论文：和谐证券市场解析

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1、论文：和谐证券市场解析论文：和谐证券市场解析发表吋I'可:2015-5-1917:55:52论文：和谐证券市场解析——一个多学科的视角摘要：我国应建立一个和谐的证券市场。其中，什么是和谐证券市场是一个更为基础性的问题。从经济学、政治学、法理学和伦理学的角度来分析，和谐的证券市场应是一个以市场为基础、以政府为主导、以法律及规则为准绳、以交换正义为标准的市场。关键词：和谐证券市场市场基础政府主导法律准绳交换正义TheAnalysisofHarmoniousStockMarket:AMulti-disciplinaryPerspectiveAbstracts:Aharmoniousstockmark

2、etisnecessaryinourcountry・Themostultimateproblemisthecircumscriptionofharmoniousstockmarket.Thepapertriestofiguresthedefinitionofaharmoniousstockmarketfromeconomics;politics;jurisprudenceandethnics.Theresultsuggeststhataharmoniousstockmarketrequiresmarkettobefoundationandgovernmenttobealeadingfactor

3、,whilelawtobecriterionandcommutativejusticetobestandard.Keywords:HarmoniousStockMarket;Marketfoundation;Governmentleading;Lawcriterion;Commutativejustice现今我国的证券市场无论在规模、品种、上市公司数量、总市值、投资者结构、风险控制机制，还是在法律及规则的规制等方面都有长足的发展。但是，由于历史的、文化的、体制的和理念等方面的原因，我国的证券市场还存在着诸多的问题，有些还十分严重，离一个和谐的构和政府部门等多方面的主体，有融资者（上市公司）与投

4、资者之间、上市公司相互之间、机构投资者与中小投资者之I'可、上市公司、证券公司与投资者之I'可以及上市公司、投资者、证券公司、中介机构与政府部门之间多方面的博弈。其中，尤其在融资者和投资者、机构投资者与中小投资者之间应有均衡的发展和良性的互动。只要这些利益主体的竞争结果是在透明的市场环境、公正的市场秩序和严格的法律规制下进行的，不论其竞争的结果是零和I専弈还是非零和博弈，就同样都是公正的和和谐的。市场不能保证你一定就是成功者，市场只能保障你与你的竞争者地位的平等和法律的公正。再次，和谐的证券市场应是成熟的证券市场，也就是持续、健康和稳定发展的市场。这样的市场并不是说就一直是向上的、没有波动的（

5、甚至是剧烈的波动）、各方都赢的和没有风险的市场，而是说市场的走向、波动、盈亏和风险主要是市市场决定的。市场是基础，政府只起辅助作用（并非消极的，而是能动的和主导的）。从西方的证券市场来看，20世纪90年代之后，欧洲大陆国家金融模式已从传统银行主导型转向市场主导型。美英等国家仍继续保持着市场主导型的金融模式。而我国的证券市场从无到有、从小到大、从不成熟到成熟，初期的发展的确需发挥政府和计划的作用，尤其当我们面临新兴和转轨的双重任务时。但是,一个良性循环的和成熟的证券市场应该是政策逐步让位于市场，证券市场的走向、波动应主要取决于整个市场的内在价值和流入市场的资金的市场。进一步来看，流入市场的资金乂

6、取决于上市公司的内在价值和投资者的信心。因此，优质的上市公司对于和谐的证券市场就处于基础性、本源性的地位。因之，在政府调控和法律规则的规制下，成熟的市场机制能够也应该发挥引导上市公司完善治理结构、改善经营管理、披露真实信息、提升内在价值的积极作用。二、和谐证券市场的政治学思考现实社会永远是混合体。一方面，和谐的证券市场应以市场为基础。因为，任何一个社会的经济，就如同一个人的身体一样，首先需要的是自我调理以恢复平衡的机制，这种机制就是市场调节的机制。自由放任；听Z任Z；不要干涉。“利己的润滑油会使齿轮奇迹般地正常运转，’"市场会解决一切问题，”［9］这虽有些言过其实，但的确道出了市场住经济活动中

7、的神奇力量。另一方面，如同一个人生病需要看医生一样，和谐的证券市场也需要政府的外部干预和调节。这是由市场的缺陷、政府的责任和我国证券市场的特点所要求的。首先，公正、和谐的证券市场耍以法律规则及其规制为基础，即要奠定证券市场的非市场的基础，建立起抽象和普适的行为规则的框架。政府需在证券市场方面去发挥立法、执法和司法的作用，以实现立法的普遍性和适用法律的一致性。这是和谐证券市场的根本性制度棊础，也是政