2010我国上市公司治理评价体系研究

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1、2011年2月宁波职业技术学院学报Feb，2011第15卷第1期宁波职业技术JournalofNingboPolytechnic学院学报E-mail：nbtpxb＠163．comVol．15No．12010我国上市公司治理评价体系研究张同健，孔胜（乐山师范学院旅游与经济管理学院，四川乐山614004）摘要：我国上市公司治理机制具有动态性的特征。公司治理评价体系需要随公司治理环境的改变而调整。基于2010年公司治理的调查数据，经验性的研究表明，我国上市公司治理机制在整体上处于良好的运营状态，而股权

2、结构非均衡性、中小股东控制权缺失与财务透明性不足仍然是阻碍治理机制优化的显著性因素。关键词：公司治理指数；股权结构；内部人控制；董事会；信息披露中图分类号：F019.6文献标识码：A文章编号：1671－2153（2011）01-0046-05一、公司治理的起源和发展托代理。20世纪90年代，Hart（1995）进一步扩展公司治理在本质上是公司管理的扩展，是经了公司治理的内涵，认为企业内部存在代理关系济社会发展的必然结果，是信息经济与知识经济与交易费用是公司治理存在的两个前提，有效的条件下企业管理

3、机制的内在性变迁，从而将企业公司治理结构应该能够同时降低公司内部的代理管理由公司内部引入到公司外部，实现企业管理成本与交易成本。因此，Hart将公司治理效率问题[1]的社会化。上世纪90年代中期，英国和美国率先的“一元”代理成本转化为“二元”交易成本与代理发起了公司治理的改革运动，直接将公司治理与成本。随后，Shleifer（1997）与Pagano（1998）从控制公司管理并立，并强调公司治理在公司管理中的性投资者与分散性投资者之间关系的视角出发，主导性与支持性。亚洲金融危机的爆发之后，公司提

4、出了“第二类代理问题”，即内部股东与外部股[2]治理又逐渐引起亚洲国家的关注。目前，许多发东之间的代理，并将由“第二类代理问题”所产生展中国家迫切需要通过公司治理的改革来增强市的代理成本称为“第二类代理成本”，同时认为解场信心、吸引国外投资，并进行经济结构的优化。决“第二类代理问题”的关键是如何将损害分散投1999年，经济合作与发展组织发布了《OECD公司资者利益的“隧道行为”降至最小程度。目前，经济治理原则》，从而使公司治理演化成一个全球性的学家已将公司治理问题由公司内部扩展到了公司浪潮。外部

5、，提出了包括市场治理成本和政府治理成本公司治理的兴起源于市场经济条件下的信息的外部治理成本。不对称行为与现象，治理目标是规避信息不对称在发达的市场经济中，上市公司的治理机制条件下所产生的逆向选择与道德风险。然而，随着一般都能够有效地抑制经营者和大股东的机会主治理机制的深入，治理目标的内容和形式也在不义行为，并通过各种制度安排来弱化因不同的代[3]断地深化和扩展。传统的公司治理目标是解决两理问题所引发的信用缺失。市场经济国家的制度权分离所导致的委托代理问题，即外部股东与经安排通常以市场为基础，自发

6、形成一套制度，包括理层之间的委托代理和经营者与债权人之间的委公司内部治理制度和外部治理制度，并通过不同收稿日期：2010-12-26基金项目：广东省软科学研究项目（2009B070300160）作者简介：张同健（1968-），男，江苏句容人，乐山师范学院副教授，博士，研究方向为银行风险管理。·46·2011年第1期张同健，孔胜：2010我国上市公司治理评价体系研究契约的选择、修订和组织制度的创新，使公司内部理信息披露、治理结构、治理与管理的匹配性等内[5]产生激励相容的公司内部治理结构，从而解决

7、了容。公共的公司监督机制中难以克服的知识问题和执一般而言，公司治理评价制度的实施分为两[4]行问题。本世纪以来，公司治理的研究与实践在大类：一类由中介机构进行评价，如标准普尔、戴我国得到快速的发展，并迅速成为经济学、管理学米诺与里昂等公司治理评价机构所实施的评价，与法学所关注的焦点。然而，由于我国证券市场是这类评价的优点是能够充分发挥市场机制与信誉一个新兴的市场，同时也是计划经济向市场经济机制在评价改进中的作用；一类是非盈利机构的转轨的市场，从而使公司治理的基本框架在执行评价，这类评价的优点是能

8、够避免中介评价机构过程中存在着多方面的制度约束。近年来，我国监的非公正性行为。管部门、司法机构与相关自律组织先后出台了一本世纪初期以来，公司治理评价在我国相关系列上市公司治理机制的规章，有效地促进了公研究领域开始兴起，并对公司治理实践产生了实司治理规范性行为的改进。2005年，股权分置改革质性的促进。其中，以李维安教授为核心的南开大的启动，为公司治理的深入实施创造了有利条件。学公司治理研究中心所设计的“南开公司治理评公司治理评价是公司治理研究中一个突出性的方价系统”在国内外产生了广泛而深远的影响