后127号文时代的同业业务——陈峰

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1、后127号文时代的同业业务陈峰2014年6月13日目录认识同业业务同业业务的产品创新同业业务的风险控制127号文的影响127号文的应对之策银行各类非传统业务的范围代客业务代理业务•结售汇、利率衍生品、汇金融市场业务•代理清算、代理开票率衍生品、理财池托管业务自营业务广义同业业务•资产托管、第三方存管•拆借、外汇交易、债券交易、贵金属交易狭义同业业务同业融资•拆放、存放、回购同业投资直接融资•标准、非标•债券承销资产管理理财计划创设•融资类理财、融资类代销投行业务理财业务•保本理财、非保本理结构融资财•股权融资、银团贷款、跨理财计划销售境融资•机构理财、个

2、人理财从银行资产构成看同业业务的产生库存硬币库存现金贵金属现金存放央行法定准备金存放央行超额准备金存放同业款项交易性金融资产可供出售金融资产投资持有至到期金融资产应收款项类投资买入返售金融资产贷款拆放同业款项贸易项下融资公司及个人贷款ROE：分析银行的基本思路市值股本股价每股收益市盈率每股净资产净资产收益率总资产收益率杠杆倍数净息差资产周转率资产资本净资产收益率（ROE）=净息差×资产周转率×杠杆倍数净息差：传统业务与同业业务的对比金融脱媒大中型客户贷款收益覆盖不良小微型客户传统业务净息差管制存款成本营销成本规避管制保本理财规模限制监管比例限制资产收益行

3、内流程流程同业业务净息差行外流程波动负债成本控制资产周转率：传统业务与同业业务的对比业务类型具体产品标准化程度风险高低转让难度转让损失率转让要求传统业务贷款同业业务票据同业业务债券同业业务拆放同业业务存放同业业务回购同业业务非标杠杆倍数：传统业务与同业业务的对比各常见业务的杠杆倍数1400%无穷大无穷大1200%1000%800%600%500%400%400%200%200%133%133%100%100%100%100%100%100%0%风险缓释：传统业务与同业业务的对比分类信用风险缓释工具质物（一）以特户、封金或保证金等形式特定化后的现金；（二）

4、黄金；（三）银行存单；（四）我国财政部发行的国债；（五）中国人民银行发行的票据；（六）我国政策性银行、公共部门实体、商业银行发行的债券、票据和承兑的汇票；（七）金融资产管理公司为收购国有银行而定向发行的债券；（八）评级为BBB-（含BBB-）以上国家或地区政府和中央银行发行的债券；（九）注册地所在国家或地区的评级在A-（含A-）以上的境外商业银行和公共部门实体发行的债券、票据和承兑的汇票；（十）多边开发银行、国际清算银行和国际货币基金组织发行的债券。保证（一）我国中央政府、中国人民银行、政策性银行、公共部门实体和商业银行；（二）评级为BBB-（含BBB-

5、）以上国家或地区政府和中央银行；（三）注册地所在国家或地区的评级在A-（含A-）以上的境外商业银行和公共部门实体；（四）多边开发银行、国际清算银行和国际货币基金组织。目录认识同业业务同业业务的产品创新同业业务的风险控制127号文的影响127号文的应对之策同业业务产品创新的发展历程2014年至今2012~2014年2010~2012年非标资产直理财对接混投合资产结构化融资同业代付2008~2010年非标资产投同业存单不规范票据资+暗保不规范信回购资产证券化贷资产回非标资产三2008年之前购方回购拆放理财对接存放非标资产回购同业业务产品创新的出发点银行经营的

6、产品创新的产品举例痛点方向信贷规模避免资产资产证券化限制入表资本充足减少资本补充协议代持率限制消耗非标资产降低非标委托定向投资比例限制资产占比增加存款存款流失保本型理财来源调整收益拓展中间同业资产转让结构业务收入同业业务产品创新的基本思路钱从哪寻找法儿来律漏洞同业业务创新用什么钱到哪产品增信儿去寻找会用什么计漏洞通道同业业务产品创新方法：寻找法律漏洞受益权？收益权？信托计划信托计划《信托法》第四十八条：受益人的信托受益权可以依法转让和继承。定向资产管理计划定向资产管理计划专项资产管理计划专项资产管理计划专户资产管理计划专户资产管理计划理财计划理财计划法律

7、地位《保险法》第四十条：被保险人或者保险保险不明确投保人可以指定一人或者数人为受益人。未确定受益份额的，受益人按照票据票据相等份额享有受益权。信贷资产信贷资产股权股权股票股票同业业务产品创新方法：寻找法律漏洞英美法系大陆法系财产财产物权债权物权债权权权担保所有收益其他物权权权债权用益物受益权权物权效力优于债权效力受益权转让登记同业业务产品创新方法：寻找会计漏洞普通产品的会计核算资产资金融出方资金融入方拆借拆出拆入资产存放同业存出存入票据回购买入返售卖出回购会计核算不对称（规范）创新产品的会计核算信贷资产回购买入返售卖出回购（规范）资金融出方资金融入方票据

8、买断贴现银行存款同业代付拆出表外（计规模）（不计规模）票据回购买入返售银行存款（