【精品】铜套期保值方案.doc

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1、对于铜生产企业而言，应该明确的是，套保成功与否的标准：原材料的买入价是否低于市场平均价。只有原材料的买入价低于市场平均价才能说你的套保操作是成功的，若通过套保操作，原材料买入价还高于市场平均价，套保操作肯定就是失败的，买入价比平均价越低，说明套保越成功，否则就越失败。对于卖出套保来讲，评判成功与否的标准就是：商品卖出价是占高于市场平均价，只有高于市场平均价才能说套保是成功的，若低于市场平均价则意味着套保失败。通过这个标准，我们应该认识到，对于套保來讲，我们并不一定能完全保证企业在任何情况下都能赢利，但只要我们比市场平均价高——对于卖方来

2、讲，或低——对于买方来讲,我们都是成功的，因为这样你在行业中就己经处于有利的竞争地位了。通过很好的策划，利用周全的套保方案我们是可以做到这一点的。企业在决定进行套期保值前，首先应该明确的套保的原理和在制度上应做的安排套期保值的原理套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的簡品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。一般情况下，期货市场和现货市场的价格走势在相同因素影响下,二者波动的方向趋于一致。套期保值

3、就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值ZH的。期货市场上存在两个基木经济原理：1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期口的临近，两者趋向一致。套保前的制度安排（一）成立由故高管理层负责的决策机构开展套期保值业务，首先必须成立一个由最高管理层负责的决策机构，并重点做好以下三方面的工作：1.明晰企业原料风险的来源套期保值的目的是为了冋避风险,那么企业首先必须对白身的原料风险有一个清醒的认识。尤其是对于绝大多数按照“以销定产”

4、模式经营的铜加T企业而言，在接到铜合金产品订单后，由于生产组织、资金调拨以及采购渠道等原因不能及时进行锌原料的采购往往是企业血临的最人风险。1.正视价格波动的机会风险企业开展套期保值，除了要明晰原料风险来源以外，还需要正视原料价格波动的机会风险。在企业生产经营过程屮，企业一方面要注重防范和控制风险，一方血要把机会风险视为企业的特殊资源，通过对其管理，为企业创造价值，促进经营H标的实现。2.明确企业白身的风险偏好期货市场在发挥冋避风险功能的同时也会存在着市场风险、交割风险等。在套期保值过程屮，铜加工企业应该清醉地认识到，套期保值所面临的价

5、格波动风险并不会小于投机的价格波动风险。所以，开展期货套期保值的企业，一-定要根据白身的长期发展策略来确定套期保值过稈中的风险偏好，而且这个风险偏好需要由企业最高管理层来确定。在风险控制过程屮，企业可以根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即H己愿意承担哪些风险,不愿意承担哪些风险，明确承担风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及采取的相丿2的对策。从以上几方血可以看出，铜加工企业欲开展期货套期保值业务，首先企业的最高管理层要对原料风险来源、套期保值原理和操作程序以及金业的风险承受能力有一个清醒而深刻的认识，

6、并组成一个由最高决策层负责的机构来领导企业的套期保值工作，这个决策机构既可以由企业的一把手亲自负责，也可以由一把手授权建立一个风险控制小纟R来共同决策。（二）一支专业的操作队伍随着商品期货金融属性的增强，套期保值业务对市场分析以及操作人员的素质提出了更高的要求。套期保值操作人员不仅要具备专业的基础知识，还要有良好的心理索质和丰富的实践经验，这些既熟悉金业经营管理乂具备专业期货知识的复合型人才已经成为影响企业套期保值成效的一个关键因素。笔者注意到，在H前颁布的《期货交易管理条例》中，已经去除对国有企业参与期货的交易品种和交易总量方面的限制

7、，“灵活套保”已经成为未來企业开展套期保值、规避市场风险的重要策略。而这种“灵活套保”的策划和实施更是离不开一支专业的操作队伍。（三）一套切实可行的风险管理制度在开展套期保值过程屮，铜加工企业的参与初衷往往是美好的，在开始的时候也容易取得一定的成效，但是企业能否真正做到有效开展套期保值并不是看一朝一夕的成败，而是要看长期效果。所以，铜加工企业在开展套期保值过程屮，从一开始就必须重视风险管理制度方面的建设，根据企业自身的生产经营模式和管理水平，制定出一套切实可行的风险管理制度来保障企业套期保值的有效开展，保障企业套期保值基木原则的实现。风

8、险管理制度的重要性就是要将企业最高管理层的风险管理意识和政策贯彻落实到每一个管理者和员T的头脑屮，使企业的风险管理T作融入到口常的市场营销和管理的实践屮。从以上三个方血可以看出，铜加T企业开展套期保值业务，