项目融资资金来源概述.ppt

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1、第七章项目融资资金来源项目融资的资金构成资本市场投资银行及其他资金提供者资本结构分析资金成本分析股本资金准股本资金国内银行贷款国外贷款发行债券租赁融资项目融资的资金构成权益资本[资本金]：企业/项目公司在工商行政管理部门的登记的注册资金投资主体[国家、法人、个人或外商]投入企业/项目的资本体现了投资人对企业/项目资产和收益的所有权[控制权、重大事项表决权]分享权益，承担风险1股本资金资本金来源：国家财政拨款，用于公益性项目{效益相对较差}国内企业直接投资国外企业直接投资发行股票企业利润留成[税后公积金和未分配利润]投资者或利益

2、相关者提供的从属性债务在资金优先序列中债务资金准股本资金股本资金准股本资金的形式：无担保贷款零息债券可转换债券2准股本资金没有担保、本息支付有限制主要由发起人提供：政府或企业贴现发行债券到期按照债券面值支付在有效期内不付利息可转换债券在有效期内只付息在到期日前债券持有人有权按规定价格将债券转换成股票不需要担保债券利息低于同类贷款利息比贷款成本低按期限分类：短期：1年以内偿还[流动资金]中长期：1-5年偿还长期：5年以上偿还[基本建设、技术改造、城市建设综合开发、农业基础设施及农业资源开发]3国内银行贷款外国政府[长期优惠]贷款

3、：国际金融机构贷款：国际货币基金组织世界银行[国际开发协会]世界银行[国际复兴开发银行]亚洲开发银行贷款出口信贷国际商业贷款4国外贷款外国政府[长期优惠]贷款：政府信贷政府间的开发援助,赠与成分较高[一般为50%-70%]利率低，年利率只有2%-3%偿还期较长，一般为20-30年用于借款国非盈利开发项目[基础设施、能源]/贷款国优势行业[设备出口]国际金融机构贷款：a国际货币基金组织：按照成员国的基金份额、面临的收支困难程度和解决困难政策的可行性来确定贷款份额不提供企业、项目贷款面向成员国在国际收支暂时不平衡时提供贷款b世界银

4、行[国际开发协会]软贷款对象：人均国民收入低于一定值的国家偿还期35年宽限期10年只需支付利息，暂不归还贷款本金未偿还贷款0.75%的年手续费，未支取贷款0.5%的承诺费b世界银行[国际复兴开发银行]硬贷款：面向发展中国家偿还期20年、宽限期5年，0.75%的承诺费，利率低于市场利率，每半年利率调整一次按世行贷款程序、项目评估办法选择项目贷款项目实行国际竞争性招标财政部国际司资金统计处关于《世界银行贷款项目会计核算办法》的问题解答c亚洲开发银行贷款：普通资金贷款[硬贷款]、亚洲开发基金贷款[软贷款]技术援助基金[赠款]行业：农

5、业、农产品加工业水利、林业、渔业、水电出口信贷出口国政府对银行贴补利息并提供担保由银行向外贸企业[工业成套设备]发放较低利率贷款，支持本国商品出口出口信贷由政府政策性补贴，利率较低类别：买方信贷/卖方信贷a买方信贷出口方银行向进口方银行提供的商业信贷金额一般不超过合同金额的85%分期偿还/每半年还本付息一次期限不超过10年需支付利息、管理费、保险费、承诺费b卖方信贷出口方银行向本国出口商提供的商业信贷出口方以此为垫付资金允许买方[进口方]赊购产品，分期支付货款进口方一般先付合同金额的15%作为定金。出口商收到货款后向银行归还贷

6、款贷款成本[利息、保险费、管理费、承诺费]计入出口货价，转移到进口方国际商业贷款贷款形式：单个银行贷款/国际银团[辛迪加]贷款贷款利率高/还款期短/风险较大：固定利率/浮动利率浮动利率：用于中长期贷款，在伦敦同业银行拆借利率LIBOR的基础上，加上一定的利差[0.25-1.25]债券利息在税前支付，相对于股票，资金成本低，风险小债券合同允许提前兑回债券；但限制了发行人的资产流动性、证券销售、红利支付；降低了企业经营灵活性企业债券债务人为筹集资金发行的一种有价证券，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金5发行债券企业债券固定利率/浮

7、动利率长期/短期有担保/无担保不动产、动产、信托抵押债券包销商[投资银行]确定：债券发行规模、价格、方式和费用信用评定机构确定债券等级境外债券国际债券：在国外向外国投资者发行的外币债券发行国际债券，首先要经过信用评级机构评定发行人信用等级委托承销团确定发行条件发行后的债券可在二级市场上流通企业/项目公司以支付租金的形式向租赁公司借入设备租期长：设备的经济寿命期租赁合同关系人：出租人、承租人和供货人可得租金免税可避免设备过时的风险租赁筹资成本较高6租赁筹资投资银行的起源/沿革18世纪/19世纪由欧美的金融机构演变而来金融机构：销

8、售政府债券/贴现企业票据投资银行的组织结构合伙人制混合公司制现代公司制投资银行提供的服务投资银行的业务投资银行/其他资金提供者根本原因：贸易活动活跃需要融资信用。商人成为银行家，提供融资和票据承兑贴现。催化剂：证券业的兴起和发展。证券承销商和经纪人。基础设施建设的高潮：大量的