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1、独立董事制度对公司业绩影响分析独立董事制度是对改善公司治理结构的一项重要创新,在西方国家,独立董事制度在理论和实践上都有其存在的重要价值和意义,在改善公司治理结构,执行监督作用方面都起到了明显作用。2001年,为了解决上市公司中严重的代理及内部人控制问题,促进上市公司的规范运作,提升上市公司质量,我国借鉴西方经验,决定引入上市公司独立董事制度,自此,独立董事制度在我国正式生根落户。至今,独立董事制度在我国已经实行了有10个年头,而其是否能在上市公司中发挥积极有效的作用,对此相关学者做了许多研究,却都没有一
2、致的定论。正是如此,本文对此问题从家族上市公司的视角进行探讨,进一步揭开独立董事制度的面纱。家族企业在我国经济发展中占据重要地位,我国90%以上的民营企业都属于家族制企业,对我国经济的发展有着重大贡献。中国家族上市公司的发展与国内资本市场的完善密切相关,如何改善国内家族上市公司的治理现状,保护中小股东利益,促进中国资本市场以及金融市场的发展也是我国急待解决的问题,因此,从家族上市公司的角度考察独立董事制度对公司治理效率及业绩的影响,提出有建设的政策建议,有着重要的经济意义。本文共分为六章,层层对独立董事制
3、度进行剖析展开,具体如下：第一章介绍研究背景与意义,引出本文主题,接着讲解文章的研究思路及方法,从整体上对文章的大概研究进行认识。第二章回顾独立家族企业与独立董事制度的相关研究综述,进一步了解以前学者对此问题的相关研究成果,能够在整体上能好的把握研究重点。同时介绍了独立董事制度的相关理论基础,从理论上对独立董事制度进行分析,论证了独立董事制度存在的重要意义。第三章为我国家族上市公司独立董事作用机理分析,主要包括独立董事的发展情况及家族上市公司独立董事制度的作用机理分析。第四章和第五章为本文的实证分析部分,
4、通过选取2009年沪深两市的上市家族公司为样本,以扣除非经常性损益资产收益率为被解释变量；独立董事比例,独立董事薪酬,独立董事会议到勤率为解释变量；以资产负债率,总资产自然对数,第一大股东持股比例及控制权与现金流权为控制变量,建立多元回归模型,,搜集整理数据,进行描述性统计分析和多元线性回归分析,最终得出研究结论,研究结果表明,只有独立董事薪酬与公司业绩正相关,而独立董事比例与独立董事会议到勤率与公司业绩不相关,通过对此结论进行深步分析。第五章为政策建议部分,通过对独立董事制度的分析,发现独立董事制度在我
5、国尚有许多不足之处,对此给出有针对性的政策建议,以更好的完善独立董事制度,使其能在我国上市公司中更好的发挥作用,改善公司治理结构,提升公司业绩。本文的主要创新有以下几点：首先,本文选取家族企业视角进行分析,区别于现在较为普遍的一般上市公司研究,研究视角比较新颖；其次,本文把中国家族企业独立董事制度影响因素与公司业绩指标作为实证检验变量的理论基础,这是本文的第二个创新；再次,本文选取以扣除非经常性损益的资产收益率为业绩指标,避免净利润的较大波动,比较客观。最后,本文在对独立董事制度进行了全面分析之后,提出了
6、有针对性的建议,为独立董事制度的完善做出了贡献。本论文的研究也存在着不足：首先,主要体现在样本的选择的不确定性,这导致我们在筛选样本时和以前的研究学者研究口径有一定的差别,可能影响研究结果。其二,在一些数据的整理过程中,有些需要手工完成,因此可能存在一些误差,对实证分析可能会有一定的影响。
