独立董事_基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评

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1、独立董事_基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评龙源期刊网.cn基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评作者：周洁来源：《商情》2013年第39期【摘要】独立董事制度有效性与保护中小投资者的利益息息相关。独立董事制度能否提高公司绩效一直是学术界感兴趣的问题，也积累了丰富的研究文献。由于研究方法和研究视角的不同，学术界对独立董事制度的有效性未能达成一致。本文将从独立董事背景对公司业绩影响角度分析，对已有的文献进行梳理，介绍独立董事制度与公司业绩的各种不同观点。【关键词

2、】独立董事；公司绩效一、引言12独立董事_基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评龙源期刊网.cn基于公司业绩视角：独立董事背景对公司业绩影响述评作者：周洁来源：《商情》2013年第39期【摘要】独立董事制度有效性与保护中小投资者的利益息息相关。独立董事制度能否提高公司绩效一直是学术界感兴趣的问题，也积累了丰富的研究文献。由于研究方法和研究视角的不同，学术界对独立董事制度的有效性未能达成一致。本文将从独立董事背景对公司业绩影响角度分析，对已有的文献进行梳理，介绍独立董事制度与

3、公司业绩的各种不同观点。【关键词】独立董事；公司绩效一、引言12独立董事制度最早源于美国。公司业务日益专业化、多元化和复杂化导致了职业经理人的出现。而公司股权高度的分散化使股东（尤其是中小股东）基于成本效益的考虑对公司管理层的监督动机和效果有限。监督的弱化导致了“内部人控制”问题的大量出现。在这样的背景下，独立董事制度作为一种重要的制度创新开始引入到公司中来。在英美国家单层董事会制度的公司治理结构下，独立董事在监督管理层，维护中小股东利益，提高公司决策的效用等方面起到了不可少的作用。二、独立董事背景与上市公司经营绩效随着对独立董事

4、研究的逐渐深入，逐步有学者开始研究独立董事的背景与上市公司经营绩效的关系。Pfeffer和Jeffrey（1972）提出由于独立董事在其行业内的影响，能够为公司的成功经营提供重要的资源支持。这也是公司引入独立董事的重要目的之一。YangminKim（2007）采用473个韩国上市公司1998年至2003年间的数据，把独立董事的社会身份作为一个变量因素，运用GLS检验模型，研究结果表明，独立董事的社会资源与公司业绩呈正相关关系，独立董事的外部资源对公司建立有效的外部网络起着重要的作用。12我国的研究者在这方面也做了大量研究。王跃堂、

5、赵子夜、魏晓雁（2006）选取2002年至2004年间设立独立董事的A股上市公司数据，采用联立方程，结果发现行业专长和政治关系并未如预期的那样能改善公司绩效。魏刚、肖泽忠、NickTravlos、邹宏（2007）影响公司对独立董事聘请的标签背景，即独立董事的外部特征，包括年纪、教育背景、工作背景和行业经验等进行研究。通过选取1999-2002年只发行A股的291家上市公司为样本，采用以市场价值为基础的市净值（MBV），以现金流量为基础的净现金流量（CFO），传统的财务指标（EBIT）为衡量标准。该文章发现独立董事_基于公司业绩视角

6、：独立董事背景对公司业绩影响述评鐙珛钁ｄ簨鏄寚鐙珛浜庡叕鍙歌偂涓滀笖涓嶅湪鍏徃涓唴閮ㄤ换鑱岋紝骞朵笌鍏徃鎴栧叕鍙哥粡钀ョ鐞嗚€呮病鏈夐噸瑕佺殑涓氬姟鑱旂郴鎴栦笓涓氳仈绯伙紝骞跺鍏徃浜嬪姟鍋氬嚭鐙珛鍒ゆ柇鐨勮懀浜嬨€備腑鍥借瘉鐩戜細鍦ㄣ€婂叧浜庡湪涓婂競鍏徃寤虹珛鐙珛钁ｄ簨鍒跺害鐨勬寚瀵兼剰瑙併€嬶紙浠ヤ笅绠€绉拌瘉鐩戜細鐨勩€婃寚瀵兼剰瑙併€嬶級涓寚鍑猴細鈥滀笂甯傚叕鍙?em>鐙珛钁ｄ簨鏄寚涓嶅湪涓婂競鍏徃鎷呬换闄よ懀浜嬪12鐨勫叾...[]什么是独立董事独立董事是指独立于公司且不在公司中内部任职

7、，并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系，并对公司事务做出独立判断的董事。也有观点认为，独立董事应该界定为只在担任独立董事之外不再担任该公司任何其他职务，并与上市公司及其大股东之间不存在妨碍其独立做出客观判断的利害关系的董事。在《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中认为，上市公司独立董事是指不在上市公司担任除外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。[]12独立董事的起源最早起源于20世纪30年代，1940年美国颁布的《投资公司法》是其产生的标志。该法规定，的

8、董事会成员中应该有不少于40%的独立人士。其制度设计目的也在于防止控制股东及管理层的，损害公司整体利益。70年代“水门事件”以后，许多著名公司的董事卷入行贿丑闻，公众对公司管理层的不信任感加剧，纷纷要求改革。1976年美国证监会批准了一条新的法例，