个股期权要点

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1、个股期权要点1.交易所对于个人投资者适当性要求Ø通过投资者适当性评估；Ø必须具有融资融券账户或一年以上股指期货交易经验。并指定交易在该证券公司六个月以上；Ø持有沪市股票市值不低于人民币50W，或保证金账户可用资金不低于50W；Ø通过测试；Ø拥有个股期权模拟交易经历；Ø不存在严重不良诚信记录；Ø签订风险揭示书2.个股期权投资者分级制度介绍Ø一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购期权）Ø二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限（买入开仓，卖出平仓）Ø三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓、买入平仓3.1个股期权的合约类型Ø个股期权按照合

2、约类型可以分为认购期权和认沽期权Ø认购期权（CallOption）买方有权利根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。Ø认沽期权（PutOption）买方有权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。3.2认购期权的基本特征Ø给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利Ø认购期权的价值与股价的走势正相关Ø

3、认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权利金Ø卖出认购期权的最大损失没有上限Ø只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损3.3买入认购期权运作原理（案例）Ø例：投资者坚定看好工行股价的走势，但是其最近重仓的其它股票停牌重组，账户保证金不足，于是投资者改变买入工行股票的计划为买入工行的认购期权。该投资者风险偏好比较高，选择了虚值期权，其花费500元买入一张（合约单位为10000股）工行次月到期的认购期权，行权价为4.3元，当时股价为4.1元。1个月后，工商银行股价上涨至4.5元，认购期权的价格上涨至每张2000元。该投资者可采取两个

4、策略：Ø售出权利：该投资者可以卖出认购期权，获利2000-500=1500元Ø行使权利：该投资者可以按4.3元每股的价格行权，然后以4.50元每股的市价在股票市场上抛出，获利(4.5-4.3)*10000-500=1500元Ø如果认购期权到期时工商银行股价低于行权价，投资者就会放弃行权，只损失500元权利金3.4认沽期权的基本特征Ø给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利Ø认沽期权的价值与股价的走势负相关Ø认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利金Ø卖出认沽期权的最大损失