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我国水务企业资本运营模式研究尽管我国水务企业存在种种问题，但水务市场的开展空间极为广阔。按照“十五〞方案，供水行业的年产值将从六七百亿元，提高到近2000亿元人民币。污水处理方面，“十五〞方案开展纲要也要求，城市污水的处理率要从目前的29％提高到45％，专家因此预计，“十五〞期间，城市污水处理厂及配套设施的总投资将超过1000亿元。在工业和生活污水治理、城市供水管网的改造、自来水的深度净化、农业节水灌溉设备、开发利用节水型器具等方面仍然具有广阔的开展前景。 目前，我国水务系统企业已上市的公司只有3家公司，即原水股份、武汉控股、南海开展，还不能充分有效地利用资本市场进行融资。水务企业大的不强、小的不活的主要原因就在于改制步伐不快，经营机制不活，缺乏开展资金，融资渠道不畅。国内水务企业要想翻开市场，冲出重围，必须改变目前政府经营的局面，引入市场竞争机制和多元化投资主体。近年来，我国一些城市纷纷将原来分散、多头管理的城市供、排水整合，组建大型水务集团，与在中国水务市场特别是参与自来水厂建设的洋水务展开竞争。可以说，随着中国水务市场化进程的加快，中国的大、中、小城市供水市场将形成群雄角逐的多元化竞争格局。 在内需治理、外有竞争的局面下，我国的水务企业如何做大做强、实现资产增值，成为水务企业共同关心的问题。资本运营可以使企业所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动、优化配置等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目标。因而资本运营成为现代企业寻求资本增值为目标的经营管理方式。 1.搭建资本运营平台 企业要从事资本运营活动，应建立一个良好的资本运营平台：首先要将国有企业改制为一元化或多元化的有限责任公司，逐步组建以国有企业为骨干的供水企业集团；其次，拥有相当数量的上市公司，因为不拥有上市公司就很难进入资本市场，就更难以进行资本运营；最后，进入并控股有关基金，包括风险投资基金、产业投资基金等等。作为高新技术产业资本和金融资本结合的产物，风险投资是把高投入、高增长潜力、高风险和高回报结合起来的投资方式的创新，必将随着知识经济时代的到来而蓬勃开展。 在资本运营平台上进行的资本运营方式，简单地说：一是资产重组，为了实现改制和结构调整目标，为企业的生产经营效劳。二是资本交易，为了直接获取利润，往往选择有利于直接利润增长的资本交易这种方式。具体采取的资本运营形式主要包括：采取收购或兼并其他企业的方法 ；也可以通过收购局部产权，控股或参股等形式进入某一企业；还可以通过出售局部产权来盘活存量资产，调整资本结构；以无形资产兼并有形资产，进行兼并重组，实现高效率的规模扩张；通过股权、债权融资，发行股票、债券，募集社会资金。 2.以横向兼并为特征的规模重组 目前，只有3家水务公司已上市融资，大局部企业特别是中小企业都不具备上市的能力。我国的水务企业以中小企业为主，这种状况使他们在市场竞争中处于劣势，如果具有优势资产的中小企业联合起来，采用收购、兼并、控股的方式，联合中小企业组建成企业集团寻求上市，那么可以扬长避短，变劣势为优势，形成自己的核心竞争力，促使企业向规模化开展。 3.以纵向组合为主导的产业链条重组 纵向兼并主要是指经营具有连续性的上、下游企业之间的兼并，这种兼并便于控制经营、销售全过程，从而获得产业一体化的规模效益。水务企业包括供排水、水电、水源工程、管网建设，节水、污水处理以及相关设备生产等一系列产业节点形成产业链。纵向兼并就发生在生产经营不同阶段的企业之间。水务企业推行纵向一体化，可以降低各项中间本钱，提高经营效率，并在行业中占据一定垄断地位。 通过控股、参股、合资、合作经营等多种纵向重组方式，水务企业可以拓展上下游产业的多种经营，形成以供水为主业的延伸和辐射，造就企业新的经济增长点和新的就业岗位。 4.资本运营多元化 通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。多元化开展是资本经营的重要组成局部。一个企业的产品都有其产生、成长、衰退的固有周期。产业单一化，企业经营风险就会加大。多元化经营能降低经营风险，使企业获得稳定的利润。 水务企业的供水、水电工程虽然效益稳定，但效益提高比较慢。近两年来，局部水电上市公司为了寻找新的利润增长点，纷纷发挥上市公司的优势，调整产业结构，向高科技、网络、金融领域拓展。 5.探索无形资产运营之路 资本运营的前提是企业必须有资产，必须在自有资产经营根底上多渠道实现资本融通，但是在资本运营中，不能无视无形资产的重要作用，无形资产可以盘活有形资产，从而促使企业规模效应急剧膨胀。 浙江钱江水利自上市后，就开始考虑品牌创立问题，要从产品的经营过渡到品牌的经营。钱江水利不断探索品牌创立之路，实现品牌经营，创“钱江〞 品牌，确定核心产品，其产品就是为社会提供绿色能源和优质水源。钱江水利在兼并重组中不限于企业间有形资产的联合并购，还可以充分利用“钱江〞品牌，盘活有形资产，发挥无形资产增值的作用。 6.国际融资方式——BOT模式 BOT是英文“Build－Operate－Transfer〞的缩写，意指“建设？运营？移交〞，原是国际上根底设施建设方面常用的融资方式，运用到城市给水及污水处理等工程工程中，是解决我国城市水污染日益严重的局面及资金严重缺乏的一种成熟可行的模式。具体含义为：由国家出台征收排水收费法规，将所有污水厂的建设与运行权委托给具有相应资金的企业，由企业负责筹资建设与运行，企业通过运行收费收回投资。BOT方式对政府而言，最大的吸引力就是这种方式不需要政府负责工程的资金方案和准备，引进资金用于工程建设而政府却无债务负担。对于建设和运营该工程的企业而言，通过获得特许经营权，利用投资和融资方式，对工程进行建设和运营管理，可以获得相对长期稳定的效益。 事实上，外资已经在北京、成都等地通过BOT工程 进入水务市场。BOT的合作方式不单是外资进入我国水务市场的有效途径，同时也为国内民营资本进入水务市场树立了典范。据悉，上海竹园污水处理厂是通过内资BOT方式进行建设的试点，拟于2003年年底完成主体工程建设，2004年全面投入运营，建成后将是中国除香港昂船洲污水处理厂外最大规模的污水处理厂。除了上海竹园污水处理厂，广州沥？污水处理厂、深圳宝安固戌污水处理厂和北京清河污水处理厂，自2001年以来都在探讨通过内资BOT方式进行建设。 7.在引进外资根底上打造大型水务集团 迄今为止，全球最大的三家水务公司威望迪集团、法国苏伊士里昂水务集团、英国泰晤士水务公司都已大规模进入中国。其中，在外国企业中最早进入中国市场的苏伊士里昂集团已参与了中国100多个水厂的建设，其中直接经营的水厂有13个，投资额达2.1亿美元。除此以外，安格利水务公司、百泰国际集团、麦克唐纳水与环境等著名公司相继进入。2002年5月，上海浦东自来水公司正式将50％股权转让给法国通用水务公司，成立我国第一个集制水、输配、销售于一体的中外合资自来水。洋水务的进入，给中国水务企业带来极大的挑战，面对外资进入，中国水务企业必须打造大型水务集团，提高国际竞争力。 由于体制原因，我国水务企业还面临企业职能转换等一系列体制改革问题。供水企业要由政府部门、福利行业，向为社会提供产品效劳的企业转变，城市供水和污水处理的投资渠道要由目前的政府投资转向多元化市场投资。而推行城市供排水产业体制改革的最终目标是寻求新的投资渠道，筹集建设开展资金，组建水务集团，推动其迅速开展 。特别是在中国业已“入世〞的今天，我国的水务企业应寻求多样化、灵活的资本运作方式，有条件有实力的企业可以进入国外资本市场。2001年深圳市全面启动了供、排水一体化改革，由深圳市政府牵头组建了中国首家身价达50亿元的大型水务集团，并谋求在国内主板上市，以募集自身开展所需的巨额资金。紧随其后，上海成立了注册资本达90亿元的上海水务资产经营开展公司。可以看到，越来越多的城市意识到必须将分散的中小公司进行整合，组建大型水务集团，才能与大举进入的洋水务展开竞争。综上所述，虽然我国水务行业孕育着巨大的市场时机，但在面临洋水务的大举进入并且自身又存在严重问题之时，中国的水务企业必须尽快进行股份制改造、积极介入资本市场展开资本运营，提高核心竞争力。在资本运营方面，一要通过并购联合等形式组建大型水务集团公司，建立起现代企业制度；二是争取上市筹集资金或发行企业债券，利用资本市场进行融资，从而到达规模扩张；三是加大利用外资力度，选择一批适宜的工程推向对外招商引资；四是鼓励引导社会资金和民营资本进行产业投资。中国水务企业在未来的业务开展过程中，将更多地以市场化为主导，充分吸收和利用国际资本和民间资本，以多元化竞争促进中国水务市场开展。 法国模式：市政公用环境设施委托经营管理模式法国城市水业模式是在保存产权的公有性质前提下，通过委托经营合同引入私营公司参与水务设施的建设和经营。同时，法国实行了以流域管理为根底，公众参与监督的"国家-流域-地区-地方"的水资源监管体制。本文主要从法国水务运营模式背景及介绍、水资源监管体制和投融资经验等方面进行分析和解读。 一、法国水行业开展历程 1、法国水资源管理概况 法国是一个水资源丰富的国家，历史上，曾经实行以用户为根底即以区域为主的水资源管理。二战后至1969年这一时期，法国由农业国迅速向工业国转变，快速的工业开展和城市化进程，造成了水需求的迅速增长和水污染的急剧恶化。针对这种状况，法国于1964年公布了修定的水法，对水资源管理体制进行改革。其主要内容：一是从法律上强化了全社会对水污染的治理，确定了治污的时间目标；二是建立以流域为根底 的解决水问题的机制；三是建立流域委员会和流域管理局，作为流域综合治理的主要融资机构，在环境保护的前提下，实现流域水资源的高效开发利用。1964年以后法国将全国按水系分成六大流域，各自的流域委员会和流域管理局负责本流域内水资源统一规划，统一管理，目标是既满足用户的用水需求，又满足环境保护的需求。1992年公布的新?水法?进一步加强了这一管理体制。 2、水务市场运营模式 在法国，水被视为国家资源，国家对水务行业拥有专营权。二战结束后，法国各地市镇当局财力和技术实力较弱，无法承受战后人口猛增与经济繁荣带来的公用设施需求压力，许多市镇公用事业纷纷对外寻求援助，包括了供水、污水收集与处理等水务工程。起初，法国国会虽然允许市镇当局自由选择工商业公共效劳的管理方式，可以委托私有公司经营，但是重要的公用事业〔如水务行业〕仍然由市镇政府控制。?分权法案?〔1982〕和?水法?〔1992〕出台后，许多市镇政府开始在水务行业中实行委托经营，吸引私人资本进入水务行业，减少水务系统融资所需的公共补贴，减少政府的融资压力。 法国水务市场业务管理主要有三种模式：第一种是地方政府对整个水务系统负责，是一个市长/镇长和市镇委员会都参与其中的直接管理体系；第二种模式是邻近的各市镇间建立起联合经营的水务企业，共同分担投资的漂浮本钱 。这种模式依赖于规模经济，使公共供水企业获得更高的效率；第三种模式是一个委托经营体系，地方政府允许私营企业进入水务市场，对供水和污水处理进行运营管理。目前，委托经营是法国最普遍的水务管理模式，在供水管理方面占75%，污水处理占35%，这个比例逐年增加。只有少数地处农村的市镇政府保存直接管理的方法，负责投资和经营。 法国的委托经营管理建立在整套合同形式之上，根据合同类型的不同，可分为承租经营、特许经营、法人经营和代理经营四种。租赁合同经营业务占私营水务市场的60%，特许经营占30%，其他占10%。无论采用何种委托经营方式，私营公司只有使用权。法国?水法?明确规定"水是国家共同资产的一局部"，政府承当水资源的管理职责，并对私营水务公司进行监管。 承租经营。地方政府自行筹资建设水厂和管网，然后把这些根底设施的管理权托付给私营水务企业。承租合同的期限通常为10-12年，私营伙伴享有局部的收费作为回报。 特许经营。私营水务企业承当全部的投资和经营管理费用，负责设施更新和维护支出，独立承当风险，特许经营合同到期时未完全收回的资本投资由市镇当局给予相应补偿。这种模式从其出现至今已有一个多世纪的历史，经历了充分的考验。特许经营是私有行业参与程度最高的形式，期限通常到达15年甚至30年，私营商在该期限内对资产拥有所有权和经营权。 法人经营和代理经营。地方政府保存对水务根底设施的控制权，对水务系统的运营和维护有不同程度的直接责任， 承当所有的商业风险，负责固定资产和流动资产的融资，并确定向用户征收的水费。私营企业作为管理方只负责管理自身员工并保证高效效劳。目前，法国除了个别大中城市外，一般只有小型乡镇采用这两种管理模式。 以上四种委托经营管理模式的实质为国家公共财产归私营企业管理。受托期间，私营企业拥有使用其设施设备的权利；经营期满后，所有设施均归国家所有。在实际操作中，不同模式的界限并非十清楚确，许多合同常常是几种方式的混合体，表达了委托管理方式的灵活性和适应能力。法国水务行业的四种委托经营模式比较如下表所示。 表1法国四种委托经营管理模式比较委托经营管理合同特许经营承租经营法人经营代理经营投融资负责方私有水务企业地方政府/公共部门地方政府/公共部门地方政府/公共部门运营本钱融资负责方私有水务企业私有水务企业地方政府/公共部门地方政府/公共部门所有制形式公有公有公有公有管理方私有水务企业私有水务企业私有水务企业私有水务企业财务风险〔企业角度〕高中低低委托期限20年10-12年合同合同 水价制定合同合同地方政府/公共部门地方政府、私营企业企业报酬征收用户水费征收用户水费固定收入固定收入/绩效奖金 目前，法国约30,000个供水和污水处理系统中，48%的供水系统和62%的污水处理系统由地方当局直接管理，但其供水量只占全国总售水量的20%；私营水务公司占主导，向80%的人口提供饮用水并负责废水的收集和处理。20世纪80年代后，经过重组，法国主要有3家私营水务公司：苏伊士、威立雅和萨尔，几乎垄断了除市镇公有水务公司控制以外的所有市场份额，而且有足够的财力和人力将其业务拓展到海外。 二、法国水务行业监管体制 法国现行水务行业监管体制成形于1964年的?水法? 。法国的水务管理属于协商式模式，由国家、地方社区和用户三方面共同管理。与其中央集权的政治体制相对应，法国水务实行"国家-流域-地区-地方"四级分权管理制：在国家层级上，水资源委员会负责全国水资源政策的制定以及法律法规的起草，环境部主要负责全国水质和水环境保护，监督水资源管理；流域一级上，各流域委员会负责制定所辖流域水资源开发和管理的总体规划，由流域水资源管理局负责执行，以管理和保护水资源；在地区一级，针对支流流域，设立地方水委员会，负责起草、修正支流流域水资源的开发与管理方案，更为详细地确定水资源的使用目标，并监督执行；在地方一级，市镇直接负责供水及污水处理工程等工程立项、资金筹措、水价及运行管理公司确实定。 实际上，除了系统健全、职能划清楚确的监管层级，法国水务行业百年来的蓬勃开展还得益于广泛、有效并且受制度保障的公众监督机制。?水法?明确规定了水资源管理决策的原那么是"水的政策实施成功要求各个层次的有关用户共同协商和积极参与"。法国在各个层级的管理过程中都采取"协商对话"的方式进行。如在流域一级，流域委员会中的用户代表、专家代表、社团代表占全体委员总数的40～45%，不同行政区的地方官员代表占36～38%，中央政府部门代表占19～23%。在地区一级，地方水委员会中50%为地区机构的代表和地方公有公司的代表，25%为国家代表和国家公有公司的代表，25%为不同用户、沿河土地所有者、专业协会和组织的代表。 法国对水资源的开发、使用、保护和管理都遵照如下原那么：〔1〕按流域统一管理原那么；〔2〕多目标综合利用原那么；〔3〕水生态系统保护原那么；〔4〕国家公共主管部门和流域开发者〔水务局〕协同制订水开发总体规划和实施方案；〔5〕"以水养水、专款专用"的原那么，用水户和排污者必须付费；〔6〕统筹规划原那么，制定中长期规划，并确定流域投资优先工程 。下面分别从市场准入监管、水价监管、环境监管和饮用水质量监管等方面对法国水务行业监管内容进行分析。 1、市场准入监管 法国水务行业的市场准入，地方政府可选择的管理模式有直接管理和委托经营管理两种。对于公营水务公司，政府一般通过方案合同的方式进行监管。对于私营水务公司，政府那么主要采取出租合同和特许合同进行监管，实现了政府与企业责任的合理分摊。法国水务运营模式的特点是强化了准入监管，通过经营权的初始竞争控制本钱，确保水资源和水务设施的政府控制权。 委托经营中，地方政府通过招标选择报价最低的私营企业作为水务效劳经营者。政府与中标企业之间的关系以委托合同进行订购，合同中明确规定受托企业在约定期限内的特许权，并在利益平等的条件下规定双方的权力和义务。公用事业管理部门不干预企业的日常管理。地方政府具有对合同执行情况的监督权。私营企业的行政和财务都要接受司法机构的监督。特许经营期满后，所有设施设备归属国家。 2、水价监管 法国政府在制定水价时主要遵循以下两项原那么：一是本钱补偿原那么，即水价应覆盖供水和污水处理等效劳所需的本钱。二是排污者付费和治污者补偿原那么。水价结构由两大块构成：水费和水税，水费用于弥补提供水务效劳的 本钱，水税主要用于补偿水环境改善、农村供水系统开发等方面的投资支出。其中，污水处理费和税费由国家及有关管理部门制定，供水费由市镇制定。具体水价构成如下列图1所示： 图1法国城市用户水价结构 资料来源：陈建明.法国水价制度研究[J].水利经济，2000（1）。 水价的制定还要考虑两方面的影响因素：一是不同流域的水资源可利用量及水质状况。二是人口密度和需求弹性变化、供水本钱以及污染程度和污染处理本钱。因此，法国存在多种类型的水价，不同地区、不同城市、不同用户间的水价差异很大。总体上，私营公司供水水价高于公营和混合经营型水价，而城市供水价较农村供水价约高42％。 法国在水务行业中推行委托经营管理模式时，水价确实 定权掌握在市长手中，但制订过程是一个多方面协商、民主对话的过程，水价听证会是常用的方式。市长有权召开听证会，由市政当局、供水单位、用户代表三方参加，通过民主协商的方式拟订水价方案，最后由市长综合各方面因素拍板决定水价。 在水价监管上，法国对水价实行动态管理。由地方政府选择生产经营商，通过签订五年一度的委托合同，用协议方式规定期间的供水价格和效劳标准。合同期满后，再根据供水单位的经营状况，按照法定的程序重新制定新的价格。水价调整前，供水单位的财务盈亏既要上报主管部门，也要向社会用户公布，其中调价的条件、原因、用途以及扩大投资或维修、更新、改造的方案都要让社会及时了解并充分监督。因此，一般来说，法国的水价是当地供水所需费用的精确反映。 水价的执行方式有三种。第一种，在委托管理模式下，与政府签定了出租合同和特许合同的私人供水公司，直接负责向用户收取水费。不过签定出租合同的私人公司须把一局部水费返还给政府用于投资。第二种，在政府水管局直接管理模式下，由市镇政府或联合工会负责供水效劳的运行管理，由收费员向用水户寄送帐单进行收费。第三种，是市镇政府和私营公司结成供水联合体，共同执行，用水户与供水联合体的经济关系是凭水帐单付费和回收投资本钱。 3、环境监管 在所有地方团体和各阶层用户的参与下，法国的水环境政策由国家制定。自来水输配及污水、雨水收集和处理，隶属于单一城镇或多个城镇联合的机构管理。法国的反污染政策比较成功，所有超过2000人口的市镇都须建立污水处理厂，城市的污水处理目前已经到达95%以上。自来水输配行政管理机构和污、雨水收集处理管理机构其管理模式可以是单一职能，即仅限于水务管理。也可以是多职能的，涉及多项公用事业，如水务、固体废物、交通、教育及体育设施等。 取水与污水排放许可方面，一个流域内，流域委员会所在大区的行政长官负责水资源执法和管理。地方政府〔省政府、大区政府〕负责其各自职责范围内对水资源〔包括地表水和地下水〕的开发利用进行审查。任何可能有害健康、平安、会对水资源和水生态环境产生严重影响、不利水体自由流动或导致洪水灾害频繁的有关活动都必须取得行政上的审批许可，其他没有危害的活动也必须做出无害声明。发放许可证之前也必须经过公众质询。 水污染治理方面，法国于20世纪70年代以来开始大规模的水污染防治工作。1971年编制了第一个全国河流污染清单，同时制定了有针对性的污染管理条理。到1995年，法国已有85%的家庭住宅与下水道及污水处理系统相连，生活污水得以处理。法国政府要求所有市镇在2005年之前建立起符合欧盟标准的污水处理系统。对于污水不能达标地区，政府将征收治理费以促进这些地区尽快达标，并彻底解决水源污染问题。 排污费征收方面，法国实行"谁污染、谁付费"的政策。对工农业用水，流域管理局完全根据废水排放量及污染程度收取费用，到达排放标准可以不付费。对于家庭用水，那么在水费中增加了污水治理费、水资源保护费等相关收费工程，且比重呈增长趋势。由此获得资金全部用于水污染治理。排污费由流域机构管理，一方面直接用于投资建设污水处理厂，同时还采取了根据除污效率即业绩决定补助金额的管理形式，取得了一定的实效。1999年，法国政府着手制订了"治污行动综合税收〔TGAP〕"方案以提高污染税的比例。普通污染税由此前的仅针对气体排放与污染管理活动扩充到水和农业污染税收中。 4、饮用水水质监管 对饮用水质量的管理是法国水务行业管理的重要内容。法国从水源取水到使用后排放，在每一个环节都进行严格的监测，全国设立了2000多个监测站，制定了符合欧共体要求的63项用水指标。对政府职能部门而言，无论是居民用水还是企业用水，其水质的检测报告都向社会公布。 法国规定水务公司须对污水进行处理，即水生产和水处理都由一个公司经营。水质净化处理过程需要进行3次水质监测：前2次以保证向用户提供平安 、卫生的自来水为目的。后1次用以保证污水达标排放。水务公司24小时接受用户的反响，发现问题及时处理。 四、法国水务行业投融资模式 法国城市饮用水供给和排水道、污水处理厂及供排水科研等水利工程投资全部由政府负担，政府通过财政预算、补贴或长期贷款筹集资金。农村饮用水取水工程由政府与用水户联合投资，投资来源包括受益区所交水费、贷款和捐赠基金等。灌溉工程一般由自筹解决投资。在私人水道上修建的水利工程由受益者分摊投资。重大水利工程工程由区或区下属的行政区域流域水资源管理局投资。重大灌溉工程的投资由国家负担全部或一半。 法国水务资本投资的资金筹集方式因管理方式不同而有所差异。在承租或市镇公有水务公司管理方式下，市镇当局和联合工会必须共同筹资来新建和改造根底设施。在特许经营方式下，私人公司必须依靠市场机制为投资需求融资，而不能依靠公共资助的渠道解决。 1、政府补贴与贷款 为防止水价过度上涨，法国市镇公有水务公司的投资本钱通常由大规模的政府补贴补偿。补贴可以来自各级政府，也可通过水资源管理局或国家供水系统开发基金拨付给各市镇水务公司或市镇联合水务企业。主要包括： 〔1〕各级政府拨款与贷款： 通常以补贴的形式从政府财政预算中拨款，或者发放低息贷款。 〔2〕流域水资源管理局补助与贷款： 流域水资源管理局代表国家接受地方省区上交的局部税款，征收水税和污染税，收取资金大局部以补助和贷款方式提供给地方政府，用于水资源开发方案、污染防治方案、水质改良方案、人员培训等的开支。目前，流域水资源管理局采用了新的管理形式，即根据效率与业绩决定资助金额。 〔3〕国家水基金： 法国设立了专门的水基金和流域水基金，用于水科研、水管理和水污染防治等。污染企业可从水基金获得利率为2%的专项低息贷款，用于污染治理。国家水基金的来源主要包括供水费占51%，排污费占30%，水董事会会费占12%，国家供水系统开发基金占1%。国家水基金在一定程度上缓解政府面临各方资金需求紧迫的压力，并可在地方或企业进行水环境治理时提供资金帮助，对水资源管理从恶性循环向良性循环转变起到一定的促进作用。 其中，国家供水系统开发基金是全国性的联合基金，来自输配水的税费，由法国农业部设立并负责运营。用于帮助较小的城镇和乡村开展自来水输配管网及污水收集管网的建设，以弥补其因为人口稀少，税收缺乏而造成的财政困难。目前法国平均水价中大约2%支付给国家供水系统开发基金。 2、资本市场融资 整体来说，政府补贴在水务公司整体资金来源中仅占较小份额，公司巨额投资所需资金更多地需要依靠其实力和市场途径予以解决。法国三大水务公司都是上市公司，因此股权融资是其主要的融资渠道之一。其次，三大水务公司依靠工程融资等方式也可融入长期贷款。所以，资本市场成为法国私有水务公司更主要的融资渠道。 五、法国模式评述 总结法国水务领域改革的做法与经验，有以下几方面的启示： 运营模式方面，法国的水业改革回避了产权的改革，保存了产权层面上的最终公有，选择了通过私人公司在水业设施经营层面上的引入来提高运营和管理水平。私营行业参与后，法国水业市场由几大水业集团在有序竞争中分享，保证了竞争的层次和质量。许多城市的委托经营合同取得了良好的效果，表现在供水效劳质量的提高、供水覆盖率的增强、水价下降等方面。一定程度上这些绩效来源于裁减冗员、优化内部组织管理流程、完善鼓励机制等。私营企业的参与为这些必要的改革提供了契机，使之得以按照公司法运营。 投融资方面，法国政府通过与私有公司签订合同将局部投资责任转移给受托公司，社会资金的进入弥补了财政投资的缺乏，为根底 设施的建设、维护、更新与改造投入了更多资金。同时也增强了水务效劳的稳定性与平安性，促进了行业可持续开展。此外，政府也通过拨款、补贴、贷款以及设立水基金等方式，来对水务行业进行补贴。其中，国家供水系统开发基金从水费中提取，用于遥远农村地区的市镇水务系统建设，这为我们提供了一个良好的借鉴。 水务管理方面，以流域为单位的水资源统一规划、开发利用和管理保护，促进了水资源的优化配置，有效地保护和充分利用水资源。法国实行"国家-流域-地区-地方"自上而下的四级分权管理制，监管职能划清楚确。表达出监管的全面性和系统性，又为各层次用户共同参与管理创造了条件，真正建立了有效的监督管理机制，成为当前国际上较推崇的做法。 此外，协商对话是法国水资源管理的重要特点。水务行业中，国家、地方和用户同为管理主体，公众的监督与参与受到制度保障。水价政策的制定就是在国家宏观政策的指导下，采用民主对话的方式及水价听证会制度，通过各流域委员会与用户协商，确定水价标准。"协商对话"原那么确保水管理政策的制定经过地方政府、各类用户以及自然保护协会等的协商，以实现对水资源的全面综合管理，保证对各类用户提供满意优质的效劳。 市政公用环境设施授权私营管理的法国模式有多种合同形式，灵活多样，能适应多种情况。20世纪80年代末到90年代初的私有化大潮中，许多开展中国家选择把城市水务设施私有化。根据世界银行报告，在私营行业参与形式中法国模式比英国的完全私有模式更受欢送，不过在开展中国家的委托经营合同中，数量最多的是特许经营合同。法国模式在开展中国家的应用也存在一些不尽人意的地方。作为以盈利为目标的私营公司，作为合作方更多项选择择到相对富裕且稳定的大城市进行投标，而对二线城镇不够热心。重庆水务模式探究2021-01-05?上海国资?继保障房建设、户籍改革之后，重庆水务在公用事业领域也开创了一个“模式〞。 2021年3月29日，重庆水务正式登陆A股，发行5亿股，发行完毕后总股本增加至48亿股，拟上市融资20亿元。实际新股发行价为每股6.98元，超募资金逾70％。这是国内首家实现供排水一体化、厂网一体并拥有完整产业链的上市水务企业，也是国内最大的专业水务上市公司。 上市之路 2000年，重庆市水务控股〔集团〕〔以下简称重庆水务〕获批成立。 创立之初，重庆水务困难重重。首要问题就是负债沉重，当时为保证重庆主城区供水,由市政府向国内外举债,新组建了和尚山、梁沱、黄桶渡等大型供水及相应配套工程，重庆水务2001年国内外债务应付本息超过3.4亿元。沉重的负担直接导致一系列水务工程无法进行，当年规划净水系列工程需投资近30亿元，这对当时的重庆水务来说，就是“不可能完成的任务〞。 用时任重庆人大常委会副主任周建中的话来说,“（当时集团）改革处于停滞状态。与此同时,水务企业的生产经营和建设也陷人困境。〞 转机发生在2003年，当年重庆市政府作出大胆决定，将中央下拨的三峡库区国债资金30多亿元一并划转重庆水务集团作为资本金，由重庆水务集团成为国债资金的载体。除了国债资金，资产情况好转的水务集团还向银行进行了信贷融资。 2001年集团注册资金为6.88亿元，截至2003年底，集团总资产达67.96亿元，净资产45.87亿元。 重庆水务上市之前，该行业和IPO绝缘已有6年。这6年间，重庆水务逐步完成了股权多元化过程。 2004年5月14日，重庆水务的独资股东由重庆市人民政府变更为重庆市国资委。2007年6月28日，重庆市国资委将持有的重庆市水务控股（集团）7.28%股权划转给重庆渝富资产经营管理之全资子公司重庆苏渝投资。苏渝投资于当年8月14日更名为重庆苏渝实业开展〔下简称“苏渝实业〞〕 。8月21日，重庆市国资委再次将所持重庆水务85%和7.72%的国有股分别划转至重庆市水务资产经营和苏渝实业。 2021年4月，苏伊士环境和香港新创立集团〔控股股东为新世界集团〕以16亿元收购苏渝实业，由此持有重庆水务15%股权的收购。 外界分析，苏渝实业的成立，就是为重庆水务引入外资做准备。 当然，重庆水务和两家外资企业的合作并不是偶然事件。依托苏伊士环境和新世界集团的合资子公司中法水务为平台，两家投资人在重庆耕耘多年。2002年起，中法水务与重庆水务先后共同成立中法供水、中法唐家沱、重庆中法水务投资等多个公司，提供供排水等一系列效劳。 截至2021年5月3日，苏伊士环境和新世界集团通过苏渝实业持股重庆水务，相比上市前资产升值超过35亿元。 重庆水务此举也被看作解决外资水务企业在中国，高溢价竞买、进而倒逼供水涨价模式的有益尝试。 政府“创造〞条件上市？ 回头来看，2007年这一年对重庆水务上市至关重要。 重庆水务当年启动上市方案，10月向证监会上报了上市方案和材料。之后，为推进上市，重庆水务从银行、证券公司等引进了不少专业人才，并在2021年开始引入了战略投资者。 而其关键之举那么是1月1日开始的商业化改革中，重庆市授予重庆水务30年水务特许经营权，从原来的“ 政府特许、政府核拨费用、企业运营〞的模式，转变为“政府特许、政府采购、企业经营〞的经营模式。 同时，特许经营协议将污水处理结算费用提升至3.43元/立方米。这大大超出了行业平均水平，也是被外界诟病最多之处。 据记者了解，水务行业内污水处理费根本在1元/立方米上下，而0.8元/立方米的价格被业界和很多地方政府公认为污水处理厂的运营盈亏线。“江苏和深圳的污水处理费是比较高的，但也大多在1.5-1.6元/立方米。〞一位业内人士向记者表示，即使考虑到折旧和建设本钱，也不会高于2元/立方米。 针对外界质疑，重庆水务表示，公司“厂网一体〞的资产结构特点导致公司污水处理的本钱高于其它一些城市污水处理企业；同时，重庆是山地城市，其特殊的地理环境导致污水处理工程建设本钱和运营本钱较高；最后，山地城市受地形分割及河流分割等地形影响，公司污水处理的规模效应并不突出。 高水价带来高效益。2006年，重庆水务污水处理效劳销售收入为3.7亿元，占企业总收入的32.33%，毛利率为26.69%。而实行全新结算价格后，2007年该项业务收入猛增至11.7亿元，收入占比也大幅提升至62.22%，毛利率那么上升至68.33%。 重庆水务招股说明书中的数据显示，2021 年集团污水处理业务的毛利润率高达68.50％，远远高于A股同行业上市公司51.11％的平均水平。 为这局部利润买单的，正是重庆市政府。 “排水实际上有两个价格，老百姓交的污水处理费和政府支付给企业的，不是一个概念。〞业内人士分析。 目前，国内水费由水务企业统一征收，水价中实际包含了供水与排水两局部。其中供水费用直接计入企业收入，而重庆等局部城市规定排水费用由企业代收后,进入政府的专项账户，而后政府再核定污水处理本钱，统一向企业进行支付补贴。 以重庆为例，居民污水处理费为1元/立方米，非居民污水处理费为1.3元，而政府向重庆水务购置污水处理效劳的价格为3.43元/立方米。济邦咨询公司董事长、根底设施专家张燎那么表示，其他地方也有类似情况，只不过差额没有这么大。 重庆水务2021年报显示,企业污水处理效劳的收入约为19亿元。而根据重庆市政府公开信息,重庆2021年全市征收污水处理费入市、区县两级财政近6亿元。 模式争议 重庆水务上市再次激起了关于公用事业资产能否上市的争议。 “想把公用事业搞好还是得投入，政府不投入，民间资金怎么会有动力？〞兴业证券分析师朱峰认为，重庆水务的思路“值得借鉴〞。 据悉，目前不少省份受到重庆水务启发，正在寻求通过上市解决公用事业开展缺乏资金的问题。 朱峰同时表示，政府支出吸引了更多外来资金，而投资建设的管网水厂保守估计可以运行50年，“前期投入换来的是几代人的长期回报。〞 但也有不少人也对重庆水务的可持续性存有疑问。 “三五年内政府补贴没有问题，但是每年这么高的投入如何长期维持？这是现在业界关注的问题。〞张燎表示。 对此，重庆水务总裁刘孟兰曾屡次表示，重庆市政府给证监会出过承诺，将污水处理结算经费列入重庆市的预算资金。因为重庆市担负着污水处理的对象是三峡库区，而三峡库区的水环境保护不仅仅是重庆的问题，甚至不仅仅是中国的问题，是一个全世界关注的问题。 但正是“三峡优势〞,使得人们对“重庆水务模式〞的可复制性产生了疑心。沈阳水务集团董事长张国祥即对此持谨慎态度。在他看来,重庆有一个特殊的情况,就是三峡库区的污水处理是国家重点扶持的方向,而其他城市并不具备这样的条件。 沈阳水务早在1999年便在香港上市，但两年后因为政府承诺补贴与水价调整均未兑现而黯然退市。 由于污水处理费结算费用标准每三年制订一次，第一期实际上已经结束。今年重庆水务将面临一次考验。各家券商的分析报告都将“污水处理结算价格降幅超预期〞，作为重庆水务未来的最大投资风险。 重庆水务亦在公告中表示,“在第二期污水处理效劳 结算价格核定前，按照渝府相关文件规定，重庆市财政局暂按首期结算价格计算支付公司污水处理效劳费，差额局部待第二期污水处理效劳结算价格核定后30日内补齐或扣还。〞市场化、产业化下政府参与水务运营新模式2021/3/25/慧聪水工业网2021年，政策环境与市场竞争格局不断发生变化，环保产业位列七大战略性新兴产业之首，迎来了空前的历史机遇。作为国内废水回用领域拥有核心技术的佼佼者，爱思特水务科技不止走在废水回用技术研发的前沿，同时也是一家对行业开展战略具有深度思考和推动能力的领袖型企业。爱思特水务科技历经10年时间，将电吸附〔EST〕技术独创性地导入回用领域，开发出一系列的电吸附废水处理设备，并在产业化开展方面取得一定成就。该技术以运行本钱低、耐受性强、适应性广、水利用率高、无二次污染为主要特点，彻底颠覆了“循环经济〞不经济的事实，以更为经济、可靠的技术手段帮助高耗水企业实现节能减排，真正让废水回用既叫好又叫座。截至2021年年底，电吸附除盐系统已在钢铁、化工〔煤化工〕、石化、火电、市政等行业均成功建立了示范工程，其中中石化齐鲁分公司的“ 炼油废水回用工程〞荣获“2021年国家重点环境保护实用技术〞示范工程奖。孙晓慰说，胡锦涛总书记在党的?十七大报告?中明确指出：“开发和推广节约、替代、循环利用和治理污染的先进适用技术，开展清洁能源和可再生能源，保护土地和水资源，建设科学合理的能源资源利用体系，提高能源资源利用效率〞，这也为爱思特的开展指明了方向。身兼爱思特水务科技董事长和高新技术企业掌门人双重身份的孙晓慰向媒体表示，在国家产业结构调整和转型升级的大背景下，“十二五〞将成为包括爱思特在内的高新技术企业开展的重大机遇期，同时也迎来了水务开展的重要时期，中国水务行业开展尚处于初级阶段，尤其是对再生水水务管理模式方面还需要像国外多学习。据了解，这位具有10余年海外留学经历的留美博士孙晓慰曾屡次前往美国、新加坡、以色列等国家学习先进的水务管理理念和经验，其中美国圣安东尼奥市污水处理厂别出心裁的以河道作为再生水的运输渠道，以政府为主导，对流域周边的企业用水进行战略统筹规划，即保障了流域周边企业用水，同时借用河道完成再生水的输送，即增加了河道的流量，还减少了再生水的输送本钱，成为再生水以流域为核心进行统筹规划的新亮点，创新的经营和管理模式值得国内水务行业相关部门借鉴。 国内也不乏优秀的再生水水务管理新模式案例，在浙江省政府的指导下，宁波市实行区域统筹，开创了国内水务管理新模式。在宁波辖区内，政府将新鲜水、供水、再生水视为完整的产业链，统一引导和统筹规划；并由政府投资修建再生水厂，并从战略上对辖区内的市政管网进行铺设和改造，辖区内的高耗水企业的给排水交由市政管理部门统一进行市场化运营，政府投资并运营日产水10万吨的再生水工程——宁波岩东再生水厂。在宁波，以“企业小循环、产业中循环、区域大循环〞为主要特点，由于再生水没有资源费，再加上供水输送管道距离较短，并采用国际最先进的电吸附除盐技术进行废水的再生处理，使得再生水的处理控制在1.2元以内，与普通工业用水每吨4.3元的价格相比，廉价三分之二左右。由于优势明显，受到众多企业用户的追捧，宁波市政府积极探讨和参与水务创新运营模式堪称浙江省乃至全国典范。孙晓慰认为，中国水务开展离不开政府的统筹和规划，政府主管部门除了制定响应的政策外，还应该尊重市场规律，以先进的、科学的方法引导产业健康有序的开展。水处理行业国内水务企业关键性商业运营模式存在缺失 2021-05-0211:11:28来源：中国环境报相比环保产业的其它领域，我国水处理行业的开展更为充分和深入。2021年以来，我国水务市场异常活泼，投资热度持续提升。经过多年积累，国内水务企业在技术研发、品牌效应、工程积累等方面已具备较雄厚的实力。在这个过程中，上市、并购不断出现，未来，国内水务市场开展会有怎样的分化？什么样的企业可以上市？企业深耕行业的时机何在？对于处理难度更大、要求更高的工业废水处理领域，需要哪些核心竞争力？ 日前，赛迪经智发布?中国工业水处理产业开展战略研究〔2021〕?，对这些问题进行了详细分析。 新增市场需求空间何在？ 我国工业废水排放量呈稳定甚至下降趋势，业务增长表达在处理质量提高和产业链深化上 “可以预见，‘十二五’期间中国污水总量的增长将主要表达在城镇生活污水的增长上，而工业废水处理领域的增长主要表达在处理质量提高和产业链深化上。〞赛迪经智高级咨询参谋王宇分析认为，从2005年开始，我国工业废水排放量呈稳定甚至下降趋势，而城镇生活污水排放量持续较快增长。2021年，我国城镇生活污水排放量已经是工业废水排放量的1.6倍，占总体的62%，工业废水排放量占比下滑至38%。 从行业细分来看，造纸、化工、纺织、农副产品加工、电力、黑色金属冶炼、煤炭开采等是工业废水的主要排放行业，也是工业水处理行业的重点处理对象。因此，中国工业经济开展形势会直接对工业废水处理行业产生重大影响。 根据赛迪经智统计，自2021年起，在建水处理工程总数和在建工程平均规模呈双下降趋势。根据“十二五〞规划，污水处理能力年平均增长10.8%，低于“十一五〞时期的16.9%；从建设地点来看，新增污水处理能力的重点将由东部城市和主要大中城市逐步向中西部地区及东部县、镇倾斜。因此，新增污水处理设施的平均规模相应缩小。 竞争呈现怎样的分化态势？ 国内企业科研能力相对较弱，运营环节竞争剧烈，融资能力是企业取胜的关键 2021～2021年，中国工业水处理产业总体规模由768.1亿元增长至1025.2亿元，年平均增长率为7%。中国工业水处理产业主要由设备生产销售、工程设计施工、设施运营效劳及其他效劳业组成。根据赛迪经智统计，2021年设备生产销售行业产值占总体规模的40%，呈现根本稳定状态；工程施工环节产值占30%，占比呈缓慢下滑趋势；设施运营效劳产值占比24%，预计随着工业水务效劳模式逐步推广，这局部产值占比将持续增加；其他效劳业产值占比6%。 报告分析认为，在工业水处理产业链上游的设备制造产业中，跨国企业垄断了水质监测、曝气、鼓风机等高端精密仪器制造领域，格栅、阀门、管材管件等低附加值制造领域已根本实现国产化，国产厂商在膜元件膜组件研发、制造领域也具备较强的技术创新能力。 王宇提醒，跨国企业在这个领域的研发能力很强，这中间的差距在短期内是难以跨越的，国内企业在转型升级中要注重性价比问题。“企业与科研院所进行产学研联合的过程中，要注重资金投入的连续性，因为这决定了研发能否最终形成科研成果。同时，也要评估投资的性价比，因为技术引进涉及时机本钱、政策时间抢点等因素。〞 下游的运营环节正处于竞争最剧烈的时期，已经进入“大鱼吃小鱼〞的阶段，融资能力是企业取胜的关键。2021年，北控水务、首创环保、中节能等企业凭借巨大的资本、政策优势加速区域推进和业务扩张。 “从运营总量来看，2021年中国水务运营市场进一步集中，法国威立雅、首创股份、北控水务等企业的日处理能力到达千万吨级。但从新增运营能力来看，国内企业遥遥领先，其中北控水务实现了日处理能力规模近300万吨的增长。反观外资水务，2021年中法水务、威立雅等跨国企业的新增日处理能力仅为59万吨，仅为北控水务的1/5，后继乏力。〞王宇说。 企业开展还有多少软肋？ 普遍存在规模偏小、业务类型过度集中、融资渠道狭窄等问题，工业园区将成为重点掘金方向，但行业关键性商业运营模式缺失 报告指出，我们目前集中进行工业水处理的专业运营公司实力相对薄弱，工业水处理行业内企业普遍呈现规模偏小、业务类型过度集中、融资渠道狭窄等问题，其根本原因是行业关键性商业运营模式缺失。 “因为BOT模式的带动，市政水处理领域在近10多年间出现了百花齐放的景象，但工业水处理领域的模式还不成熟。目前，苏伊士、威立雅等外资企业开始试水合同环境效劳〔CES〕。〞王宇说，这一模式类似节能领域的EMC模式，其特点是选择第三方提供外部环境治理效劳，并以效劳前后的环境效果差来计费。具体可分为两种方式：一是污染企业通过合同效劳将减排费用与治污企业共享；二是政府采购由环境效劳商提供的环境治理效劳。 现在，工业园区正日渐成为各地工业企业聚集地。截至2021年12月，由商务部批准设立的省级及以上开发区到达1700多个，市级及以下的工业集中地数量超过5000个。工业园区水处理具有排放总量大、业务综合性要求高、废水成分复杂、资金投入量大等特点。“十二五〞期间，工业园区必将成为工业水处理企业的重点掘金方向。 由于工业园区水处理市场具有处理难度大、技术含量高的特点，而国内从事工业水处理的专业运营公司相对规模偏小，跨国企业如苏伊士、威立雅、胜科等在国内工业园区水处理市场占据半壁江山。 比方，2021年，新加坡胜科公司为南京化学工业园区、张家港保税区、上海化工工业园等提供集中工业水处理综合效劳。近年来，苏伊士在国内化工园区环境效劳 领域的参与度不断提升，旗下中法水务已掌握了包括上海、重庆、大连、常熟、武汉在内的5个工业园区的水务合同，威立雅也在加强与上海米其林、江淮汽车、承德钢铁等工业企业的战略合作。 从商业管理模式上，苏伊士、威立雅等企业在工业水污染治理的园区专业化运营方面已形成工业水务合同环境管理模式，并成功应用于威立雅公司燕山石化污水处理工程、苏伊士上海化工园区中水回用工程等。 转型升级方向在哪？ “政策、资本、技术、模式〞四轮驱动，区域型、水务综合型和环保效劳型3种工业水处理企业转型模式日趋成熟 王宇认为，工业水处理的市场和体制正处于深化和磨合阶段，转型升级是接下来这一领域开展的关键词之一。对于这一行业的开展，王宇提出了“政策、资本、技术、模式〞四轮驱动因素。 工业废水处理行业属于典型的政策推动行业，依赖于政府自上而下的推动，节能减排约束性指标增加、相关政策变动都会对产业造成很大影响。“十二五〞期间，氨氮与化学需要量一样成为约束性指标、多个行业废水排放标准进一步收紧，这都对工业废水处理的提标改造提出了要求。 王宇介绍说，工业废水处理属于重资产行业，无论设备购置还是工程建造都需要大量资金投入，在运营端根本以BOT、OM等模式进行，资本投入具有1∶3或1∶ 4的杠杆性撬动作用。因此，资本因素在工业水处理企业的转型过程中要始终被关注。技术驱动对于民营企业更为重要，桑德国际、永清环保等凭借突出的技术创新能力在工业水处理市场占据一席之地。 赛迪经智认为，目前工业水处理行业已经进入综合效劳转型阶段，而区域型、水务综合型和环保效劳型三种工业水处理企业转型模式日趋成熟，这一趋势在“十二五〞末期会成为主流开展模式。 区域效劳商是指为特定区域客户提供包括工业废水处理业务在内的水务企业，这已经成为具有国资背景的区域水务集团向环境效劳模式转型的主要途径。目前，包括福州水务、沈阳水务、杭州水务等在内的传统区域水务企业已顺利完成改制重组，进一步稳固了各自的区域性优势地位。 水处理综合效劳商是具备综合工业水处理能力的效劳企业，业务范围涉及工业给水、废水处理、再生水回用等，而工业园区成为工业水处理企业转型的“天然良港〞。 环保综合效劳模式是指由综合水处理业务扩展至固废处理、土壤修复、新能源等其他环保业务的综合业务经营企业。目前，大型跨国水务企业通过规模性并购重组已完成了固废处理、新能源、市政给水排水、工业废水处理及回用等环保综合业务的全球战略布局。2021年起，国内大型水务企业开始大规模进军固废领域，加速环保效劳模式转变。 上市加快并购重组步伐 企业充分利用资本市场做大做强 “十二五〞期间，转型升级成为工业水处理行业的关键词，对于很多企业来说，这也是做大做强的时机 。王宇提醒，企业在转型升级过程中，要注重资本运营意识的培养，并要注重资本的使用本钱。“上市是企业拓宽融资渠道的关键之举，能够使水务行业充分利用资本市场，从而降低投融资本钱，增加资本产出，优化投融资结构，提高投融资效益，继而带动企业转型与升级。〞 截至2021年12月，中国水务行业共有23家企业成功上市，其中17家水务企业的经营范围涉及工业水处理业务，共募集资金116.31亿元。其中，桑德国际为新加坡、香港境外两地上市企业，H股方面拥有国内水务龙头企业北控水务，多元水务、鼎联控股等在美国纽交所上市融资。“海外上市为中国水务企业提供了更加广阔的国际资本市场平台，企业在资金、技术、品牌、业务渠道及对新兴市场的灵敏度方面获得了极大提高。〞王宇说。 王宇分析说：“工业水处理市场本质上是一个存量市场而不是增量市场，开展到一定阶段就会出现整合趋势。从2021年开始，水务市场的并购已经开始。〞随着新建工程逐渐减少，水务市场已经走出了跑马圈地的新增市场开展阶段，存量市场已经掀起并购整合浪潮，企业纷纷加快并购重组步伐，也借此加快转型速度。 2021年9月，中电环保以1.39亿元人民币超募资金并购国能环保，完成污泥处置、废气治理业务的产业链延伸。此外，国中水务收购高浓度废水处理企业北京天地人公司10%的股权，兴蓉集团收购成都兴蓉再生能源公司100%股权，由此进入垃圾渗滤液领域。 更有国内企业通过并购进军国际水务市场。比方，长江基建牵头的财团斥资48亿英镑购置英国上市水务公司NorhumbrianWater；中投与法国燃气苏伊士集团在天然气、电力、水务、垃圾处理以及节能效劳等领域开展深度合作。总之，并购推动了水务企业产业链的横向拓展。水务概念：资产证券化翻开水务公司融资新通道来源：方正证券时间：2021-04-26方正证券近日发表研究报告称，资产证券化翻开水务公司融资新通道。污水处理收费权具有稳定可预测的现金流，是作为根底资产的最正确选择之一。资产证券化可以缓解地方政府在城市根底建设方面的资金短缺压力，同时可以扩宽上市公司的融资渠道，增强水务资产的流动性，水务上市公司资产证券化的可行性很高。〔1〕未来五年是污水处理厂改扩建的顶峰期。截止到2021年，我国污水处理率为83.6%，污水处理设施利用率为70%左右。未来新建污水处理厂的空间很小，污水处理厂建设在经过“大跃进〞式开展之后逐渐走向了“精耕细作〞 时代。目前，大城市的污水处理厂面临几大问题：超负荷运转、位置靠近中心城区和出水指标低等。分析师认为未来五年将是污水处理厂的改扩建顶峰期，建设内容将围绕着老厂搬迁、扩产能和提标改造等问题展开。〔2〕污水处理收费权工程适宜开展资产证券化。城市规模扩张以及人口增长带动城市供水量的提升，市政污水处理量每年也保持一定的增长。我国大局部城市的水价分为水资源价格和污水处理费两局部，污水处理费是由自来水公司代收，企业与地方政府商讨水价时根本上要保证公司10%的内部收益率，日后如果本钱提升需要调整水价，可以通过相关法规程序完成。水量的稳步增长以及稳定的内部收益率是其适合作为根底资产的两项重要条件。〔3〕资产证券化可以减轻地方财政压力、拓宽公司融资渠道。大城市的污水处理厂改扩建工程投资巨大，需要地方财政拨款，近年来，随着基建工程增多，地方财政或多或少有些捉襟见肘，大局部工程建设都需要企业垫资或是寻求融资通道，资产证券可以有效降低公司的资产负债率以及长期负债占比，减轻公司财务本钱压力。绿城水务行业经营模式介绍来源:网易财经时间：2021-11-11自主投资运营模式即为企业自筹资金〔包括申请政府投资补助资金或国外金融机构援助性贷款〕 投资建设供排水设施，并运营管理，提供自来水或污水处理效劳。1、自主投资运营模式自主投资运营模式即为企业自筹资金〔包括申请政府投资补助资金或国外金融机构援助性贷款〕投资建设供排水设施，并运营管理，提供自来水或污水处理效劳。由于水务行业产业化及市场化改革，国内大多数水务企业完成了改制，实现政企分开，转变为自主经营、自负盈亏的经营实体，因此该模式为国内水务公司普遍采用的经营模式。并且，水务公司一般与当地政府签署特许经营协议。在供水方面，国内水务公司已具有成熟的经营模式，水务公司向用户提供自来水，直接向用户收取供水费。目前，我国水务行业处于市场化改革的开展阶段，国内存在两种污水处理费收费体制：行政事业性收费和经营性收费。根据两种不同的收费体制相应衍生出两种污水处理业务经营模式：〔1〕与行政事业性收费性质相适应的污水处理经营模式，国内一些地方污水处理费仍采用以往行政事业收费体制，政府作为污水处理费的征收主体。该种收费体制下的行业经营模式为：水务公司代政府征收污水处理费后上缴当地财政，水务公司提供城市污水处理效劳的客户为政府，水务公司与政府之间协商效劳的价格，政府向水务公司支付效劳报酬；〔2〕与经营性收费性质相适应的污水处理经营模式，随着水务行业市场化改革的推进，国内一些地方政府已将污水处理费由原来的行政事业性收费改为经营性收费〔 例如，河北、甘肃、广州等地方政府部门已出台政策明确污水处理费为经营性收费〕，即水务公司作为污水处理费的收费主体，收取污水处理费为企业的经营性行为。在该收费体制下的行业经营模式为：水务公司提供城市污水处理效劳，直接收取污水处理费。2、BOT模式BOT〔Build-Operate-Transfer，即建设-运营-移交〕模式是指国家或地方政府部门通过特许协议，授予签约方承当公共性根底设施工程的投融资、建造、经营和维护。在一定时期内，工程公司拥有投资建设设施的所有权，并被允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收工程投融资、经营和维护本钱并获得合理的回报。特许期届满，工程公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。BOT模式在我国水务行业开展过程中也得到了应用，例如，成都第六水厂、北京第十水厂等采用了该模式，并且国内一些污水处理厂的投资运营也采用了BOT模式。3、TOT模式TOT〔Transfer-Operate-Transfer，即移交-运营-移交〕模式是指政府通过公开招标方式，出让已建成的市政公用设施的资产和特许经营权，中标者在合同期内拥有该设施的所有权和经营权，合同期满后将设施无偿移交给政府。TOT模式在我国水务行业开展过程中也得到了应用，例如，法国威望迪水务公司采用了TOT模式购置了武汉、天津、上海和大连一些水厂的经营权。 管理培训者浅析国内水务行业资本运营模式来源：总裁学习网时间：2021-11-27据龙源期刊网讯：随着我国蓬勃开展的经济形势和城镇化进程的加快，近年我国城市供水总量稳定增长，行业稳定增长主要来源于水价与水量的上涨驱动。特别是2021年以来，包括上海、天津、沈阳、北京、南京、重庆等多个大中城市都进行了水价听证会并不同程度地提升了水价，其他多个城市也处于酝酿准备阶段，但水价上调空间仍然很大，上调趋势也远未结束，管理培训者觉得：这给各地供水企业提供了一个良好的开展契机。同时，随着改革的深入和市场经济的不断开展，全国城市水务企业在产权制度和经营管理上的改革逐步深化，同时也在逐步实现水务投资运营质的突破。一、城市水务市场化投资状况随着城市化的开展，以供水和污水处理为代表的中国城市水业将逐步成为全球最大的水业市场。供水方面，随着国民经济的持续快速开展和城镇化水平的提高，城镇用水人口呈增长趋势，我国“十一五〞期间（2006年～2021年） ，全国城市供水新增4000万立方米/日的能力;污水处理方面，管理培训者根据国家环保总局的规划，全国同期需要建设污水厂677座，需要3000亿元左右资金投向污水处理设施建设领域。目前，中国水业每年投资需求巨大，仅靠原有的以各级单一主体的投资支撑，已经不堪重负。国有产权改革和水务市场化、产业化开展带来的合资、并购开展时机。1.水务市场投资政策的出台2002年12月27日，建设部发布?关于加快市政公用事业市场化进程的意见?，文件与其后陆续发布的?市政公用事业特许经营管理方法?、?关于加强市政公用事业监管的意见?等一系列文件系统规划了包括城市水务在内的城市公用事业改革开放“路线图〞，为国内外投资人提供了明确的政策预期和法律保障，为城市水务市场各类主体规定了行为准那么。2003年召开的党的十六届三中全会?决定?提出：加快推进和完善垄断行业改革，对垄断行业要放宽市场准入，引入竞争机制。这是深化国有企业改革的一个极其重要的方面，它明确了包括城市水业在内的垄断行业的市场准入，鼓励社会资本的进入。2.水务市场投资现状在建设部等有关部门文件的促进下，我国水业市场化程度逐渐提高，各类投资主体纷纷投身水务市场。在过去几年，我国水务市场根本处于“跑马圈地〞的过程，外资水务巨头、国企、民企抢夺水务工程、抢占市场份额，市场集中度有了一定的提高。一方面，中国水业的竞争环境得到一定程度的国际认同，国际三大水务集团均已不同程度地投资中国水业。另一方面，国内金融市场大量的金融资本正寻求出路。随着政策体系的完善，水业以“长效投资，稳定回报〞 的金融方式，成为大量资本的有效投资去向，资本逐步成为水业开展的核心动力和产业纽带。行业内部以自来水公司、污水处理企业为主体的传统水业企业也在整装待发。但是，由于其产权结构的限制和来自地方城市政府的严格管制，他们首先要完成的是改制的艰难蜕变。这些企业凭借对行业的熟悉和地缘优势，将是中国水业运营的主要力量，如果从产权的角度，进一步理清投资关系，将可以成为中国水业投资运营的核心力量。二、我国水务行业资本运营模式1.以横向兼并为特征的规模重组水务行业是一个规模效应明显的行业。国内许多城市的中小水务企业，自身实力不强，在市场竞争中处于劣势。但他们可以利用自身的优势资产，采用收购、兼并、控股等方式，组建联合中小水务企业集团，那么可以扬长避短，形成自己的核心竞争力，促使企业向规模经济开展。2.以纵向组合为主导的产业链重组纵向兼并主要是指经营具有相关性的上、下游企业之间的兼并，这种兼并便于控制经营、销售全过程，从而获得产业一体化的规模效益。水务企业包括供排水、水源工程、管网建设、节水、污水处理以及相关设备生产等一系列产业节点形成的产业链。3.混合兼并，实现资本运营多元化 通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。多元化经营能降低经营风险，使企业能够在稳中求进。4.国际融资方式——BOT模式BOT即“建设—运营—移交〞，由政府将所有给排水厂的建设与运行权委托给具有相应资金的企业，由企业负责筹资建设与运行，企业通过运行收费收回投资。BOT方式对政府而言，最大的吸引力就是这种方式不需要政府负责工程的资金方案和准备，引进资金用于工程建设而政府却无债务负担。对于建设和运营该工程的企业而言，通过获得特许经营权，利用投资和融资方式，对工程进行建设和运营管理，可以获得相对长期稳定的效益。5.上市融资模式目前，国内有多家水务企业通过上市融资进行股份制产权制度改革，如原水股份、南海开展、重庆水务、钱江水利、洪城水业等。通过上市融资，可以得到水务企业开展急需的大量资金。目前国内水务市场巨大的潜力、稳定的投资回报正吸引多家上市公司涉足水务领域，甚至将主业向水务领域转移。三、我国水务行业资本运营模式比较分析〔一〕我国水务行业资本运营模式比较〔二〕我国水务行业资本运营成功经验1.地方政府在水务行业资本运营中起到强力的推动作用。地方政府面临城市开展 和城乡一体化的推进，迫切需要有资金进行供水建设及污水处理建设，新建的管网、水厂都需要大量的资金投入，单靠政府投入已不能满足实际需要，政府迫切需要拓展投融资渠道。因此，政府一是通过企业搭建投融资平台，实现社会资本通过商业资本市场对水业的投入，政府在水务投融资体制中扮演着关键的角色;二是通过整合本地区的供排水资源，实现水务运营的规模效应，提升供排水的平安性和有效性，实现效劳水平和盈利能力的提升。2.投资多元化对标准公司治理起到积极的推动作用。传统的水务企业，根本都是国有和集体企业，政府对企业的生产经营的影响很大，也长期存在政企不分的现象，相当局部的水务企业仍未进行公司化改制。随着水务企业的经营开展和市民对供排水效劳的需求的提升，建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的新型水务企业越来越迫切。引入其他资本，包括国内或国际资本、上市融资等，都会对水务企业标准公司治理起到很大的推动作用，为企业的良性运作和开展提供机制上的保障。3.通过资本运营实现区域水务资源整合，使水务企业的规模效应更为显现。城镇水务企业必须进行规模化经营管理，才能提高效率，降低建设与管理本钱。通过以上几个案例可以看出，目前国内一线城市根本形成集团化、集约化经营模式，大多都涉及区域水务资源的整合，其规模效应也得以表达。〔三〕我国水务行业资本运营趋势分析1.国有资本与其他资本的结合。 单一的国有资本，特别是单一的地方国有资本，容易使地方的水务企业缺乏自主经营权和经营活力，适当地引进其他资本可以使在企业获得资金的同时，获得先进的管理和技术，更重要的是获得企业经营开展所需要的治理结构。深圳水务集团通过引入首创及威立雅的根本，使公司产生了脱胎换骨的变化，企业的开展步入了快速的增长轨道。2.上市融资。目前的水务企业中，已有不少通过上市融资，实现水务企业可持续开展。首创股份、南海开展、重庆水务、钱江水利、洪城水业等，都是以水务为主业的上市公司，他们通过上市，为水务的开展提供资金;同时按照上市公司的要求对企业进行改制，标准了企业运作，实现水务运作的可持续开展。3.资本运作与营运能力相结合。资本运作与营运能力相结合，一方面可使水务企业通过成熟的投融资平台，获得企业开展所需要的资金，为企业的营运能力的提升提供保障。另一方面，企业通过不断完善营运能力，提升效劳水平，打造优质的水务品牌，也为企业的投融资打下良好根底。这样的水务企业，其运作将更加稳健，也更有可持续开展的能力，深圳水务集团在这方面进行了很好的探索，为其他水务企业的开展提供了良好的经验借鉴，相信这也会是以后水务企业开展的一个趋势。 市场化、民营企业及地方政府是水务开展“短板〞来源：中国环境报时间：2021年11月22日环保产业的细分行业中，水务行业所占的地位一直十分重要。今年，?2021年中央一号文件?中又指出“实行最严格的水资源管理制度〞，预示着水务行业将迎来挑战与机遇并存的开展阶段。在中国水务行业的开展过程中，我们不仅要向前看，反思十几年的开展轨迹，梳理其中问题也很重要。从事水务专业效劳的北京金州恒基环保工程技术总经理谢庆军指出，市场化、民营企业及地方政府3方面是中国水务行业开展中的3个薄弱环节。这其中的原因是什么，如何破除“短板〞问题呢？谢庆军分别从这3个方面表述了自己的观点。市场化重点在哪儿？应从投资建设向技术、管理转移对于水务行业的市场化，谢庆军首先提问到:中国水务行业开展十几年来，行业在市场化方面都做了什么呢？以污水处理厂为例，十几年来，无论是已经投入运营还是新建的污水处理厂，其市场化程度都较高。但经过分析后可以发现，水务行业的市场化主要集中在以投资建设污水处理厂和终端污水处理设施为主。 在终端污水处理设施上，政府和水务企业等投入了很大的精力和大量资金，建设了很多污水处理厂，使污水处理厂的固定资产投入量和污水处理量越来越大。然而，水质和污水处理效率却没有到达理想效果。“这是因为我国的污水处理市场化道路只走到了投资建设这第一阶段，而真正的市场化在第二阶段——技术和管理的提高。〞谢庆军说。在技术和管理上做文章可以提高目前行业内比较关注的水质和效率问题，因此，作为市场化的第二阶段，技术和管理的提高非常关键。谢庆军认为，中国水务改革的某些形式与法国的开展很像，所以某些方面可以借鉴法国的经验。比方，专业的运营可以有效提高水质和处理效率。在法国，委托经营模式在市场化中所占的比例较高，供水方面占75%左右，污水处理方面占35%左右。委托经营模式包括两种，一种是以投资为主导的，包括BOT、COT、BT等；另一种那么以技术和管理为主导。法国采用委托经营模式的工程中，具有投资性质工程只占了30%，另外70%的工程都以技术和管理为主。这说明了为什么一提到法国水务市场，或者提到法国的水务巨头威立雅，大家都会浮现出以技术和管理见长的印象。因此，在我国水务行业的市场化中，除了投资建设，应该更多地关注以技术和管理见长的公司。从市场策略方面看，专业化运营管理还能提高管理效益，实际上专业化运营管理能让资产保值、本钱 降低、水质提高。谢庆军希望专业化运营管理可以做到两点:区域集中化和规模化，因为不集中、不形成规模很难提高管理效益。他说，近十几年来，金州环保一直围绕区域集中化做专业效劳运营等业务。即使其他地区有商业时机，无法形成规模化管理的，公司也会放弃。随着?2021年中央一号文件?中指出“实行最严格的水资源管理制度〞和近几年的开展趋势，谢庆军认为，“十二五〞中后期将会迎来市场化的第二个阶段，以技术和管理水平提高为特点的管理期。民营企业能活得好吗？打造专业化效劳，提高自身竞争力与国外的水务巨头或者国内涉足水务行业央企相比，民营企业显得有些薄弱。加之水务行业的民营企业多为中小型企业，融资难题困扰了开展，民营企业成为了水务行业的薄弱环节之一。金州环保作为一家民营企业，深知民营企业生存的困难，也探索了民营企业独特的生存之道。谢庆军总结了民营企业，特别是中小型企业能够快速反响、拥有自己的技术和运营管理团队等优势，但与央企等大企业比起来，民营企业还要加强公司内部建设，找准自己的定位。谢庆军介绍了金州环保在这方面的定位，要比大企业反响快，想法和思路要灵活，考虑要周到全面，即把提供系统规划、快速解决方案作为公司竞争力。针对公司的定位，金州环保从5个方面打造核心竞争力。第一、提高技术应用水平，水务行业需要进行创新的技术并不太多，更加重要的是成熟的技术如何熟练应用。第二、进行系统化管理，通过加强标准 化、标准化和信息化建设来提供先进的系统管理。第三，注重人才开展，为员工提供完善的培训。第四，从客户出发，制定效劳标准，快速、灵活并且周到地为客户解决问题。最后，与外部资源合作。通过金州环保的例子可以看出，民营企业正在努力打造专业化效劳，以提高自身竞争力，不再成为水务行业的薄弱环节。但谢庆军认为，除了自身的努力，中小民营企业应该得到更多关注和支持。无论资源整合还是行业整合都少不了中小民营企业，所以，应该提供政策、市场以及资金支持会促进中小民营企业更好地开展。对于水务行业第三个薄弱环节——地方政府，谢庆军解释说，现在地方政府主要看重招商引资，招商引资虽然能产生及时的效益，也能提高污水处理量，但污水处理的水质和效率还是没有得到提高。如果地方政府能够在投资建设的同时，更多地关注技术和管理，组织推行运营管理、发挥监管职能、制定政策完善相关法律法规，那么污水处理的水质和效率将得到充分改善，也能为民营企业的开展提供更多时机。水务行业特许经营的几点体会和建议来源：中国水网作者时间：2004-12-042002年12月17日，国家建设部出台了?关于加强市政公用行业市场化进程的意见? ，标志着政府对最后的垄断性行业开始大规模的市场化改革，随后，民营资本、外资、国有资本等各种经济力量纷纷涉足水务领域，掀起了水务行业市场化的浪潮。作为水务行业的专业化集团公司，深圳水务集团既作为招商人向全球招商转让企业股权〔合资公司已于八月份正式成立〕，又作为水务投资商，收购、整合内地水务工程，还作为财务参谋，为其他水司的招商工程提供咨询效劳。现结合深水集团的实践及水务行业现状谈谈我们对水务行业特许经营的看法。一、地方政府对水务行业特许经营的认识误区从广义上讲，水务行业包含"原水-供水-节水-排水-污水处理-污泥处理-中水回用"等诸环节，在一般意义上，主要指供水与排水。我国的排水行业长期沿用事业化管理模式，供水行业也在传统上由国有独资企业垄断经营。与其他竞争性领域相比，水务行业的市场化进程明显滞后，政府既是出资人又是行业监管者甚至是业务的直接经营管理者，政企不分的现象尤为严重。长期的政府包办造成投资缺乏、行业监管不力、本钱与价格相背离、效率低下、效劳质量差等问题。水务行业的特许经营，是指"政府按照有关法律、法规规定，通过市场竞争机制选择市政公用事业投资者或经营者，明确其在一定期限和范围内经营某项市政公用事业产品或提供某项效劳的制度"〔引自建设部?关于加快市政公用行业市场化进程的意见?〕 。特许经营的过程，就是水务行业的市场化、法制化过程，政府必须依照有关法规以及与投资者的合约的约定，重新界定其角色定位，明确其职责权限，这是特许经营成功的前提。毫无疑问，政府是水务行业特许经营招商的主角。目前各地的特许经营也是在政府的强力推动下进行的。作为国有资产的代表以及未来的公共利益的代表人和监管者，政府部门既组织招商的进程，又设计了招商工程的交易结构及根本合同条款，并在招商谈判和签约中居于主导地位。特许经营成功与否在很大程度上取决于政府的决策。但各地政府在招商中对特许经营往往存在着一些模糊认识和急功近利的思想。比方，片面认为资产转让的价款越高越好；过分强调特许经营的融资功能，而对后期的改善经营机制、提高管理和效率、保护职工合法权益重视不够。有的地方对负债累累、资产质量较差的水务工程，在净资产溢价转让之外，还要收取特许经营权费，这必然导致招商的失败；还有的地方政府在招商前对工程本身没有根本的盈利测算和估价，完全凭投资人报价，对工程的实施效果和前景不甚明朗。有的地方不把转让款用于水务建设上来，而是挪作他用；有的领导甚至要求在规定的时间内签约，造成政府招商一方在谈判中的被动和草率签约。之所以有上述行为，是因为地方政府不同程度的存在着看重眼前利益、无视长远利益的倾向。大家知道，一般水务工程的特许经营期限都在20-30年之间，特许经营的根本目的是利用市场机制，加强和提高水务行业经营管理，为社会公众提供更好的水务效劳 ，这是功在当代、利在千秋的大事。如果在招商后达不到这个目的，即使获得了一笔客观的转让款，也不能完全说这个水务工程的招商是成功的。二、为特许经营设置合理的交易结构给公用事业特许经营下一个准确的定义非常困难，因为实践中特许经营方式是多种多样的，甚至是千变万化的，但公用事业特许经营制度的有一个共同特征是：政府的事〔公用事业〕，通过合同约定，交给企业去办〔经营〕。〔类似于清末洋务运动的"官督民办"〕。特许经营没有固定的模式，实践中，招商人可以根据自己的需要，对招商工程的特许经营设计不同的交易结构：①整体式，即把一个城市的现在和未来的所有水务工程的建设、运营等特许给企业；②分割式，即把所有的污水厂或自来水厂打包出售，投资人获得在该区域内制水的权利；③单一水厂，即把一个水厂的建设和运营权转让于投资人。究竟把多大地域、多长期限、多少资产、多大权利授予投资人，招商人需根据企业的经营情况进行测算，要既能给投资者以合理的回报，又不给水价上涨造成过大的压力。当然这些内容都应该以合法的形式签署在协议中。在这里有必要谈谈特许经营权费。公用事业的特许经营权与一般商业上的特许经营权不同。商业上的特许经营是指特许者将自己所拥有的商标〔包括效劳商标〕、商号、产品、专利和专有技术、经营模式等以特许经营合同的形式授予被特许者使用，被特许者按合同规定，在特许者统一的业务模式下从事经营活动，并向特许者支付相应的费用〔如麦当劳〕 ，此种特许权费是基于特许方在人员训练、经营管理、广告投入等方面的指导和帮助，以及良好的品牌形象和赢利前景上的。而水务行业的特许方没有这些支持和帮助，又对水价实施管制，一般不存在特许经营权费，因为在招商阶段收取的特许经营权费都会被投资者计入本钱，促使政府上调水价，最终转嫁于用户身上。在中国水网的一项调查中，70%的人反对公用事业资产的溢价转让，原因是这些溢价款最后还是由老百姓承当。三、政府监管方式的转变政府在授予特许经营权后，必须转变工作思路和政府职能。"市政公用事业行业主管部门的主要职责是：认真贯彻国家有关法律法规，制定行业开展政策、规划和建设方案；制定市政公用行业的市场规那么，创造公开、公平的市场竞争环境；加强市场监管，标准市场行为；对进入市政公用行业的企业资格和市场行为，产品和效劳质量不达标和违反特许经营合同规定的企业进行处分"〔建设部?关于加强市政公用行业市场化进程的意见?〕。特许经营的最终目标是建立"企业投资、运营和管理，政府有效监督和检查"的水务管理模式。特许经营的成功，必然伴随着政府监管方式和内容的变化。以深圳的排水管理体制的改革为例。按照深圳原来的体制，用户的生产、生活需要排水，首先要到市规划与国土资源局办理排水接管的规划和审批，然后要到环保局办理排污许可证，又要到城管办申请排水许可证，因牵涉到管道的连接、维护管理等后续效劳，最后还要到水务集团办理相关的接驳手续，用户浪费大量的时间和精力。最近，为贯彻执行?行政许可法? ，适应排水的企业化运营，深圳市废除了排水许可证。但政府和水务集团并没有放松对排水的管理。水务集团与用户通过签订排水效劳合同方式的来加强管理，以合同的形式与用户建立一种效劳与被效劳的关系。合同中可以详细约定雨污分流、防止水体污染的指标、违约责任等，以民事合同的方式调动水务企业管理的积极性和对乱排放行为的威慑力。同时，为了防止水务集团利用市场垄断地位降低效劳标准、减小应承当的责任，由政府制订排水格式合同，保护排水户的正当权益。这种从行政许可的管理方式向效劳合同的方式转变，也是政府对公共事物管理方式的重大变革。以往政府习惯于靠处分的方式管理公共事物，但市场主体成千上万，违规方式多种多样，结果是政府力不从心，也管不好。如果能充分调动市场中利害关系人的积极性，让不同的市场主体在公平的环境中按既定的规那么进行合作和制衡，政府只充当裁判员的角色，结果是各司其职，各得其所。四、政府信用问题在水务特许经营工程中，政府既是招商工程的推动者，又是特许经营协议的一方签约人。有些地方政府为了招商引资，在协议中做出不切实际的过高承诺，签约时皆大欢喜，充满了乐观气氛，工程在履行中却碰到诸多难题，造成违约和纠纷，有的甚至诉至法院。去年发生在东北某市的水务投资诉讼，虽暂时以政府的胜诉而告终，但无疑会降低该市的投资环境评价，而且也对投资商造成巨额损失，是两败俱伤的做法。为防止 此类纠纷，各地政府应充分估计到水务特许经营协议的复杂性和长期性。水务特许经营不是一次性完成的交易，虽然资产转让款在短时期内就能履行完毕，但特许经营业务却要持续几十年才能完成。为克服长期协议的僵化和在履约过程中出现显失公平的现象，在特许经营协议中应设置情势变更原那么和退出机制，以应付以后可能出现的政策变化和意外事件，公平合理地解决份争。政府切忌在当初许下不能兑现的诺言，到时却无法履行。目前，政府信用和政策变化已成为水务投资中的最大风险。五、对水务行业特许经营的建议1、端正对特许经营的认识各地政府要充分认识到，水务行业的特许经营，不仅仅是融资和"圈钱"，更重要的是改革传统体制下水务产业的开展模式，从国家包办向产业化、企业化开展。特许经营需要政府转变职能、企业经营机制的转换、以及效劳和管理水平的提高等，这是一项系统工程。资产转让款的支付，只是特许经营的第一步，更重要的是如何提高水务运营效劳质量，使老百姓从水务行业的特许经营和改革中切切实实地获得实惠。2、选择有实力和信誉的投资商随着公用事业的开放，各种资本纷至沓来，既有实力雄厚、信誉良好的专业水务公司，也有实力较强的综合类上市公司，还有名不见经传的民营资本。各种资本各有自己的优势，有的更以会搞"关系"见长。有的公司的功能相当于投资银行，收购后不在经营管理、工程 资源和业务的整合上下功夫，而是想随时转让股权，从转让收益中套利，增大了特许经营的风险。水务行业的公益性要求各地政府在招商中，不仅要看谁的报价高，还要看投资人是否有专业能力和实力对本地水务进行改造、整合和提升，向经营管理要效益，是否在较长的合约期有能力向本地水务工程提供资金、技术、人员和管理的支持。深水集团曾经竞标内地一水司股权转让工程，在同等条件下当地政府宁愿选择深水集团高于净资产5%的溢价出资而放弃了一上市公司高于净资产30%的溢价出资。我们控股焦作水务后，除了常住的5名业务精湛、管理过硬的高级管理人员外，还屡次派遣了短期的技术支持人员，开展了抄表收费、信息化管理、管网普查等支援业务。另一方面，焦作水务也屡次选送中层管理人员、业务骨干、保安人员到深圳学习和考察收费、客户效劳、平安保卫等业务，通过这种管理输出和双向交流，焦作水务人员思想观念有了较大转变，经营管理水平稳步提高。此外，我们还在焦作水务实施了中层管理人员竞争上岗、为焦作水务提供短期借款等。通过二年多的运营，当地政府和员工对焦作水务的管理给予了较好的评价，投资人也取得了预期的回报。政策推动下水业市场快速转型政府要发挥好管理和效劳职能来源：中国环境报时间：2021-02-07 由重庆市水务集团股份和中法水务投资合资组成的重庆中法唐家沱污水处理，为重庆三北地区（江北区、渝北区、北部新区）提供专业化的市政污水处理效劳。唐家沱污水处理厂，目前是全国工艺完整、配套齐全、设备先进的大型现代化污水处理厂之一。环保产业迎来了最好的开展时期，“十二五〞期间有更多明确的政策信号，环境保护“两会〞的召开，更是为环保产业的开展吹响了号角。“十二五〞期间，在政策的推动下水务产业怎么开展？会有怎样的变化和调整？本期刊发清华大学环保产业研究所所长、中国水网总编辑傅涛的分析文章，分析2021年水业市场的变化，梳理政策对水业的影响，以及政府究竟需要做哪些工作。文章认为，2021年，将是水业市场快速转型的一年，行业将迎来大洗牌；水业总体开展速度将高于国民经济总体增长速度。2021年，水业市场将会有哪些趋势变化？2021年，将是水业市场快速转型的一年。随着投资拉动周期的完结，水业市场将进入市场资本为王的时代，行业将迎来大洗牌。环境和水务市场需求总体放大，水业总体开展速度将高于国民经济总体增长速度。针对巨大的需求，国家加大对水业的政策引导，促进水业转型升级。 事实上，目前水务行业门槛已经很高，但仍会有多家企业进入。同时，由于不同企业的融资情况差异加大，并购和转型也将加剧。另一方面，水业主业的低利性仍然会延续2～3年，这将困扰以水业主业为主导的企业，也会进一步促进企业向综合效劳业转型。那么，政策对水业开展会起到什么促进作用，市场会产生怎样的变化，政府又该如何做好管理和效劳呢？货币政策会怎样影响行业，地方财政持续紧缩，市场资本需求随之加大。2021年，在投资拉动的整体宏观政策背景下，国家货币政策和财政政策相应调整，对水务市场影响巨大。货币政策适度从紧，财政政策相对积极，但地方政府的投资缺乏仍是制约行业开展的关键。2021年，地方财政将持续紧缩。地方根底设施建设资金缺口进一步加大，政府资金缺乏，市场资本需求势必增加。继2001年后，水业将再次进入“市场资本为王〞的时代。具体表现为三点:一是各地政府纷纷谋求资本对接。如2021年10月20日，国家发布?2021年地方政府自行发债试点方法?，上海市、浙江省、广东省、深圳市等成为地方政府自行发债试点，规模数百亿，一定程度改变地方融资结构。二是一些地方传统水务公司改制后在地方政府的支持下开始积极谋求上市融资。三是很多股权投资基金将努力进入技术性环保产业市场。水务公司上市和股权投资基金进入都有比较显著的市场表现。传统水务公司上市看似简单，实际上存在商业模式创新缺乏和增长性矛盾制约的问题。技术性环保企业上市，那么因准备缺乏 、渠道不畅，未能很好地进入资本通道，资本对接平台建设有待进一步加强。预计2021年，进入资本市场的技术性环保公司会超过20家。政策加严创造更多时机，中央和市场性资金将占主导，地方政府资金将淡出。“十二五〞之后，政府对环境的要求明显提高。从政策层面看，2021年，环境保护的特点是标准更高、要求更高、范围更宽、监管更严。比方，供水水质标准提高、?“十二五〞节能减排综合性工作方案?出台等。这些要求将促使环境效劳范围进一步扩大，为市场创造更多时机。基于环境要求的提高，国家进一步加大了环境治理力度，同时也加大了环保产业投资性规划。在地方政府资金捉襟见肘的情况下，国家主要以中央财政的转移支付方式，实现对行业开展的支持。?国家环境保护“十二五〞规划?明确提出，“十二五〞期间，环保投资需求约为3.4万亿元。其中，优先实施8项环境保护重点工程，开展一批环境根底调查与试点示范，投资需求约1.5万亿元；即将出台的污水和再生水规划等一系列规划也主要提出了投资需求和规划，具体实施将进一步细化。未来3～5年中，水务市场根本的投资组合将是“中央资金＋市场性资金〞，地方政府资金将淡出水务投资市场。环保产业怎么升级，企业转向综合效劳商，合同环境效劳将广泛应用。以前看待环保产业及水务效劳，都是从民生角度和公共效劳角度出发，“十二五〞开始，更多地从产业开展 的角度看待两者。如国家的战略新兴产业规划，重点突出了国家的产业视角及需求，很多政策也将向此倾斜。产业的升级与转型提上日程，从设备提供、工程等根底制造业、建筑业转型为现代效劳业。?国家环境保护“十二五〞科技开展规划?通过了依托重大专项建立产业化平台、支持关键技术、装备和产品研发与环境效劳业支撑技术研究等多项措施；环境保护部发布的?关于环保系统进一步推动环保产业开展的指导意见?，那么相对明确和全面的提出了环境效劳业概念，指出着重开展环境效劳总包、专业化运营效劳、咨询效劳、工程技术效劳等环境效劳业。环保产业的升级与转型，其实更多地指产业向环境效劳业的升级与转型。包含两层含义:从产业角度，是指从传统的设备制造业等业态向效劳业转型；从产业主体及企业的角度，很多领先企业开始向综合效劳提供商转型。比方，首创股份定位为水务市场综合效劳商，北控水务和桑德集团都定位为环境综合效劳商，江南水务那么定位为面向区域的综合效劳商等。这些综合效劳的概念，涵盖了从产业链条、效劳范围、效劳对象等不同区分。事实上，越来越多的企业向综合效劳商转型，表达了市场开展的必然趋势，也代表着一种新的行业时机。合同环境效劳作为综合环境效劳的主流商业模式，将在“十二五〞期间得到广泛应用。 水价调整是个难题，供水企业在保证主业收益后，才能提高专业标准。综合2021年以及近来的市场，因为价格问题，面向公众的供水效劳主业很难走远。国家一再要求理顺价格，但对价格的重视更多集中在污水价格和水资源费方面。?国务院批转开展改革委关于2021年深化经济体制改革重点工作意见的通知?中，要求积极推进水价改革，合理制定水资源费征收标准和水利工程供水价格。从这个角度看，理顺供水效劳价格实际上还没有真正开始，没有得到更多重视。目前，供水行业主业收益没有得到根本保证，导致全行业微利或亏损。2021年下半年以来，?城镇供水价格管理方法?进入修订程序，如果价格机制能够建立，将对供水主业收益进行保障。供水价格在目前的政策体系下难以实现突破，供水行业在调价的时候被当作公益行业，严格约束了价风格整；在考虑投资补助的时候，又被当作价格支撑的市场行业，造成两头都得不到保障。当供水企业主业的价格突破不了，主业无法实现收益的时候，水质等标准都难以提高。企业只能向副业倾斜力量，逼迫本来的专业化公司只能成为综合性公司，专业水平难以保证，造成行业开展混乱。只有在保证主业收益的前提下，鼓励专业化公司开展，才能保证水质等专业标准提升。理顺价格体系后，中国水业会实现主业的专业化回归。因此，水业企业不能无视水业效劳的专业化。政府究竟该管哪些事，履行社会管理和公共效劳 两个职能，并处理好两者关系。在水务领域，政府需要做两件事，一是社会管理，一是公共效劳。水业市场快速转型之时，政府良好的发挥职能很关键。那么，政府如何根据政策，做好社会管理和公共效劳两个职能，并处理好两者之间的关系呢？公共效劳方面，政府可以委托企业做。目前的特许经营政策体系，就是地方政府将市政公共效劳合理委托企业完成的制度安排。但是，社会管理必须政府亲自去做，企业没法代办。政府的两个职能之间有着密切联系，处理好关系很重要。比方，垃圾处理场的建设规划、选址以及搬迁等工作属于社会管理，而处理场的建设和运营等又属于公共效劳。社会管理与公共效劳的关系如同皮与毛，皮之不存，毛将焉附？如果社会管理没做好，公共效劳将很难进行或效果大打折扣。水价管理也是社会管理，如果水价管理不到位，具体的公共效劳也将难以持续。2021年，国家认识到了这个问题的重要性，出台了不少相关政策。在城市排水领域，发布?城镇排水与污水处理条例?征求意见稿，虽未谈及市场，但强化了排水管理。事实上，社会管理到位，市场资金才好进入。此外，流域治理、地下水规划等，都强调并履行了政府的社会管理责任。供水价格管理、水质标准的提升等，都是政府管理职能得到强化的结果。 推进城市水务市场化改革的对策来源:中华园林网时间：2007-06-02我国城市水务市场化改革是一个不断探索的过程。从目前看确实存在着一些突出问题：如对水务公益性与经营性领域界定不清，局部地区存在把政府责任也推给市场的“泛市场化现象〞；合理的水价机制尚未形成，水价改革不到位；政府职能界定不清，监管力度不够；政府缺乏城市水务市场化改革的宏观规划和配套政策等等。对此，本文提出如下对策措施：建立有利于水务市场健康开展的公共管理体制和市场运行机制在市场经济条件下，政府的职能主要是经济调节、市场监管、社会管理和公共效劳。城市水务局既是市政府的水行政主管部门，也是供水、排水、污水处理与回用的行业主管部门，其主要职责是：统一法规、统一规划、统一调配、统一管理、统一标准、统一确定水价、统一分配水权、统一监管、统一市场准入。具体为：1．制定水务行业的法规与行业政策，制定水务行业技术标准并监督实施。致力于建立公平竞争的市场环境。2．编制水务开展 战略规划、水资源综合规划和专项规划并组织实施。要在区域水资源综合规划和城市总体规划指导下，编制城市水资源配置规划、供水水源规划、供水规划、排水规划、污水处理与回用规划、城市水生态建设规划等专项规划。3．统一管理水资源，包括空中水、地表水、地下水，统一配置和调度水资源；统一发放取水许可证，统一征收水资源费。4．进行水权初始配置，建立水市场。5．建立科学合理的本钱评估体系，协助价格主管部门制定供水、污水处理等价格政策。6．负责水务企业经营资质的审核认证以及特许经营权的发放与收回；严格市场准入制度，标准水务企业的经营行为，保障公众用水的合法权益和水务市场各投资主体的合法权益。7．监管水务企业效劳质量，监察水量、水质、水压、水价等主要指标，查处违法行为。监督水务国有资产的保值增值。进一步推进供水企业所有权与经营权的别离，建立产权清晰、权责明确、管理科学、监督有力、鼓励有效的法人治理结构。通过改革使水务企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我开展的法人主体和市场竞争主体。对于水务企业协会等中介组织，可以接受政府委托，起草技术标准，进行行业调研，组织技术交流和培训等；同时可以接受企业委托，进行工程评估与咨询，提出企业管理咨询报告，提供各种信息与技术等。 在界定政府与企业职责时，要特别注意将政府资产所有权与公共管理权相别离，建立起所有权、经营权、监管权相互制约的城市水务开展模式。上海市成立了水务资产经营开展公司，承当着水务国有资产的管理，为新建工程融资，剥离了水务局原承当的国有资产管理职责，别离了管理权与所有权；武汉市由市城市投资公司管理水务国有资产，只赋予水务局公共管理权。随着国有资产管理体制改革的进一步深化，各级国有资产监督管理委员会将行使国有资产出资人和监管人的职能，在新形势下，水务管理的模式也需要进行先期研究。完善水务政策，深化城市水务投融资机制改革1．区分公益性工程与经营性工程，确定不同的投资机制与运营模式。政府作为公共利益的代表者，应该承当起建设、运行维护以及更新改造的责任，主要目标是建立稳定的投资来源和可持续的运营模式，逐步建立起政府投资、企业化运行的新路。对于城市供水等经营性工程，资金来源应该市场化，主要应通过非财政渠道筹集，走市场化开发、社会化投资、企业化管理、产业化开展的道路。污水处理由于不以营利为目的，且受制于污水处理费偏低，产业化程度不高，但随着污水处理费征收范围的扩大和标准的提高，也要解决多元化投入和产业化开展问题，起码要建立国家投入、依靠污水处理收费可持续运行的机制。2．划分事权，形成分级投入机制。城市水务根底 设施建设由于资金需求巨大，单靠市级财政投入远远不够。因此，应适当划分事权，市级政府主要负责全局性的重点水务工程，如水源工程、骨干管网工程、防洪工程、河网整治工程等。区域性的水务工程，那么按照“谁受益，谁负担〞的原那么，由受益地区和部门投资，分级管理，逐步形成市、区、镇分级投入机制。3．运用政策手段，加大利用信贷资金力度。为了鼓励更多的社会资金投入城市水务行业，国家采用政策手段，如贷款贴息、长期开发性低息贷款等，使银行信贷资金向城市水源工程、供排水管网工程、污水处理厂等兼具社会效益和经济效益，具有稳定投资回报的经营性工程倾斜。4．拓宽筹资渠道，利用资本市场开展直接融资。在资本市场直接融资有利于提高企业筹资能力，优化企业资本债务结构，在发行股票融资之外，应该大力开展水务企业债券，尤其对于没有改制的国有水务企业，债券应该成为银行贷款之外的一个新的筹资渠道。在美国、德国等兴旺市场经济国家，供排水管网、污水处理厂等水务根底设施主要依靠地方政府的市政债券、水务债券或污水公共机构债券等形式筹集建设资金，我国现行政策不允许地方政府发债，应该积极研究通过市政或水务收益债券融资。地方水务等市政设施建设可以通过收益债券融资。5．推进产权制度改革，增加水务投资。 我国城市水务市场化所依托的中国市场经济体系，其资源以及功能分属多元主体和多个层次，因此产权制度改革、产权多元化是社会资本和海外资本进入城市水务行业的桥梁，成为解决城市水务行业投资缺乏的主要手段。同时只有多元持股，才能真正明确股东会、董事会、监事会和经理层的职责，形成各负其责、协调运转、有效制衡的公司法人治理结构，有力地约束企业内部本钱，提高效率。加强政府对水务市场的监管力度城市水务企业的公益性和自然垄断性要求企业承当普遍效劳的义务、连续效劳的义务、接受监督的义务等，并且只能在经营中获取合理利润。政府主管部门必须履行对城市水务企业的监管责任，并且与一般竞争性领域比较，这种监管应该更为严格。如监管效劳质量、监管价格、监管水平安、监管企业对国有资产的运营和管理等。在水权配置和统一规划的前提下开放水务市场水资源属于国家所有，是一种特殊的资源，具有明显的公益性、根底性、垄断性和外部经济性，对流域与区域水资源的统一规划、统一调度、统一管理是政府的重要职责，政府必须牢牢控制水资源的分配权、调度权、资产处置权和收益权。为明晰水权，把水资源总量控制和定额管理制度落到实处，通过水市场上水权的有偿转让解决城市化与工业化进程中对水资源的需求问题，水行政主管部门进行水权初始配置，建立水市场是必须采用的有效手段。 城市是一个集中的用水系统。城市范围内的水资源不能满足城市用水要求，必须在流域或区域内进行水资源统一规划和配置。政府制定流域或区域水资源综合规划，确定水资源配置方案和相应的工程措施，在水资源综合规划确定的水资源配置方案和城市总体规划指导下，水行政主管部门编制?城市供水水源规划??城市供水规划??城市排水规划??城市水生态建设规划??城市水系综合整治规划??城市污水处理厂建设规划??城市中水回用规划?等专业规划，提出今后水务工程建设总体布局和分步实施方案，并在此指导下，区分公益性工程与经营性工程，推进水工程建设、运营、维护的市场化，使水务市场健康有序地开展。改革水价机制，推进水务产业化、市场化进程根据市场规律的要求，政府要综合考虑供水企业制水本钱、居民承受能力和物价指数，建立合理的城市供水水价形成机制和水价调整机制，对居民用水实行阶梯式计量水价，对非居民用水使用方案用水和定额管理，以及超方案超定额加价方法。同时加大污水处理费的征收管理力度，尽快开征城市污水处理费；已经开征污水处理费的城市，要把污水处理费的征收标准尽快提高到保本微利的水平。构建水务行业市场化改革的政策环境，配套改革措施1．确立标准的城市水务市场准入与退出规那么。确立标准的城市水务市场准入与退出规那么，有利于经营者发挥自身优势，到达合理的利润回报。城市水务市场的准入规那么，应对投资者的投资实力、技术水平、管理机制、管理人才有明确的规定。城市水务市场的退出规那么，应分为强制退出和自愿退出。强制退出是对不能实现政府监管最低要求的投资者实行惩罚性处理措施。自愿退出是对因经营不善或其他原因不愿经营的投资者，予以解除经营合同。 2．建立并完善特许经营管理方法。特许经营的形式是由政府授权考核合格的企业在特定的时间，做特定工程的经营建设，而企业向政府递交承诺书，承诺在建设经营期的义务。建设部已于2004年3月出台了?市政公用事业特许经营管理方法?，各地也将陆续出台地方性的特许经营管理方法或条例。3．建立水价调整与听证程序，建立产品与效劳价格审核程序。价格听证制度在我国已初步形成，水价调整日趋标准化。2001年7月，原国家计委出台了?政府价格听证暂行方法?，使水价听证有了法律依据。鉴于水务行业的垄断性，政府必须负责企业产品与效劳价格的审核，同时建立标准化、标准化的产品与效劳价格审核程序。4．建立政策性损害的利益补偿机制。政府作为社会公众利益的代表，应承当由于政策性原因造成的水务企业的局部损失，并依法建立相应的利益补偿机制。5．统一内外资进入城市水务行业的待遇和政策。我国对外资企业与国内企业，尤其是民营企业在政策上的不统一，不利于国内水务企业的开展。外资企业净资产回报率高达15％以上，而政府给予国内企业的净资产利润率仅为7％～8％；在水价制定上，国内企业的水价调整需经过严格的审批，并需由社会各界代表参加的听证会一致通过，而政府给外商承诺的回报或水价却不需通过听证会而由政府直接确定。6．统筹考虑职工安置与国有资产保值增值。 在产权制度改革中，必须妥善处理好职工安置问题，以维护社会稳定。同时要保证国有资产的保值增值，最大限度地维护国家和公众利益。整合水务产业结构，培育跨区域的大型水务集团城市水务的产业结构目前还不能适应城市水务市场化的需要，表现在三个方面：一是产业分散，规模缺乏。二是缺乏能适应新的产业特征和市场需求的市场主体。三是产业链发育欠缺。传统水务企业的产权多元化改革为产业整合的突破创造了时机，应利用投资主体的多元化变革，在行业传统企业改制的根底上，以市场为主导，以资本结构的调整拉动产业整合的进行。有扩展实力、具有一定规模的水务企业，要充分利用当前水务行业市场化、特别是产权制度改革的机遇，通过并购、整体收购、交叉持股等多种形式，培育跨区域的大型水务集团，在竞争中做大做强。上市公司经营水务产业的模式分析一、水务产业的产业链和参与主体分析1、产业环节自然水用户A：原水生产〔原水厂〕C：自来水供给〔供水管网〕B：自来水生产〔自来水水厂〕F：回用〔管网〕D：排水〔管网〕E：污水处理〔污水厂〕 就国际趋势来看，水务业中的供水和污水处理业务已经被充分整合，现代大型水务公司已经渗透到产业链的各个环节。就国内趋势来说，各地包含供水和污水业务的水务局或水务集团已经在各地纷纷成立，但上述水务集团或水务局具有明显的行政区域性特征。〔全国已经有40％以上的市县建立了城乡水资源一体化管理体制，水源、供水、排水、污水处理统一管理的水务局管理体制，截至2002年3月31日，全国已有29个省、自治区、直辖市的1009个单位成立水务局或由水利系统实施水务统一管理。其中，成立水务局744个，约占全国县级以上行政单位总数的31％，包括上海市、深圳市、武汉市、哈尔滨市、大连市、呼和浩特市、合肥市、太原市、西宁市和乌鲁木齐市等大城市。资料来源：国泰君安证券研究所〕就产业开放度来说，目前上述产业链的各个环节已经全部向非国有资本开放。〔外资在国内投资的领域主要分布在B、E两个环节。2002年通用水务投资上海浦东的自来水工程那么包括B、C两个环节，这是外资投资中国水务的一个突破〕 在上述各个环节中，最成熟、也是非国有资本主要投向的是B，即自来水厂。近年来，随着水资源的日益紧张和环保意识的增强，污水处理需求旺盛，该环节也日益受到投资者的青睐。投资管网，即C、D环节，是确保对所投资城市水务市场垄断的条件。国家在2002年才开始将该环节对非国有资本开放。二、多元资本投资水务的经营模式分析1、BOT模式介入水厂和污水处理厂建设开放早期，国家首先放开了局部自来水厂的建设，采用由外资投资并经营一定时间，取得合理回报后无偿移交的BOT模式，其目的是引进资金和改善管理模式，促进供水企业的改革，打破垄断行业机构臃肿、人浮于事、本钱过高的弊端。早在1994年，法国的里昂水务〔现已与苏伊士合并〕在广东省的珠海市附近承当了中国第一个BOT水厂工程。1996年，上海市政府即批准了泰晤士水务公司〔ThamesWaterInternational〕和宝维士〔Bovis〕在大场水厂20年专营的BOT工程，价值6800万美元。1998年，威望迪与成都市政府已草签了成都自来水六厂B厂工程BOT合同，投资额1.06亿美元。但是，以固定高回报率〔一般性为15%左右〕的外资BOT的合作经营方式存在很多弊病，给国内许多自来水公司带来深刻的教训和沉重的经济负担：〔1〕洋水务通过建水厂购置外国设备，先取得较丰厚的利润。同时他们控制和掌握了国内局部 自来水企业技术改造和技术进步关键环节，并以此获取进一步利润。〔2〕固定回报的方式把最难的价格之球踢给自来水公司，最终把负担转嫁给市民群众，难题推给以后的当地政府。国家统计局1999年提供的报告揭示：外资在中国最有利可图的产业是自来水厂，其利润和本钱的比率为24.48%，是所有外商投资产业工程中最高的。其中BOT功不可没！早期的BOT投资是没有市场风险和财务风险的，而无风险的高回报的“超国民待遇〞并不符合市场规那么的要求，内外资企业不能在同一起跑线上竞争，因而设定回报率的BOT仍然是一种变相的行政性垄断。1997年，在BOT和其他合作模式中明文规定回报的做法已经被国家废止，但变相回报的方式依然存在，通常是根据外资投资额度和经营期限，加上外资希望得到的投资回报率——往往在12%～18%之间，高者可达20%以上——制定出一个供水价格并写进合同条款里，同时约定自来水公司必须向外资水厂购水的数量。另外应该提到的是，内资BOT工程也屡见不鲜，尤其集中在并不是很成熟的污水处理方面，目前国内规模最大的上海竹园第一污水处理厂工程，即是由以民间资本为主的投资联合体以BOT形式投资建设并专营20年。除此之外，广州沥窖污水处理厂、深圳宝安固戌污水处理厂和北京清河污水处理厂，自去年以来都在探讨通过内资BOT方式进行建设。2、合资模式取得突破，外资购并介入管网 随着水务行业对外开放政策的逐步到位，威望迪、泰晤士和苏伊士等水务巨头纷纷与国内水厂进行合资，促成了水务业开放的第二次浪潮。此外，英国安格利安水务公司、国泰国际集团、注册地在香港的澳大利亚汇津中国水务、麦克唐纳水与环境公司以及李嘉诚之子李泽钜旗下的长江基建等也相当活泼，迄今它们在中国少的有两三家合资水厂，多的有十家左右。模式主要有两种：一是中外成立合作公司〔CJV〕建设、经营新的水厂或污水厂，已成为外资介入的重要模式之一。这种模式要求外方投入一定比例的资本金，中方以现金或者存量资产入股。一般的，外方取得特许经营期的治水权，而没有售水权；在合同期满后，如双方协议不再延长，合作公司的固定资产即归中方所有。威望迪控股55%与天津市有关部门成立的合资企业——天津通用水务公司，是中国政府第一次特许外国公司经营现有水厂。2001年法国昭和水务公司与奉贤自来水公司第三水厂合作成立了上海首家中外合作的昭和自来水公司。2002年2月，苏伊士——里昂水务集团登陆上海，与星火开发区合资创立了星火中法供水。青岛市自来水集团有限责任公司与中法水务投资合作经营水厂合作方各占50%的股份，其中青岛市自来水集团以白沙河水厂和已投产的仙家寨新水厂的资产作为投资〔这两个水厂现供水量占到市区供水总量的80％〕 ，中法水务投入相当于1.25亿元人民币的港币现金。双方合作期限为25年，合作期满后，固定资产无偿交还青岛市自来水集团。另外一种是直接购并，外资收购原有水厂的局部股份，对水厂进行改造和运营，也成为成功的模式之一。如1997年，威望迪和天津市合作兴建的天津凌庄水厂。最近，外资更是利用此模式取得了新突破：5月，上海浦东自来水公司50%国有股股权溢价转让于威望迪。此次收购中，外资第一次大规模介入了城市供水管网。威望迪以20亿元现金，超过资产评估价格近三倍的价格，承诺对合资公司1582名员工不进行裁员，保证提供优于现有标准的优质自来水并将保持政府统一定价的条件首次涉足供水网络。威望迪之所以如此不惜血本，是因为与单纯的水厂相比，管网的诱惑力无疑更大：〔1〕市场容量更大，遍布城市的庞大的管网和供排水设施更能容纳大规模的资金。〔2〕管网放开经营，让外资直接面对中国市场和最终用户，外资更能在水价调整中获益。与BOT模式相比，以合资的形式来共同经营，共担风险和收益，是符合市场规律和国际惯例的，将成为水务业引入外资的主流。原来我国水务类上市公司有原水股份、武汉控股、南海开展和创业环保等4家。近期，钱江水利调整了开展战略，将主业定位由原来的水电、供水并举转向以供水为主、水资源综合开发，首创股份、重庆实业和长春燃气等公司也都开始不同程度地介入水务业。随着水务业的开展 ，将会出现更多的水务类上市公司，许多上市公司也将会涉足水务业。1、原水股份〔600649〕原水股份生产的原水销售对象为市南、市北、浦东自来水公司。公司近期在稳定原水生产主业的根底上，决定投资16.3982亿元收购上海合流污水治理一期工程资产，进入城市排水环节〔D〕，逐步拓展水务产业链，以改变单一的原水供给格局，以期形成新的利润增长点。2、武汉控股〔600168〕公司拥有的宗关水厂是武汉市规模最大的水厂，担负着汉口地区四个行政区域的工商业用水和约150万人口生活饮用水的制、供水任务，其制水能力达105万立方米/日，在全国同行业中排名第四位，制水水质在全国大中城市中名列前茅。3、南海开展〔600323〕目前，公司主要的经营性资产是南海市自来水厂、南海市第二水厂、西樵大桥收费经营权。公司的主营业务收入和主营业务利润均主要来自供水业务，收入具有随着经济开展、人口增长而稳定增长的特点。南海市自来水厂已到达规模生产，生产处于稳定增长期，公司未来供水量的增长主要依靠南海市第二水厂。4、创业环保〔600874〕 2000年公司在天津市政府的支持下对原有资产进行彻底置换，由化工行业全面转向污水处理、道路收费等公用事业。公司在2001年9月签订的纪庄子污水处理扩建工程、咸阳路污水处理厂、北仓污水处理厂在建工程的协议，将使公司在2005年后的年污水处理能力将由现在的66万吨增至149万吨，天津市的污水处理率也将由现在的43.8％提高到85％。2001年公司投资的中水公司也将在未来对水资源实施回收利用，有利于缓解天津水资源短缺，同时将对公司业绩增长做出奉献。公司所从事的经营工程均受到国家强有力的产业政策扶持，同时新的水价形成机制将使公司污水处理投资工程有一定收益保证，对政府补贴收入依赖性将逐步减弱。5、钱江水利〔600283〕由于电力市场政策环境发生重大变化，公司拟投资的水电站未来上网电价没有一定保证，为降低投资风险，该公司变更募集资金投向，将主业定位由原来的水电、供水并举，转向以供水为主、水资源综合开发。2000年9月，公司通过竞拍以1.5亿元取得杭州市赤山埠自来水厂30年的特许经营权。2001年2月，公司斥资4900万元与嵊州市自来水总公司、南山水库管理局共同组建嵊州市投资开展，投资建设嵊州市第二水厂引水管道。2001年底，与舟山市政府合作，投资2.11亿元，收购舟山本岛整体供水工程，共同组建舟山市自来水。公司还方案继续加大对供水产业的投资力度，并逐步向原水、供水、污水处理产业链拓展，向水资源综合开发经营拓展。5、长春燃气〔600333〕2002年7月采取“买断工程优先收益权〞 的投资方式对长春市西郊污水处理工程投资了8000万元。该工程设计规模为15万吨/日处理能力的二级污水处理厂—座及相应截流管网55公里。6、重庆实业〔000736〕公司投资6300万元与郴州山河实业集团共同组建南方水务。7、首创股份〔600008〕公司与北京城市排水集团有限责任公司签署协议，将共同投资成立北京排水首创水务有限责任公司〔暂定名〕，其中，首创股份拟以10亿元作为出资，北京城市排水集团有限责任公司拟以其拥有的高碑店污水处理厂二期工程的全部资产出资。这一重大举措说明了首创股份尝试借助行业内多元化资源，以期共同开拓水务市场。一、上市公司进入水务产业的模式分析1、水务资产进入上市公司模式（1）调整型资产/股权置换：公司为了使资源获得最正确配置，而将局部资产与其他公司进行交换。创业环保2000年在天津市政介入后，将其原有的全部化工业务、资产及负债转至渤化集团，并置入16个天津市外埠车辆进津收费站、中环线东南半环和污水处理相关的资产公司，从而高起点地全面进军环保领域，是一个较为成功的资产置换的例子。资产剥离：通常是企业为增强获利能力，将局部 盈利较差资产出售给其他经济主体；有时公司为实现业务转型，也会将局部盈利资产从公司中剥离。资产剥离可以独立进行，也可能是其他资本运营模式〔如资产置换〕的一局部。债权－股权置换：企业将对某一经济主体的债权与其拥有的其他经济主体债权进行置换。如环保股份〔600730〕2001年底将对沈阳市建委的4.87亿应收账款转为沈阳污水处理运营管理公司股权，以缓解长期困扰公司的应收账款难以回收的问题。（1）控制权变更型股权无偿划拨：国有股无偿划拨是当前证券市场上公司重组的一种常见方式，其目的通常是为了调整和理顺国有资本运营体系，或是利用优势企业的管理经验来重振处于经营困境的上市公司。如上海城建投资总公司将持有的凌桥股份国有股无偿划拨给申通集团，天津渤海化工集团将所持创业环保国家股无偿转让给天津市政投资公司等。资产/股权托管：通常是在资产划转未获批前，或大股东为上市公司增加一局部托管收益，而将局部资产/股权委托上市公司经营。如凌桥股份在国家股划转未获批前，国有股暂由申通集团托管经营。股权协议转让：如桑德集团入主ST原宜。这种形式在市场上也是普遍存在的，其目的往往是为了借壳上市，利用资本市场的直接融资功能。2、水务上市公司业务拓展模式〔一〕以横向兼并为特征的规模重组 我国的水务企业由于地方行政分割导致的规模较小，这种状况使他们在市场竞争中处于劣势，而采用收购、兼并、控股的方式，打破区域限制，通过资本纽带连结组成整体，在那么可以扬长避短，变劣势为优势，促使企业向规模化开展。钱江水利应该是这种横向兼并实现快速开展模式的典范。他们充分利用资本市场优势，理清企业开展思路，逐步收缩水力发电,主业向供水业方向转移，先后收购杭州市赤山埠水厂、投资嵊州市城市供水工程、收购舟山市自来水公司所属的局部经营性资产与舟山市水务集团共同出资组建新公司。经过三年多的开展，截至2001年底，总资产达11.92亿元，净资产达8.55亿元，成为浙江省规模最大的水务企业之一，实现了企业超常规开展。创业环保也是该种方式的典型。公司在2001年9月签订的纪庄子污水处理扩建工程、咸阳路污水处理厂、北仓污水处理厂在建工程的协议，将使公司在2005年后的年污水处理能力将由现在的66万吨增至149万吨，几乎垄断天津的污水处理市场。〔二〕以纵向组合为主导的产业链条重组纵向兼并主要是指经营具有连续性的上、下游企业之间的兼并，这种兼并便于控制经营、销售全过程，从而获得产业一体化的规模效益。水务企业包括供排水、水源工程、管网建设、节水、污水处理以及相关设备生产等一系列产业节点形成产业链。纵向兼并就发生在生产经营不同阶段的企业之间。水务企业推行纵向一体化，可以降低各项中间本钱 ，提高经营效率，并在行业中占据一定垄断地位。通过控股、参股、合资、合作经营等多种纵向重组方式，水务企业可以拓展上下游产业的多种经营，形成以供水为主业的延伸和辐射，造就企业新的利润增长点。通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。多元化开展是资本经营的重要组成局部。一个企业的产品都有其产生、成长、衰退的固有周期。产业单一化，企业经营风险就会加大。多元化经营能降低经营风险，使企业获得稳定的利润。世界三大水务公司简介在?财富?杂志评出的世界五百强的名单中，有三大集团的主业在水务领域，这就是引领世界水务开展的标志性企业：Suez〔中文名苏伊士〕、Veolia〔中文名威立雅，原威望迪〕和RWE〔控股泰晤士水务〕。早在20世纪80年代初，威立雅通过其工程分公司OTV-KRUGER进入中国。目前，威立雅通过收购等方式已在中国建造了20多家污水处理厂和饮用水处理厂,并凭借这一优势,与首创股份一起,收购了深圳水务集团股权,成为在中国水务领域最活泼的外资公司之一；苏伊士是全球最大的水务公司之一，业务普及 130多个国家。自1975年开始进入中国市场，成立中法水务合资公司，业务主要集中在欧洲和美洲，中国只占2%左右；英国泰晤士水务公司是德国RWE集团〔世界500强之一〕的控股公司，是世界第三大水务公司，1989年进入中国；柏林水务拥有120多年运营管理城市给排水系统的历史，1998年进入中国，并于2003年8月成功收购了安徽王小郢污水处理厂。苏伊士里昂水务集团苏伊士是全球最大的水务公司之一，拥有150年历史，业务普及130多个国家。2000年苏伊士-里昂水务集团更名为苏伊士集团。2004年全球500强企业排名80，营业收入448.425亿美元。苏伊士是一个国际化的工业和效劳集团，致力于可持续开展，在能源和环境领域为企业、政府和个人提供崭新的解决方案。一、能源领域苏伊士集团在能源领域的专业技能已扩展到行业的整条价值链〔不仅局限于天然气的勘探和生产〕。这种多元化的经营方式使得其下属公司象Electrabei,Elyo,Distrigaz,Fluxys,TractebelEgl或者Fabricom等可以为任何商业企业或市政公用事业的迫切需要提供适合的解决方案。主要的效劳工程有：电力和天然气销售和贸易电力生产和热力供给电力和天然气输送和分配网络的建设、管理和维护 液化天然气的液化、输送和再气化能源和液体的外乡化管理成套设备的设计、施工和维护能源、工业和信息技术的系统工程二、环境领域主要包括水务和垃圾处理。该集团为全世界工业和个人用户提供必需的环境效劳〔水务、环卫和垃圾处理〕及持久的解决方案。昂帝欧〔Ondeo〕、升达〔SITA〕和得利满〔Degrément〕是其下属的几个主要的子公司。他们采用必需的环境标准来完成持续开展的策略。主要的效劳领域有：饮用水管理和环卫效劳设计、建设并运行水处理厂完整的工业循环水管理垃圾收集、分类和再生生物转换和废物到能源的（混合、燃烧、制肥、再利用）生活和工业垃圾的填埋处理城市和工业废物管理苏伊士的拥有262个iso14001认证证书。2亿个人用户，46500个工业用户。每天为3000个城市提供效劳。在水务和环卫效劳的客户人数上为世界第一，在垃圾处理上为欧洲第一，在水处理上为世界第一，共向1.25亿人口提供水务和环卫效劳，向7500万人口提供废物处理效劳。苏伊士开展战略：苏伊士里昂水务集团在能源、水和废物处理方面的国际性业务已成为集团开展 的"新增长点"。我们要努力在世界范围内成为这三个领域的佼佼者。我们力争在21世纪初,以我们的客户、股东和雇员的利益为出发点,把集团建设成一个集经济利益和工业系统性于一身的企业,为实现集团的社会及全球战略不断努力。苏伊士企业文化：苏伊士里昂水务集团,作为一个工业集团,其核心业务紧紧围绕着与人类根本需求息息相关的领域,包括能源、水、废物处理和通讯等等,并且致力于成为世界领先的根底设施私营企业;为到达这个目标,我们将依靠自身的强大优势,包括:集团内22万名员工的专业知识,实干精神和共同信念,集团在各个业务领域所拥有的丰富知识,集团所掌握的先进技术,在欧洲的坚实根底与在国际竞争中所取得的成功经验,同时集团拥有雄厚的资金来把握由城市的开展、市场开发及企业私有化进程带来的无限商机;苏伊士环境集团率旗下四家子公司参展，包括法国得利满水处理集团、中法水务投资、东莞新纪元微滤设备和纳尔科化学公司。苏伊士环境集团两地成功IPO欧洲第二大环境业务公司苏伊士环境集团22日在巴黎和布鲁塞尔证券交易所同时上市，正式从苏伊士集团旗下的全资子公司“变身〞为公众公司。苏伊士环境集团中国区首席执行官高德辉表示，公司主要管理层仍保存，业务范围仍继续集中于水务、废料处理和工程效劳，公司的中国战略不会改变。一、成功IPO 苏伊士环境集团董事长梅斯特雷在上市首日庆典上赞誉此次IPO为“一次成功〞。截至巴黎时间22日9点45分，苏伊士环境集团每股成交价格到达17.94欧元，而先前给出的参考价格为14欧元。目前苏伊士环境集团在全球拥有6.2万名员工，2007年全年营业额到达120亿欧元。此次苏伊士环境集团上市为其此前母公司苏伊士集团和法国煤气公司合并协议的一局部。2007年9月2日，有关合并条款通过两家公司董事会批准，将组成法国燃气苏伊士集团〔GDFSUEZ〕。为确保这次合并是在平等根底上进行，苏伊士环境将上市，其65％的股份将分配给苏伊士集团股东，以此平衡苏伊士集团和法国燃气公司的价值。合并后新集团股票也于22日上市，总股数约为21.9亿股，并自动入选巴黎CAC40股指，法国燃气公司和苏伊士公司股票随即在巴黎股市摘牌。二、中国战略不会改变高德辉表示，尽管苏伊士环境集团从全资子公司变为上市公司，但战略不会改变，中国仍将是苏伊士环境集团最重要的市场之一。“公司主要管理层没有变，唯一变化的是股东结构。董事会会相应调整，这将有利于改善公司治理。〞高德辉说。前苏伊士集团董事长热拉尔•梅斯特雷将担任法国燃气苏伊士集团首席执行官和苏伊士环境集团董事长，集团首席执行官舒赛德继续留任苏伊士环境集团CEO。 高德辉介绍，苏伊士环境集团为整体上市，其在中国投资也在上市公司资产中。他表示，苏伊士环境在中国开展的四个驱动力主要为中国经济快速增长；城市化进程加快；中国政府对环境更为关注；中国环境法规进程加快。“我们的工作方案与中国政府‘十一五’规划节能减排战略根本吻合。〞高德辉说。舒赛德此前表示，相信苏伊士在中国业务增长会比中国本身市场增长还快，希望每年都增加2—3个合资工程。三、秉承“本地结合〞战略高德辉表示，苏伊士环境集团将继续秉承“本地结合〞的战略，加强与当地政府和企业的合作，通过设立合资公司来进行。“我们将一直坚持这样合作的方式，这符合苏伊士的文化。〞在水务领域，自上个世纪70年代，苏伊士环境就通过其子公司得利满打入中国市场。1985年，苏伊士环境与香港新世界（10.85,-0.18,-1.63%）集团于1985年签署亚洲第一个水务特许经营合同，又通过合资企业中法控股建立了澳门自来水公司。目前，苏伊士环境已在中国16个城市经营着21家合资企业，为1400万人提供自来水以及污水处理效劳。这些合资企业业务主要为饮用水处理、全方位供水效劳和特许经营、工业水处理、污水处理和投资公司。“目前这五类合资公司都已盈利，并且获利合理，这说明我们是着眼于长期开展的企业。〞高德辉表示。今年4月，苏伊士环境、香港新创立 集团与重庆水务集团签署战略投资协议。根据协议，两家公司共同出资16亿元人民币，收购重庆水务集团15%股份，分别占7.5%股份。“苏伊士环境上市后，不准备减持其在中国合资公司的股份，至于会否增持股份，还要看合作伙伴的意向。〞高德辉说。在废料处理方面，太古升达废料处理公司为苏伊士环境和香港太古集团组建的合资企业，在香港和澳门地区提供废料处理业务；此外，苏伊士环境设计、建造、管理上海化学工业区内的危险废料燃烧装置，其处理能力为60000吨/年，规模和技术均处于中国领先地位。威立雅威立雅这个名字来源于希腊神话中的风神Aeolus，该公司成立于1853年，当时奉拿破仑三世御旨成立，业务主要是为农田灌溉和法国城镇供水。而现在，威立雅已经成为了全球首屈一指的水务公司。威立雅有150多年水务经营管理经验。威立雅前身是1853年12月14日成立的法国通用水务公司，1998年公司更名为威望迪集团，2003年又改为威立雅环境集团。法国威立雅环境集团是当今全世界唯一一家以环境效劳为主业大型集团。从水处理效劳〔VeoliaWater〕到公共运输业（Connex），从清洁业（Onyx）到能源效劳（Dalkia），威力雅环境集团为各国政府机构、地方机关集体、工业企业和城市提供了全面高效的解决方案和效劳。 威立雅水务集团是全球最大的三大水务集团之一，据集团提供的数据，其在全球拥有11个研发中心，拥有8万名雇员，为世界100多个国家提供效劳，2003年该集团的营业收入为113亿欧元。2002年，威立雅水务集团将其国际业务开展的战略中心转移至亚洲，而亚洲的中国更是其开展的重中之重。威立雅目前是在中国最为活泼的，最有影响的国际水务集团，2004年被中国水网等国内水业相关媒体评为2004年度十大影响力企业，且名列前茅。目前在中国总共签署了投资及运营13个工程，直接投资总额超10亿美元，员工达3500多人。威立雅环境集团统一全球新标识 自去年11月3日起，威立雅环境集团的四大业务分支——威立雅水务、奥绿思废弃物、达尔凯能源和康尼克思交通——统一使用威立雅这个共同的名称，即威立雅水务、威立雅环境效劳、威立雅能源和威立雅交通。与公司新名称同时公布的是新标识的使用。新标识象征着持续、联合和保护。圆形是持续的环境事业，指环形状象征着两个人，或某一个人与群体之间的一种自愿结合。如果进一步延伸，我们可以看到两只有力的臂膀合拢，拥抱和保护我们最珍视的东西。新品牌的意义不仅仅是颜色和标识的变更，而是威立雅环境向全世界明确地传达集团的长期战略。 威立雅环境集团主营4项业务:水务、废弃物、能源和交通。这4项业务互为补充，为全球各地的客户提供全方位和个性化的解决方案，满足市政和工业客户的各种需求。新的标识旨在加强威立雅环境集团作为一个可信赖的、致力于保证未来环境质量的公司的整体形象，同时还将有助于整合四大业务领域所共同认可的价值观和企业文化，实现共同的目标，满足可持续开展的需求。此外，名称的统一还反映了公司将在资源和效劳管理方面确保技术专长以及诀窍的重要性。从此刻起，一个简约的标识向世人展示着威立雅环境集团的实力和技术专长。在任何地方，对任何人来说，威立雅环境集团都代表着致力于环境解决方案的世界领先品牌。威立雅环境集团的废弃物部门奥绿思从此更名为威立雅环境效劳，它是在亚洲最大的废弃物管理公司，也是唯一一家能够处理各种固体废弃物并能为废弃物管理的各个流程从收集、回收利用、转运到处置等环节提供效劳的公司。在垃圾发电和危险废物处理方面，威立雅环境效劳是亚洲市场的领导者。在中国，威立雅环境效劳于1992年开始拓展业务，其亚洲总部位于北京，目前有大约5000名员工。到目前为止，威立雅环境效劳在中国（包括香港、澳门）有15个废弃物处理工程，并积极拓展新的业务。水务巨头威立雅：四两拨千斤的赚钱之道水务被外资认为是“黄金产业〞，威立雅就曾经表示，投资中国的自来水厂具有高达12%~18%的回报率。应该说水务行业是一个收益相比照较稳定的产业。“威立雅做工程一般不投‘硬件’只投‘软件’，它的核心竞争力是水工程的运营和管理。威立雅之道 应该说，威立雅在中国也走了一些弯路。早在20世纪80年代初，威立雅即通过其工程分公司OTV—KRUGER进入中国，1997年6月，威立雅获得了天津凌庄水处理厂的改造工程和20年的经营权。但随即在天津的工程上，威立雅被政府告知，新公司成立以后，不能把原企业的充裕人员推向社会。加上一些其他的政策因素，1999年之后，整整3年，威立雅在中国的业务停滞不前，竟然连一个像样的工程都没有做成。因此，威立雅后来提出要走DBO（设计、建设、运营）的模式，而此前，威立雅在国内合作的只有两种模式：一种是与当地市政企业合作，由中方控股；另一种是BOT模式（建设、运营、转让），由威立雅建设水厂，投入运营后转给当地水务企业经营。威立雅中国公司高管明确表示，“我们希望从水源开始，到城市水网的建设管理，一直到水表，都由威立雅来做。〞现实给威立雅提供了时机。现在，一个水务工程通常都可以分为前期投资和后期运营两个阶段。威立雅四两拨千斤的秘诀也就在于尽量避开投资阶段，直接进入运营。事实上，威立雅也只是复制了其在欧洲的成功经验。在欧洲，水务工程的运作已经十分具体化。通常，投资会由国家、地区政府以及社区作为主导，同时吸收局部民营资本，而工程建成后的运营那么交给威立雅这样的专业运营商。像威立雅这样的专业运营公司，它的核心竞争力也确实在于后期的运营而非前期的投资，例如它每年会投入5亿美元用于水处理方面的研发。 适应中国在中国，开始阶段威立雅在中国的水务投资均亲力亲为，而且居于主导地位。如天津的水厂就是威立雅自己投资收购并控股的，成都的水厂威立雅在工程公司中也占有60%的股份。由于工程融资中资本金局部往往只占总投资的20%~30%，其他的投资就必须通过融资方式来解决。因此，威立雅在工程公司中的控股地位也就当仁不让地承当了最大的风险。应该说，在进入中国的前期，威立雅确实做了一些自己并非完全心甘情愿做的事，但现在它已经不再需要改变自己了。例如威立雅在珠海的污水厂工程，总投资额2600万欧元，全部由香港特区投资者提供资金，威立雅只负责设计、设备供给以及运营。去年的上海米其林工程、上海白龙岗工程等等也都是如此。去年中标的北京卢沟桥污水厂工程，威立雅在投资上也可谓雷声大雨点小——工程总投资7.6亿元人民币，威立雅的实际投资仅仅为1000万美元。为什么威立雅会把水务称作为一个三方资本的游戏，在每一个工程中，它都一定会拉上一个金融合作伙伴。事实上，威立雅还主动为自己创造了这么一个角色：威立雅与国内强势企业如首创股份、深圳水务集团成立合资公司，并且在合资公司中，威立雅均不控股。这样，在国内水务工程的招标中，如果需要投资，那么由威立雅的合资公司出面。如果不是投资和运营捆绑招标，那威立雅就自己出面。 2003年5月28日，威立雅水务集团与北京首创集团合资成立了首创威水投资，随后的12月22日，威立雅联手其合资公司收购深水集团45%股权，而威立雅自身仅持股5%，合资公司出了大头。一个典型的例子是威立雅宝鸡水厂工程，威立雅和金融合作伙伴首创股份成立了两个公司，一个投资公司，一个运营公司。威立雅放弃了投资公司的控股权，但是却牢牢掌控着运营公司的控股权。显然，合资公司就是用来负责投资事宜的，而自己那么侧重于后期的运营。威立雅的水务之道自从中国城市水业改革开放以来，国际水务投资控股集团一直是中国水务投资的核心力量。但是2002年底以来，随着中国市场化改革政策的逐步调整，随着国际金融市场环境的变化，各国际水务投资控股集团的战略发生了分化。以香港国泰、英国泰晤士、香港汇津等国际水务企业选择了在中国水务市场的收缩或完全撤离；而以威立雅、中法水务为代表的企业那么在认真的市场分析之后，进行了战略调整，之后以更加积极的姿态开拓中国市场。一、威立雅水务在华工程威立雅水务集团是全球最大的三大水务集团之一，据集团提供的数据，其在全球拥有11个研发中心，拥有8万名雇员，为世界100多个国家提供效劳，2003年该集团的营业收入为113亿欧元。2002年，威立雅水务集团将其国际业务开展的战略中心转移至亚洲，而亚洲的中国更是其开展的重中之重。威立雅目前是在中国最为活泼的，最有影响的国际水务集团， 2004年被中国水网等国内水业相关媒体评为2004年度十大影响力企业，且名列前茅。目前在中国总共签署了投资及运营13个工程，直接投资总额超10亿美元，员工达3500多人。根据威立雅提供的工程情况，对其13个工程做简要分析：13个工程中12个是和地方政府签署的市政工程，另1个是和国际工业集团米其林公司签署。从工程领域上看，在威立雅的13个工程中，大局部为供水领域的工程，纯粹的污水工程只有三个，而且集中在沿海兴旺地区，分别在北京、青岛和珠海。从工程的模式来看，污水工程都是BOT或TOT的工程融资模式。供水工程那么有BOT或TOT的工程融资模式也有股权合作模式。最早两个供水工程明显是两个试探性工程，都是BOT形式，2002年的上海浦东工程成为分水岭，在供水领域主导模式转为股权收购模式。无论那种模式，工程的运营管理权是威立雅把握的关键。从资本来源上看，以2002年的上海浦东工程为分界，之前的工程是以威立雅自己投资为主体实投，而在之后的工程都在投资上退居次要位置，而在运营上占据核心。威立雅不同的工程寻求了不同的资金合作伙伴，这些伙伴包括首创、光大、中信泰富、嘉利等资本性集团。从时间上看，除1997和1998年分别在天津和成都签定的两个BOT工程之外，其它工程都在2002年之后，其中2002年3个、2003年和2004年各4个。 据AntoinePrerot先生称这种开展趋势和速度将在今后几年内得以保持。威立雅水务方案在近期内，将亚洲市场业务在集团内部所占的业务比重由现在的不到2%增至10%，从而使威立雅成为中国水领域最大的外国投资运营商。二、威立雅水业市场模式中的协同理念2005年1月28日，AntoinePrerot先生在“上海浦东自来水公司运营管理中心〞剪彩仪式上发言，将运营中心的成功建设归功于威立雅和上海方面的“协同〞合作。把“协同〞放在双方合作目标中仅次于高效的第二位。这个“协同〞让人想起了目前领衔中国水业的首创股份的“共赢〞理念，实际上两者异曲同工，深合水业经营之道。也许是威立雅和首创股份的战略合作关系，影响或培养了首创股份的投资思路。这种一脉相传，某种程度地诠释了两者成功的共同根源。法国和中国同属大陆性季风气候区，都以自己悠久的历史文化而自豪。在性格中都有浪漫而不愿循规蹈矩的倾向，这使中法有更多的文化共性。相对与英美而言，法国人更能理解中国的种种人情世故。这种理解更加适合水业投资的长期性特征，而这一特性更加表达在水业工程政府与企业漫长而又复杂的关系中。水业由于长期经营，关联面多，利益结构十分复杂，实施中难以在前期充分而科学的约定，尤其是涉及水业效劳的股权收购工程 。因此，政府与企业双方基于相互协同的不断磨合，是在投资运营中的核心环节。如同首创股份总经理潘文堂的“恋爱结婚〞的比喻，事实上夫妻之间无法真正实现资产、责任的全面清晰。如果说，在水务世界中之所以以法国公司为主导，是因为文化的因素，可能过于武断。但是，以威立雅和苏伊士为代表的法国水务公司横行世界水务市场，而不是具有更大水业市场的美国公司，除了与法国本身水业市场规那么的有利因素之外，文化理念是一个不容忽略的因素。威立雅的广告牌打出“致力于在中国的长期开展〞的口号，既反映其对水业特征的深刻认识，也表达了其以柔克刚的协同理念。三、威立雅的市场假设威立雅水务对中国水业市场的信心不仅来源于文化因素，还来源于其对中国经济增长的认同。中国经济20年来平均8%的快速增长，向世界展示了一种经济奇迹。AntoinePrerot先生在解释为什么对中国水业市场信心十足时，用了3个假设：假设中国经济能继续保持7%的快速增长；假设中国城市化率继续提高，每年1400万人进入城市；假设中国政府真正执行供水和污水处理的开展规划。这三个假设均出自中国政府的方案或规划，而中国和法国的近年来频繁的高层互访强化了这种假设的真实性。中国城市水业的改革已经逐步走向理性。我们度过了盲目引资的对外开放初期阶段，现在进入的是以特许经营制度标准 市场、加强市场监管的逐步完善时期。外资企业借以屏蔽风险，保障旱涝保收的特惠时期已经过去，水业的特征使投资水业投资收益向“长期、稳定、低收益〞的方向开展。这直接造成了局部投机性外商投资企业的退出。但是中国毕竟没有建立完善的水业市场化政策法规的管理体系，政策风险成为最大的风险因素。威立雅水务经历了2002年自身的金融危机，经历了南美和东南亚局部工程的失败，理论上应该最能表达其中的风险因素。对中国市场而言，虽然参加WTO后，随着经济开展的国际化，引进外资及与外资合作的模式亦将不断与国际准那么接轨，但是风险因素仍然不容无视。因此，威立雅对中国市场的信心明显是有保存的。且不说三个“假设〞的可靠性，其制定的业务定位更加表达了这种担忧。四、威立雅的业务定位在中国水业目前投资拉动的背景下，几乎所有水务公司无不以资本拉动市场。威立雅作为世界500强公司之一，是美国和欧洲等地同时上市社会资本公司，历史悠久，信誉良好，本身具有很强的资本能力。其十多年来在世界各地的投资扩张正是表达了这种能力。但是威立雅在战略中，非常明确地将自己定位为“公共效劳运营商〞，尤其是在2002年以来。虽然，威立雅至今在中国的工程无一不是通过投资拉动的，也没有拿到一个完全意义上的纯运营协议。但是，威立雅仍然坚持其“运营商〞的战略定位。 这种定位首先由威立雅在欧洲的经验所决定。威立雅在法国外乡的工程根本是由政府投资，企业运营的特许经营形式。据相关资料，在外乡威立雅以20%的投资获得了80%的收益，这与其在法国以运营为主体的合同形式密切相关。但是，通过十年的扩张，威立雅通过资本拉动，获得了大量的国际市场，但也换来了超过85%的高负债压力。尽管如此，威立雅以其投资控股集团的股权形式，仍然具有国内一般企业无法比较的资本能力。就算在目前与其进行资本合作的首创、光大、中信泰富、嘉利等资本性集团，也与其资本能力存在很大差距。那么为什么拥有如此资本能力的威立雅确要甘当资本性企业的伙伴呢？不难看出，威立雅进入中国水业市场的初期，一直到2002年的浦东工程，一直延续着以投资为主体，用投资带动运营的战略。中国的开放政策由引资为主导的优惠性政策，转型为以提高效率、加强监管为主导的标准性政策，这种政策调整促使了大局部外资企业对投资模式的调整。因此，威立雅水务的“公共效劳运营商〞的新定位，更多是来自对市场风险的防范。也显示了其对克服中国水业市场风险能力的信心缺乏。我们注意到在威立雅的近期战略目标中，由“2%增至10%〞的是业务比重，而不是投资额。 资本投资越大，就越需要更大的市场信心。国内资本集团的投资的大胆投入，要么出于对风险因素的判断标准与外资企业不同，或者出于对克服风险能力的自信，个别企业那么是出于对资本风险的不负责任。 五、威立雅的战略合作方式在威立雅这种业务定位下，形成一种明显的合作倾向，威立雅希望凭借自身的经验和市场优势把投资责任和风险转嫁给其他资本企业，或者说希望与资本性企业分摊投资风险。因此，AntoinePrerot先生一再强调在水务工程中，威立雅坚持各司其职的三角伙伴策略，既政府、运营商和金融机构构成工程的合作三角。为了使工程更好地运转，需要有一个目标明确的政府、一个专业的运营商和一个高效率的金融机构。而作为专业运营商的威立雅是这种模式的三角伙伴策略的核心，由威立雅来实现与政府和金融机构的关联。在这种战略的背景下，我们不难理解威立雅与其最主要的竞争者苏伊士里昂所采取的不同的资本战略。苏伊士与香港新世纪合资成立中法水务，实现了水务投资的“外乡化〞，使中法水务得以在中国生根开展。但是排他性合作方式也限制了苏伊士与其他投资人的合作。威立雅选择了以运营商角色拓展中国市场，因此不愿与资本企业排它性紧密联合，而是与众多不同的资本性投资人合作，形成了较为灵活的投资合作模式，也降低了风险。但是这种模式最大的困难是如何实现运营企业在三角关系核心作用。在工程运做的三方中，是以拥有市场的政府方作为核心，还是以拥有资金的资本方为核心，还是以拥有技术和经验的运营商作为核心，来搭建三角关系，取决于工程的模式。六、威立雅的工程模式 迅速城市化中的中国城市建设缺少资金，改革中的中国水业目前欠缺的是资本。拥有技术和经验的运营商擅长的是威立雅一再声称的“接口技术〞。“工程系统越是复杂，越能表达威立雅的优势〞AntoinePrerot先生充分表达了威立雅对工程模式的选择倾向。而这种倾向的核心在于让专业运营企业获得核心支配地位。不难理解，最能为专业运营企业所左右的模式是传统水务企业股权收购模式。这种模式已经成为威立雅的首选模式。因为水务企业股权收购使运营商将面向用户直接提供效劳，管理范围包括管网、水厂、效劳等水业所有环节，“接口〞最多，因此更能发挥威立雅的经验优势。而且这种模式决不是一般投资人能够精确测算与控制的，因此投资人更愿意依靠运营企业来保障收益。这恰恰是威立雅之所愿，运营商因此成为各个环节的核心。而一般BOT、TOT等工程融资工程，运营管理简单，投资收益核算清晰，因此资本因素大于技术和管理因素，是以资本为主导，而不是以运营为主导的工程类型。因此不会是威立雅的主导工程模式。当然，在能实现专业运营商的核心作用的前提下，BOT等类型的工程也会受到威立雅欢送。同时，如果工程风险能够有效控制，即便以威立雅为投资主导的各种模式也会出现。威立雅2003年以来的8个工程充分表达了这种思路。七、浦东工程是威立雅的窗口工程 2002年威立雅溢价收购上海浦东自来水公司50%股权，7亿资产，以20亿成交。开创城市水业溢价收购的先河。在业内引起极大反响，一时间溢价交易成风。在威立雅的投资战略中是如何看待浦东自来水工程的呢？ “浦东的工程是我们在中国投资最大的一个工程，也是我们寄予厚望的工程，我们希望把它变成一个窗口工程，帮助我们赢得其他的合同。〞AntoinePrerot坦陈。 事实上，威立雅浦东自来水工程是威立雅在中国的第一个包括了管网在内的运营效劳工程，也是威立雅在中国新的投资战略的起点，因此意义非凡。为其一个运营中心的剪彩仪式，全球总裁亲自来华，充分显示其重要性。 鉴于浦东工程的窗口作用，威立雅对其付出了认真的努力。除了刚刚建成的国际一流的包括客户效劳、水质检测、管网系统三项内容的效劳中心外，为了到达远期目标，合资公司在今后几年还将起码投资13亿元，扩建临江水厂，使其日供水能力扩大20万吨，同时进行污泥处理和制水的深度处理；还方案在浦东中部再新建一家日供水40万吨的包含深度处理的水厂。 同时浦东工程在威立雅的人才储藏和行业影响上也将起到积极作用。另外，众多的工程和经验使其对水业特性具有深刻认识，可以“做的都是地方性工程，但是运用的是全球理念。〞浦东工程的盈亏是业界关心的焦点。“浦东工程目前仍然亏损，但是威立雅每个工程执行不同年限的独立核算〞。AntoinePrerot认为，对一般工程而言，威立雅期望在整个工程期实现12-15%的投资收益。浦东工程 的合作年限是50年，目前工程才运行了两年半，因此从其财务测算上实现收益尚有时日。 对于威立雅来说，其在全球工程众多，有些处于投入阶段，有些处于收益阶段。不同的工程阶段有利于其平衡现金流，可以对每个工程进行长期收益的规划，防止投资的短期行为。因此，威立雅在单个工程投资上会比新进入者更有耐心，综合收益也会更大，这成为威立雅水务投资的其中一个核心优势。 威立雅是在华水务企业中战略最为明确的企业之一，也是最具实力的企业之一。而且，随着中国水业市场化法律政策体系的进一步完善，威立雅控制风险的能力将会进一步加强，其竞争力还会进一步提升，将成为中国水务投资最为核心的中坚力量。 该企业在2007年度?财富?全球最大五百家公司排名中名列第一百七十八。英国泰晤士水务 德国莱茵集团简介 德国莱茵集团（rwe集团）成立于1898年,如今,它拥有能源、采矿及原材料、石油化工、环境效劳、机械、电信和土木工程7个分部7个分部各自独立运作,但是他们的业务情况和财政结果均须向rwe集团汇报。现在,rwe集团已开展成德国最大的能源供给商和国际先进的根底设施效劳商。多元化rwe集团的设想是追求多元化公用事业,提出了欧洲能源市场的全新效劳概念。 RAG（莱茵集团）作为能源、化学康采恩，在全世界拥有超过100,000名员工，是德国鲁尔地区最大的公司之一。 RAG在德国的电力市场上排名第一，又是德国化学企业的第三大康采恩以及世界专业化学领域的领头羊。RAG在房地产行业是德国最大的公司。 莱茵集团向来把重点放在自己的专业领域，有大约一半的员工在能源、化学以及房地产行业工作，另一半的员工那么在鲁尔区从事采集矿石和开采煤矿工作。英国泰晤士水务公司是德国RWE集团〔世界500强之一〕的控股公司，是世界第三大水务公司，在全球24个国家拥有2万名雇员，其业务主要集中在英美。
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