公司研究报告-股票研究报告

《公司研究报告-股票研究报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、行业研究报告电力设备（201510）同步大势--行业研究：08年三季报综述、估值比较与行业景气之辨下调评级产业部门/行业2008年11月5日走势图投资要点：上证指数电力设备行业指数截至2008年11月5日，电力设备行业A股上市公司（纳入统计30%20%10%范围的共39家）均己发布2008年三季度业绩报告，包括发电设0%-10%-20%备（3家）、输配电设备（24家）、风力发电设备（6家）和光伏-30%-40%设备（4家）四类细分板块；报告期内，电力设备行业上市公司-50%-60%-70%共实现主营业务收入757.25

2、亿元，较07年同比增长65.21%，-80%07-11-508-2-208-5-108-7-2908-10-26较08年中期累计增长达62.22%，共实现归属于母公司股东的净利润61.18亿元，较07年同比增长46.78%，较08年中期累计增长55.93%。子行业评级良好的业绩表现难以掩饰行业景气的结构分化：发电设备机组利发电设备谨慎推荐用率持续下降，盈利水平明显放缓；输配电设备板块弱周期特征最为显著；风力发电设备板块逐步走入上升通道；光伏发电设备输配电设备推荐板块，周期特征仍待观察。风电设备推荐估值水平的历史比较：

3、从资产结构、盈利指标、流动性与估值等光伏发电设备谨慎推荐角度对电力设备行业上市公司进行综合评估，发电、输配电、光伏、风电的市净率水平依次降低，市销率水平均接近历史底部区重要公司评级间；关注估值优势与业绩支撑出现背离时，资产结构杠杆轻、流动性优良的品种。电力设备行业景气之辨：发电设备行业景气特征为“需求驱动+引导投资+强周期”；输配电设备行业景气特征为“投资驱动+弱周期”投资建议：08年电力设备行业上市公司整体业绩不会有明显回落，09年中期起业绩分化将出现，建议短期内低配有业绩支撑的输配电一次设备行业，强周期特征明显的

4、传统发电设备板块可观望为主，关注业绩明朗、估值风险明显释放后的风电与输配电节能板块。分析师:陈鹏TEL:(8621)63367000-278FAX:(8621)63373209Email:chenpeng_nesc@163.com地址:上海市延安东路45号20楼(邮编200002)郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券有限责任公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失

5、概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。http://www.nesc.cn/Fax:021-63373209正文目录一、电力设备行业2008年三季报综述................................................................................................31、良好的业绩表现难以掩饰行业景气的结构分化..........

6、..................................................................32、发电设备板块：机组利用率持续下降，盈利水平明显放缓........................................................33、输配电设备板块：弱周期特征最为显著........................................................................................44、风力

7、发电设备板块：逐步走入上升通道........................................................................................55、光伏发电设备板块：周期特征仍待观察........................................................................................5二、上市公司业绩特征与估值水平的历史比较...............................

8、...................................................6三、电力设备行业景气之辩...............................................................................................