新债定价报告：新债发行降温

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1、新债定价报告——新债发行降温（2017-11-05）乔永远策略团队出品陈露新债研究戴泽斌新债研究电话：021-22852691电话：021-22852681手机：15201144877手机：13958899535本报告所提供的信息系兴业研究公司内部观点，仅供报告阅读者参考使用，不构成任何投资意见和建议新债发行结果新债研究——回顾17正通联合SCP002我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，从结果来看：7支新债的发行利率符合我们的预期；3支债取消发行。债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率申购区间发行利率偏差17滨海旅游MTN001农

2、林牧渔4+/4+，稳定3年6.115.5-6.5--17华能02公用事业2-/2-，稳定5年4.954.5-5.5--17成龙03建筑装饰4/4，负面5年(3+2)7.906.0-7.6--17苏国信MTN001A公用事业3+/3+，稳定2年4.934.5-5.54.985BP17苏国信MTN001B公用事业3+/3+，稳定3年4.974.6-5.64.992BP17融德资产SCP001非银金融3-/3-，稳定0.74年5.114.2-5.25.00-11BP17保利房产MTN002房地产2-/3+，稳定5年(5+N)5.625.0-5.75.40-

3、22BP17吉林高速MTN002交通运输3-/3-，稳定5年5.415.0-6.05.509BP17九州通SCP006医药生物3/3，稳定0.08年4.594.5-5.24.7011BP17华能01公用事业2-/2-，稳定3年4.894.3-5.34.9910BP数据来源：Wind、兴业研究1©兴业研究版权所有“兴业研究”为兴业银行成员机构使用前请参阅最后一页重要声明新债研究结果总览（一）2017年11月3日，兴业研究覆盖新债85只，其中城投债2只，产业债83只；发行日分布为T+1日的为2只、T+2日的为9只和T+3日及以上的为74只。最终研究结果如

4、下表所示（WIND渠道）：债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率参考利差发行日17渝盈地债城投4/4，稳定7年6.33%10BP2017-11-0617象屿股份SCP003交通运输4+/4+，稳定0.14年4.71%-45BP2017-11-0617中四仪MTN001机械设备4/4，稳定3年7.39%-70BP2017-11-0717陕煤化CP003煤炭3-/3-，稳定1年4.95%-10BP2017-11-0717鲁商CP002商业贸易3-/3-，稳定1年5.40%35BP2017-11-0717东方园林CP001建筑装饰3-/3-，稳定1年5.7

5、5%70BP2017-11-0717西王CP002食品饮料4-/4-，负面1年8.22%-135BP2017-11-0717曲文投MTN003休闲服务4/4，稳定3年(3+N)6.09%-200BP2017-11-0717华闻传媒MTN001传媒4+/4+，稳定3年5.64%-60BP2017-11-0717汕尾发展债城投4+/4+，稳定7年5.81%5BP2017-11-08数据来源：Wind、兴业研究2备注1：兴业评分的格式为：主体评分/债项评分，展望备注2：参考收益率=参考曲线的收益率（对应期限的中债收益率曲线）+参考利差新债研究结果总览（二）

6、2017年11月3日，兴业研究覆盖新债85只，其中城投债2只，产业债83只；发行日分布为T+1日的为2只、T+2日的为9只和T+3日及以上的为74只。最终研究结果如下表所示（非WIND渠道）：债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率发行日承销商17中船01国防军工2-/2-，稳定5年（3+2）4.88%2017/11/7中信建投证券17中船02国防军工2-/2-，稳定7年（5+2）4.94%2017/11/7中信建投证券17正邦债01农林牧渔4/4，稳定5年（3+2）8.29%2017/11/20华融证券17正邦债02农林牧渔4/4，稳定5年（3+2）

7、8.29%2017/11/20华融证券17棕榈01建筑装饰4/4，负面5年（3+2）7.59%2017/11/20国泰君安证券17天原01化工4/4，负面5年（3+2）8.09%2017年11月上旬华西证券17沪华信01化工4+/4，稳定3年（3+N）7.69%2017年11月中旬中信建投证券17建元01房地产4+/4+，稳定5年（3+2）5.54%2017年11月（待定）广发证券17泸州窖01食品饮料3/3，稳定5年5.21%2017年11月（待定）华西证券17柳工MTN002机械设备4/4-，稳定3年（3+N）7.49%2017年11月（待定）华

8、夏银行17西航02交通运输4/4+，稳定3年（3+2）6.42%2017年11月（待定）渤海证券17日升01