中信证券钢铁行业研究方法

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1、钢铁行业研究方法中信证券研究部周希增2010.08目的理解钢铁行业指导投资工作挖掘优质公司目录产品分析—钢铁是怎样炼成的？经济分析—企业的盈利变化投资分析—周期的把握与应对行业基础钢铁行业的基本流程铁矿石焦炭中国在世界钢铁中的地位炼铁炼钢连铸热轧冷轧钢材产品焦化人造块矿废钢铁合金转炉电炉高炉矿石采选涂、镀等烧结机焦炉连铸机轧　机主要钢铁生产工艺流程市场采矿选矿人造块矿炼钢炼铁钢丝及其制品铁合金钢加工耐火材料制品洗煤炼焦炭素制品焦炉煤气及煤化工未完成大工序的只能算中间产品或半成品或在制品，不统计产量大工序例：

2、热轧板冷轧板镀锌板涂层板出厂钢加工大工序中间产品产品钢铁工业产品产量：是指所有工业企业在一定时期内生产并符合产品质量要求、所有权归属于本企业的钢铁工业产品实物数量。钢铁工业产品产量概念是以铁为主要元素、含碳量一般在2%以下、并含有其它元素的材料。完成了冶炼过程、未经塑性加工的钢称为粗钢，其形态是液态或铸态固体。粗钢的一小部分用于铸造机械零部件，绝大部分经压延加工成各种钢材后使用。粗钢的分类粗钢非合金钢低合金钢合金钢不锈钢连铸坯钢锭铸造用液态钢按化学成分分按产品状态分按冶炼工艺分转炉钢电炉钢其他炉钢……………

3、1991年国家技术监督局正式批准发布了《钢分类》国家标准GB/T13304－91，并于1992年10月1日实施。…粗钢的定义22大类品种分类说明（与国家统计局的产量月报目录相同）品种名称产品说明钢材钢材产量是指企业用自产、进口及从国内其它企业购入的合格钢料（包括钢锭、钢坯、钢材）生产并完成了全部钢材生产过程，经检验合格的最终钢材产品数量。　1.铁道用钢材指铁道及电车道铺轨用钢铁材料。　　轻轨单位长度的重量≤30kg/m的钢轨。　　重轨单位长度的重量＞30kg/m的钢轨。　2.大型型钢横截面如字母Ｉ、Ｕ、Ｌ、

4、Ｚ、Ｔ等复杂形状，高度≥80mm（包括氧气瓶料）。不含冷弯型钢。　3.中小型型钢横截面如字母Ｉ、Ｕ、Ｌ、Ｚ、Ｔ等复杂形状，高度＜80mm。不含冷弯型钢。　4.棒材横截面为圆形、方形、六角形、八角形、扁形等简单断面并以直条交货的钢材。不包括混凝土用钢筋。5.钢筋钢筋混凝土和预应力钢筋混凝土用的轧制产品，横截面通常为圆形或带有圆角的方形，包括光圆钢筋、带肋钢筋、扭转钢筋等。可以直条交货，也可以盘状交货。一般不包括线材轧机生产的产品。　6.线材（盘条）经线材轧机热轧后卷成盘状交货的产品，横截面通常为圆形、椭圆形、

5、方形、矩形、六角形、八角形或其他形状。包括本企业自用于拔制钢丝的线材（盘条）。　7.特厚板厚度≥50mm。8.厚板20mm≤厚度＜50mm。　9.中板3mm≤厚度＜20mm，单张板状。钢材产品（1）品种名称产品说明　10.热轧薄板厚度＜3mm，单张板状。不含电工钢板。　11.冷轧薄板厚度＜3mm，单张板状。不含电工钢板。12.中厚宽钢带3mm≤厚度＜20mm，宽度≥600mm，卷状。13.热轧薄宽钢带厚度＜3mm，宽度≥600mm，卷状。不含电工钢板。14.冷轧薄宽钢带厚度＜3mm，宽度≥600mm，卷状。

6、不含电工钢板。15.热轧窄钢带宽度＜600mm，卷状。不含电工钢板。16.冷轧窄钢带宽度＜600mm，卷状。不含电工钢板。17.镀层板（带）指在基体钢板或钢带的表面镀有一层金属的钢材。包括板和带。18.涂层板（带）指在镀锌板等基体钢板或钢带的表面涂有一层或两层有机涂料或覆上一层塑料薄膜的钢材。包括板和带。19.电工钢板（带）又称硅钢片。包括板和带。　20.无缝钢管?21.焊接钢管?　22.其它钢材指除以上21个大品种以外的钢材，如钢铁企业锻钢车间生产的锻钢件（包括锻锤、精锻、快锻以及水压机、挤压机、液压机生

7、产的锻钢件，但不包括锻钢件中的型材、棒材和无缝钢管）、冷弯型钢、减振复合钢板等。附：外购国产钢材中再加工成钢材的耗用量指钢材生产中作为原料耗用的外购国产钢材量，即企业之间的钢材重复加工量。不包括耗用的外购国产钢锭、钢坯量。钢材产品（2）镀锡板生活水平提高，市场对食品容器的所用的镀锡板需求增加投资6000万美元，控股55%，2010年产量16万吨镀锡板是以0.18～0.25毫米冷轧板为生产原料，将其镀锡要求钢的纯净度高能生产原料的企业新日铁、JFE、浦项制铁和宝钢等7月份钢产量7.63778419.46091

8、?钢材（万吨）2.93173112.65068?粗钢（万吨）7.23087914.64850生铁（万吨）增长率产量（1-7月）增长率产量（7月）铁矿石分类和质量评价赤铁矿不含结晶水的Fe2O3理论含铁量70%，还原性较好磁铁矿不含结晶水的Fe3O4理论含铁量72.4%，还原性差褐铁矿含结晶水的Fe2O3菱铁矿FeCO3自然界中以赤铁矿和磁铁矿为主品位品位高1%，焦比降2%，产量升3%脉石成分脉石越少越好若等量脉石