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1、三一重工盈余管理分析——基于其盈余管理动机一、盈余管理动机盈余管理动机1“从全球来看，卡特彼勒作为行业老大，今年1～9月份业绩增长20%，三一重工前三季度业绩增长50%。”三一重工副总裁贺东东在接受《第一财经日报》记者采访时说，“从全球来看不存在过剩。”但是，据三一重工2012年半年报披露的数据显示，主要会计数据2012年1-6月2011年1-6月本报告期比上年同期增减（％）营业收入31,760,306,530.7330,363,251,552.524.60%营业利润5,967,913,389.997,332,115,668.67-18
2、.61%利润总额6,356,604,054.457,353,018,753.34-13.55%归属于上市公司股东的净利润5,160,189,015.775,939,290,774.97-13.12%今年上半年三一重工营业收入仅同比增长4.6%，而净利润则比去年同期减少13.12%。若按照贺东东所称前三季度业绩增长50%，则意味着三一重工在第三季度业绩出现了大幅增长。而2011年前三季度的营业收入为41,303,142,489.20元，也就是说若要增长50%，则2012年前三季度营业收入应达到619.5亿元，而目前来看，前两季度业绩仅为3
3、17.6亿，第三季度还有301.9亿元的额度要完成。而从去年同期来看，其第三季度营业额仅为10,939,890,936.68元，要以正常途径达到301.9亿的目标几乎是不可能的，只能通过盈余管理的手段。盈余管理动机2我们看到，三一重工在今年6月1日股价达到最高点后，股价一路狂跌，到近日维持在9元左右。很容易想到，为刺激股价，重振投资者信心，不让股价继续下跌，三一重工很可能会进行盈余管理。盈余管理动机3“预计今年三一在海外的销售收入将达到100亿元人民币。”三一重工副总裁贺东东10月23日在中国CEO年会上表示。而其前半年海外销售收入仅为
4、32.67亿元，也不排除他在第三季度多释放一些出来的可能。盈余管理动机4报表项目2012.6.302011.12.31变动幅度主要变动原因应收账款22,923,752,190.9111,304,874,098.10102.78%主要系目前宏观环境影响所致从2012年半年报中截取出的一段我们可以看出受宏观环境的影响，截至2012年6月30日，其应收账款扩大为229.24亿元，较2011年提高了102.78%，并且受我国经济形势整体低迷的影响，我估计其第三季度的应收账款将会进一步地扩大。这样，若三一重工还按照原有的坏账准备计提政策来计提坏账
5、准备，则其2012年利润表就会比较难看，所以他有可能对此项坏账准备进行盈余管理。盈余管理动机5在2011年以前，无论是从收入还是利润来看三一重工一直处于行业龙头地位。而我们看与三一重工处于竞争地位的中联重科其2012年半年报的业绩情况。主要会计数据报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)营业总收入（元）29,119,503,863.3124,148,443,983.5820.59%营业利润（元）6,803,315,445.445,373,581,358.5726.61%利润总额（元）6,698,462,163.115,44
6、4,562,888.1323.03%归属于上市公司股东的净利润（元）5,621,763,670.354,627,983,865.4521.47%可以看到在三一重工净利润下滑出现负增长的情况下，中联重科的营业收入和净利润却保持着较好的增长态势，分别比去年同期增长了20.59%和21.47%，而净利润更是第一次超过了三一重工的51.6亿元，达到56.2亿元，由此看到三一重工的紧迫感十足。另外观察中联重科2011年年报我发现了一个有趣的现象，报表中显示：随着公司销售规模的逐步扩大，销售模式也趋于多样化，融资租赁销售收入逐年增长，公司当前应收款
7、项的结构及预期经济利益的流入及义务发生了变化。为了更真实、完整地反映公司的财务状况和经营成果，结合目前的经营环境及市场状况，整体考虑公司应收款项及融资租赁款的可收回性，依据企业会计准则，自2011年10月起对应收款项（应收账款及其他应收款）中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例”及“应收融资租赁款坏账准备计提比例”的会计估计进行变更。应收款项中信用风险特征组合账龄分析法变更前后坏账准备计提比例情况：账龄变更前计提比例变更后计提比例1年以内（含1年）5%1%1－2年10%6%2－3年15%15%3－4年35%40%4－5年50
8、%70%5年以上100%100%可以看到中联重科对其坏账准备项目的会计估计进行变更，坏账准备的计提比例发生了变化。可以看到会计这项会计估计变更也许对其净利润产生了不错的正向影响。二、三一重工的相应类盈余管理
