上市公司股权制衡度与会计稳健性的关系研究

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1、上市公司股权制衡度与会计稳健性的关系研究全国中文核心期刊·财会月刊阴上市公司股权制衡度与会计稳健性的关系研究温章林渊东北财经大学会计学院大连116023冤【摘要】本文利用2005~2008年沪深两市A股上市公司的样本数据，对股权制衡度与会计稳健性的关系进行了实证研究，研究结果表明：股权制衡度会影响上市公司的会计稳健性，股权制衡度越高的公司，其会计稳健性越强。【关键词】股权制衡度会计稳健性Basu模型一、研究假设（茁1垣茁3）表示会计盈余对“坏消息”的反应系数。会计稳健性控制权竞争下的制衡股权结构

2、是最优的股权结构。股权可以用（茁1垣茁3）/茁1来表示，该指数表示会计盈余对“坏消息”制衡是指控制权由几个大股东分享，通过内部牵制使得任何的反应系数相对于其对“好消息”的反应系数的倍数。一个大股东都无法单独控制企业的决策，从而使大股东互相我们不但可以运用Basu模型直接检验上市公司是否存监督的股权安排模式。股权制衡能改善上市公司的治理结构，在会计稳健性，而且可以通过添加相关变量来检验这些变量它使得各大股东形成互相监督的态势。对会计稳健性的影响。我们在Basu模型中加入股权制衡度及制衡的股权结构下

3、，股东都有对稳健会计信息的需求，稳其与其他变量的交叉项，从而构建以下模型：健的会计信息对股东是有利的；同时，制衡的股权结构下，能Epsi，t/Pi，t-1=茁0+茁1Reti，t+茁2Dri，t+茁3Reti，tDri，t+茁4Bhi，t+形成稳健会计信息的有效供给。为了减少公司的代理成本，大茁5Reti，tBhi，t+茁6Dri，tBhi，t+茁7Reti，tDri，tBhi，t+着i，t（2）股东基于自身利益会起到抑制经理机会主义行为的作用。大其中：“Epsi，t/Pi，t-1”是“每股盈余

4、/每股股价”，为了减小股东会收集信息来监督经理，利用投票权对经理施加压力，甚异方差的影响，本文研究使用“每股盈余/期初股价”；Ret是至采取代理权竞争或者接管来剥夺经理的管理权。股权制衡从t年5月至t+1年4月的年股票回报率；Dr是虚拟变量，如促使企业提供稳健性较强的会计信息。股权制衡度较高的上果Ret<0，取值为1，否则为0；Bh为股权制衡度，本文用第二市公司，其会计信息具有较强的稳健性。至第十大股东持股比例之和与第一大股东持股比例之比表示我们基于以上分析提出假设：股权制衡度。股权制衡度

5、与会计稳健性正相关，即其他条件不变时，股模型（2）主要考察茁1、茁3、茁7这三个系数的关系。预计茁1权制衡度越高，会计稳健性越强；股权制衡度越低，会计稳健和茁3的符号为正号。会计稳健性可以用（茁1垣茁3垣茁7）/茁1来表性越弱。示，该指数表示会计盈余对“坏消息”的反应系数相对于其对二、样本选择“好消息”的反应系数的倍数。如果该指数大于（茁1垣茁3）/茁1，本文将样本的选取期间定为2005~2008年。为了满足研则表示股权制衡使会计稳健性增强；反之，则表示股权制衡削究需要，本文依据以下标准对初始样

6、本进行了筛选：淤首先剔弱了会计稳健性。除2005~2008年被ST、PT的公司；于剔除在2005~2008年四、实证检验与分析新增的上市公司；盂剔除金融类上市公司；榆剔除关键财务数1.变量的描述性统计分析。变量的描述性统计分析结果据缺失的公司。依据上述标准对样本进行筛选后，最终获得样如表1所示：本4346个。本文研究所用财务数据均来自上海万得咨询有表1相关变量的描述性统计分析结果限公司公布的上市公司年报，本文采用SPSS13.0统计软件对相关数据进行处理和检验。变量样本量平均值中位数标准差最小值

7、最大值三、模型构建Eps/P43460.026920.023530.05954-0.70.4504Ret43460.558610.208281.29173-0.8693016.1192Basu提出运用反向回归法估计会计盈余对收益等“好消息”和损失等“坏消息”的不对称确认程度，并构建了如下回归Dr43460.4400.4972301模型（简称“Ret伊Dr4346-0.1972900.26772-0.869310Basu模型”）：Bh43460.700110.4861340.686990.0081

8、66.00579Epsi，t/Pi，t-1=茁0+茁1Reti，t+茁2Dri，t+茁3Reti，tDri，t+着i，t（1）从表1可以看出，Eps/P的均值大于中位数，说明其值为Basu模型中，茁1表示会计盈余对“好消息”的反应系数，右偏分布，共有368家公司的EPS/P为负，约占全部样本的援下旬窑21窑阴阴财会月刊·全国优秀经济期刊8.47%，样本上市公司中大部分为盈利公司，而亏损公司较少。权制衡度较高，则会计稳健性较强。Ret<0的样本公司有1514家，约占全部样本的34.84%，接