风帆公司并购Q集团财务风险分析与控制研究

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1、密级公开分类号XI’ANTECHNOLOGICALUNIVERSITY专业硕士学位论文风帆公司并购Q集团财务风险分析与控制研究吝秀秀指导教师张大联副教授申请学位类别会计硕士2018年5月10日风帆公司并购Q集团财务风险分析与控制研究学科：会计硕士研究生签字：指导教师签字：摘要随着经济全球化和我国经济体制改革的推进，企业之间的并购活动已经发展成为一种必然趋势。近5年来，我国无论是从并购数量还是并购金额上都呈现稳定上升的趋势，但在并购财务理论和并购实践方面都与国外有较大的差距，这种差距带来的财务风险问题对国内企业的并购活动有严重的影响。只要是

2、并购活动，都存在风险因素，例如并购之前的决策风险、并购实施风险、资金财务风险等，其中财务风险尤为突出，对企业并购的成功与否起着关键性的作用。任何并购行为所产生的财务风险都是不可回避的，它对并购结果影响的不确定性可能直接导致并购失败，也可能给企业发展埋下隐患。准确深入地分析企业并购活动中的财务风险，严格地度量并购活动中的财务风险，及时预防和控制企业并购活动中的财务风险，对企业并购具有重要的指导作用。文章运用定性研究和定量研究两种方法对风帆公司并购Q集团的财务风险进行深入分析研究。首先，论述了研究背景、研究目的与意义，并梳理了国内外研究现状，

3、运用定性研究方法论述了企业并购财务风险的内涵及类型，参照以往文献的做法将企业并购活动中的财务风险分为融资风险、支付风险、定价风险、以及并购活动完成后并购财务整合风险四大类；其次，介绍了风帆公司以及Q集团的具体情况，再对整个行业状况进行简单说明，并针对风帆公司并购活动中对目标企业的定价、融资状况、支付风险以及并购完成后的财务整合情况进行具体分析；然后，根据风帆公司并购的具体情况选取影响各个财务风险的因素指标，并根据确定的指标建立风险评价指标体系，结合层次分析法和模糊综合评价法对风帆公司财务风险进行模糊综合评价；最后，针对风帆公司并购中存在的

4、财务风险提出相应的防范与控制措施。研究结果表明，风帆公司并购Q集团财务风险主要由四个方面组成：一是对目标企业定价过高所产生的定价风险；二是企业融资结构与融资成本所带来的融资风险；三是并购支付带来现金流量风险；四是并购财务整合风险。其中，定价风险和财务整合风险对此次并购活动的影响较大，而融资风险和支付风险带来的影响相对较小。总体而言，风帆公司将此次并购活动中的并购财务风险控制在相对较低水平。关键词：企业并购；定价风险；财务整合风险；模糊综合评价ResearchonFinancialRiskAnalysisandControlofMerger

5、andAcquisitionbetweenFengfanandQGroup.Discipline:MPAccStudentSignature:SupervisorSignature:AbstractWiththeeconomicglobalizationandthepromotionofeconomicsystemreforminChina,mergerandacquisition(M&A)activitiesamongenterprisesinvariousindustrieshasbecomeaninevitabletrend.The

6、last5years,boththenumberandvalueofmergersandacquisitionsinthedomesticmarkethavealreadyshownasteadyrisingtrend.Butthereisstillalargegapbetweenhomeandabroadinthefinancialtheoryandthepracticeofmergerandacquisition,whichcouldcausefinancialriskandhaveaseriousimpactonthemergera

7、ndacquisitionactivitiesofdomesticenterprises.Anykindofmergerandacquisitionexistsrisks,suchasdecision-makingrisksbeforeM&A,implementrisksduringM&A,financialrisks,etc.,especiallythefinancialrisks,whichplaysanimportantroleinthesuccessofmergerandacquisition.Noonecouldavoidthe

8、financialrisksgeneratedinM&A.TheuncertaintyoffinancialriskscoulddirectlyleadtothefailureofM&A.An