半导体行业系列报告(一):概述及需求篇,格物致知、守正待时

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1、内容目录一、核心投资逻辑5二、行业核心判断:成长?还需尊重周期!7(一)行业波动周期性特质显著7(二)起于低谷,机遇与挑战并存91、日本半导体的起步:官产学一体化,高质量成基石92、韩国半导体的起步:逆周期投资、向死而生11(三)细分产品波动存差异,存储器具备指引作用12三、行业需求驱动力:树木?还要看见森林!16(一)交互升级,物联网成为下一个主导者16(二)AI加持,大数据处理能力显著提升19(三)5G渐近,传输瓶颈突破打开应用空间20四、投资建议及标的:国产化?更要优选全球化!24(一)子板块推荐24(二)个股推荐251、全志科技(3004

2、58):A股市场核心SoC芯片龙头标的262、东软载波:PLC通信+IC设计,打造IoT核心架构273、通富微电:封测龙头之一,产业转移受益28五、风险提示29六、附录:行业产业链概览301、IP核心子行业312、IC设计子行业313、晶圆代工子行业324、封装测试子行业33图表目录图1:全球半导体销售收入规模三个月移动平均(1981.01~2018.08)7图2:FablessIC规模及占比趋势(2000~2017)7图3:晶圆代工市场规模及占比趋势(2011~2017)7图4:全球半导体销售收入规模增速与GDP波动的相关性(1980~2022

3、F)8图5:美洲半导体销售额三个月移动平均(2000.01~2018.08)8图6:亚太半导体销售额三个月移动平均(2000.01~2018.08)8图7:欧洲半导体销售额三个月移动平均(2000.01~2018.08)9图8:日本半导体销售额三个月移动平均(2000.01~2018.08)9图9:东亚半导体产业主要经济体发展起步9图10:DRAM行业各国和地区市场份额情况10图11:三星半导体的发展历程(1974~2017)11图12:韩国政府对于半导体产业支持的政策11图13:三星电子资本开支规模与全球半导体产业增速对比(2000~2017)

4、12图14:全球半导体子板块收入规模占比(2017年)13图15:全球存储器收入规模增速比较整体(2008~2018E)13图16:存储器的主要产品收入规模占比(2017年)13图17:存储器的主要产品收入规模增速(2017v.s.2016)13图18:DRAM主要产品规格的现货价格走势(过往1年)14图19:NANDFlash主要产品规格的现货价格走势(过往1年)14图20:DRAM板块的市场份额分布(2017年)14图21:NANDFlash板块的市场份额分布(2017年)14图22:存储器价格波动v.s.全球市场规模增速波动(2009.01

5、~2018.09)15图23:DRAM价格波动v.s.全球市场规模增速波动15图24:NANDFlash价格波动v.s.全球市场规模增速波动15图25:主要终端产品的出货量增长速度(2001~2017)16图26:半导体市场需求终端行业分部占比(2013v.s.2017)17图27:集成电路需求终端行业分部预期(2016~2021E)17图28:全球智能家电市场规模及增速(2015~2020E)18图29:全球智能穿戴娱乐设备市场规模及增速(2015~2020E)18图30:全球汽车ADAS市场规模及增速(2015~2020E)18图31:ADA

6、S及自动驾驶零组件市场规模及增速(2016~2021E)18图32:AlphoGo围棋程序19图33:基于大数据分析的精准营销策略19图34:NVidia的TeslaV100高性能计算(HPC)能力19图35:NVidia的TeslaV100的AI推理能力对比19图36:华为“达芬奇”计划20图37:5G对比4G的格方面性能提升20图38:5G特性带来的应用场景落地20图39:5G应用后有望获益的10个主要应用领域21图40:汽车智能化分级标准22图41:谷歌无人驾驶技术体系22图42:过往3年季度营业收入及增长率26图43:过往3年季度净利润率

7、及增长率26图44:过往3年季度营业收入及增长率27图45:过往3年季度净利润率及增长率27图46:过往3年季度营业收入及增长率28图47:过往3年季度净利润率及增长率28图48:半导体集成电路产业链主要模式30图49:集成电路产业的主要产业链环节30表1:主要推荐标的估值一览表6表2:日本半导体产业的发展历程10表3:存储器板块的产业特殊性13表4:全球5G部署的时间表21表5:半导体产业主要细分子行业的国内产业竞争力24表6:主要推荐标的估值一览表25表7:2017年全球半导体IPCore主要供应商及排名31表8:2017年全球半导体IC设计

8、行业主要供应商及排名31表9:2017年全球半导体晶圆代工主要供应商及排名32表10:生产工艺主要供应商32表11:2017年全球半导体

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