汇率安排与经济绩效研究——基于修正的LYS分类方法.pdf

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1、汇率安排与经济绩效研究-----基于修正的LYS分类方法学位类型：学术型论文作者：于洋学号：20141100472培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师:丁志杰教授2016年05月万方数据TheAnalysisoftheRelationshipbetweenExchangeRateArrangementandEconomicPerformanceBasedonModifiedLYSMethod万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其

2、他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采

3、用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要自“811汇改”之后，人民币中间价引入了市场化机制，这标志着央行将降低对外汇市场的干预水平，赋予人民币汇率更自由的空间，汇率中间价将更多地体现市场预期。汇率是各国之间进行贸易金融往来的基础，它与一国的开放程度、经济规模、金融市场发展状况紧密相连，这些变量之间相互影响，相互作用。汇率作为不同货币之间的兑换比例，与利率一样，本身并没有实际意义，汇率改革的最终目的，是为一国的整体发展服务，

4、故研究汇率安排对经济绩效产生的影响就变得十分有价值。纵观历史上对汇率安排与经济绩效的研究，至今没有达成一致的结论，而造成分歧的首要原因之一，是汇率安排分类方法的不同。本文首先从汇率安排分类方法入手，在LYS分类法的基础之上，将双边汇率更改为有效汇率，整理了65个国家17年的有效汇率波动和央行对外汇市场的干预数据，采用K-means聚类法，根据数据的特征，将样本分为五组：浮动汇率组、肮脏浮动组、爬行盯住组、固定汇率组和无法识别组。笔者根据以上分类结果，对宏观经济绩效与汇率安排关系进行分析。通过统计分析和计量分析，笔者发现，宏观经济绩效与汇率安排弹性呈

5、现“倒U型”关系，即对于处于某一发展阶段的国家，存在一个最优的汇率安排可以使该国的经济绩效达到最佳，且这个最优汇率安排弹性会随着该国的金融开放度、贸易开放度和国内金融市场成熟程度的提高而增加。最后，笔者根据所得结论对我国汇率安排改革进程做出了一定政策建议。对于一个处在中间汇率安排的国家，其改革的最终方向是汇率市场化，但这一过程需要与我国实际情况相匹配，放开人民币汇率安排弹性不能操之过急，宁晚勿早，以防止出现不可控的局面；同时，央行还应顺应开放水平与金融市场成熟度的变化，有序稳步地推进人民币汇率市场化，这样才能充分获得汇率安排为宏观经济带来的益处。关

6、键词：修正的LYS分类法，宏观经济绩效，贸易开放度，金融开放度，国内金融市场成熟度万方数据AbstractSincethe"811ExchangeReform",theRMBcentralparityintroducedmarket-orientedmechanism,whichmarksthatthecentralbankwillreducethelevelofinterventionintheforeignexchangemarketandgivemorespacetotheRMBexchangerate,whichmeansthatexcha

7、ngeratewillreflectmarketexpectationsmoreaccurately.Currencyisthebaseforfinancialtransactionsbetweencountries,whichiscloselylinkedtothelevelofopenness,theeconomicsizeandthedevelopmentoffinancialmarket.Exchangerateastheratiobetweencurrencies,likeinterestrates,hasnorealmeaning.Th

8、eultimategoalofexchangeratereformistoservetheoveralldevelopme