基于银行股的配对交易策略及其实证研究

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1、浙江大学硕士学位论文基于银行股的配对交易策略及其实证研究姓名：贺娉婷申请学位级别：硕士专业：运筹学与控制论指导教师：李胜宏2012-05浙江大学硕士学位论文摘要配对交易策略的研究由来已久。2010年以来，国内市场逐步放开，我国相继推出了融资融券业务和股指期货产品，这两项举措为包括配对交易在内的统计套利模型在中国金融市场中的应用提供了现实的基础。本文首先对配对交易过程进行了深入的分析和总结，主要分为三个方面：一是配对股票的选择，二是配对交易策略，三是收益的度量与风险控制。其次，本文对同质性较强的银行股票进行了实证分析。选用了目数据，30分钟数据，以及1分钟这三种频率的数据。先利

2、用滚动相关系数法和滚动协整法来进行股票对的选择。然后对最优建仓时机与平仓时机进行了探测。针对曰数据，本文探索出的最优进出场边界分别是0．85倍及2．8倍标准差，同时采取二曰均线止损；针对30分钟高频数据，本文探索出的最优进出场边界分别是0．55倍及3．5倍标准差；针对1分钟高频数据，本文探索出的最优进出场边界分别是0．95倍及2．3倍标准差，同时不采取止损。考虑交易费用后的平均年化收益率分别为6．51％，11．44％，54．31％，远高于同期无风险收益率：夏普比率则均较低。而且还利用探测出的最优进出场边界对样本外数据进行了交易，结果表现良好。此外，本文还对两种交易费用进行了敏

3、感性分析。其中对日数据而言，交易时间跨度较长，融券费率对配对交易的获利能力影响较大，而其它交易费用对收益的影响则略小一些。关犍词：配对交易；融资融券；随机价差；均值回复；协整检验；止损边界；夏普比率浙江大学硕士学位论文AbstractTheresearchonpakstradingstrategyhasalonghistory．Since2010，thedomesticmarketgraduallyunloosening，ourcountryhaveintroducedmarginbusinessandstockindexfuturesproducts．Thesetwomea

4、suresprovidedthebasisforthestatisticalarbitragemodelincludingthepairstradingstrategytobeimplementedintheChinesefinancialmarket．Firstlythispaperanalysistheprocessofpakstradingstrategyindepthanddivideitmainlyintothreeaspects，thefirstoneistheselectionofthematchingstockpaks，thesecondoneisthestr

5、ategyappliedtOthepairstradingprocess，thelastoneisthemeasureofreturnandriskcontr01．Thenthispaperusethebankingstockswhicharestronglyhomogeneoustodoempiricalresearch．Weusethreedifferent仔equencydata，thatis，thedaylydata，30minutesdataand1minutedatatodetecttheoptimalentryandexitboundary．Theaverage

6、yearyieldconsideringthetransactioncostare4．11percent．6．85percent，169．27percentrespectively．Inaddition，thispaperalsodothesensitivityanalysisontwokindsoftransactioncosts，theempiricalresultsshowthatthesecuritiesaccommodationfeecanweakentheprofitofthepakstradingstrategyconsiderably,especiallyfo

7、rthedaylydata，whiletheotheronetimetransactioncosthaslittleinfluenceonthewholereturn．KeyWords：paristrading，margintradingandshortselling，randomspread，meanreversion，cointegrationtest，loss-stopboundar5sharperatio浙江大学硕士学位论文绪论第1章绪论1．1选题背景2010年以来，国内市场逐步放开，我国相继推