《企业外部环境》PPT课件

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1、第三章企业的外部环境企业在实施财务管理时，外部因素会对其决策行为产生重大的影响。本章节主要探讨这些因素如何影响企业的财务决策。经济环境法律环境金融环境1．经济周期（复苏、繁荣、衰退、萧条）要求：对经济周期性的波动要有所准备，及时筹措并合理分配资金，适当调整财务政策。2．通货膨胀水平要求：尽量减少损失3.经济政策：财政政策、货币政策要求：认真研究政府政策，按政策导向行事。经济环境经济环境4．税务环境（1）税收优惠政策：企业组织结构（2）个人所得税：投资者投资决策（3）企业所得税：税后收益（4）资本利得税：投资者投资收益要求：根据有关税收政策，合理安排财务决策

2、，积极实施税收筹划。1、企业组织法规2、财务法规3、税务法规4、经济法规要求：财务人员必须熟悉各种法规，在守法的前提下完成财务管理的职能，实现企业的财务目标。法律环境金融环境1金融机构（1）银行：中国人民银行、政策性银行、商业银行（2）非银行金融机构：保险公司、证券公司（3）国际金融机构：世界银行2金融市场（1）短期资金市场：货币市场（2）长期资金市场：资本市场资金盈余方(投资方)金融市场金融机构资金需求方(筹资方)第三章资金的时间价值3.1终值和现值3.2年金现值和终值3.3复利的频率影响3.4复利和折现的应用3.5生活案例3.1终值和现值的计算终值（F

3、V或S）——指今天的一笔款项将来值多少，它包括本金和利息，即本利和。现值（PV或P）——指将来的一笔款项今天值多少。（1）单利计算方法：只有本金计利息（2）复利计算方法：利息也要计算利息。案例:1994年瑞士田纳西镇收到一张1260亿美元的账单，问题源于美国斯兰黑不动产公司于1966年在田纳西镇的一个银行存入一笔6亿美元的存款，存款协议要求银行按每周1%的利率(复利)付息（该银行第二年破产）。当年纽约布鲁克林法院作出判决：田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱，从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，

4、每年按8.54%的复利计息。思考题：1、请说明1260亿美元是如何计算出来的？2、如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？若增加到1000亿美元呢？3、本案例对你有何启示？（1）年金的终值012n－2n－1nAAAAA3.2年金的计算012n－2n－1nAAAAA（2）年金现值（3）永续年金现值例题１.每年年末存入银行５０元，复利计息，年利率为４％，那么１０年后可获得多少元？２.某人出国３年，请你代付房租，每年１００元，假设银行存款利率１０％，那他应该现在在银行给你存多少钱？３.６年期分期付款购物，每年年初付２００元，假设银行利率

5、为１０％，那么相当于第一年年初一次性付款现金为多少元？解答:1.=50FVA4%,10=50X12.006=600.30元2.=100PVA10%,3=100X2.4868=248.68元3.=200PVA10%,5+200=200x3.791+200=958.2元=200PVA10%,6*(1+10%)=200*4.355*1.1=958.16元3.3复利频率的影响Miller按年利率12%将从银行借贷$1,000.如果银行计息期是1年FV2=1,000(1+0.12])(2)=1,254.40如果银行计息期是半年FV2=1,000(1+[0.12/2]

6、)4=1,262.48思考：如果银行计息期是天？FV2=1,000(1+[0.12/365])730=1,271.2010%简单年利率下计息次数与EAR之间的关系3.4复利和折现的实际应用1．贷款等额摊还（1）计算每期偿还额。（2）计算第t期偿还的利息.(第t-1期的贷款余额)x(i%/m)。（3）计算第t期偿还的本金.(每期偿还额-第2步的利息)。（4）计算第t期的贷款余额.(第t-1期的贷款余额-第3步的本金偿还)（5）从第2步起循环.Miller向银行借$10,000，年利率12%.5年等额偿还.Step1:每年偿还额$10,000=A*PVA12%

7、,5$10,000=A*(3.605)R=$10,000/3.605=$2,7743.5资金时间价值在日常生活中的应用“现在银行存款利息这么低，不如买保险，既得到了保障，到期还能从保险公司取回本金和利息，绝对比存款要划算”。近年来，随着银行存款利率的不断调低，越来越多的市民开始青睐人寿保险这一理财方式，“长期寿险高回报”成为不少市民的共识。（宁波日报2004.3.18）陷阱1“如果孩子在一周岁是购买这种保险，每年交纳3600元，15年共交纳54000元，到孩子35岁的时候一次性可获得返还10万元。投入54000元，获得返还10万，多么合算。（某公司贝贝健

8、康成长险。五年期银行存款i=3%）这种说法最大的问题在于回避的货币