金融工程考试重点

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1、金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。金融工程的根本目的是(解决金融问题）主要内容（设计定价和风险管理）金融工程的主要工具：基础证券（股票和期货）与金融衍生品（远期期货互换期权）产品设计王成后准确定价是关键；风险管理是金融工程的核心套期保值的特点：商品品种相同，数量相同，月份相同或相近，交易方向相反远期是双方

2、约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的资产期货是在交易所集中交易的标准化的远期产品。互换是两个或两个以上的当事人，按照商定条件，在约定时间内交换一系列的现金流合约。期权是指赋予其购买者在约定时间内购买或出售一定数量的某种标的资产的权利的合约。看涨期权赋予多方未来按约定价格买入某种资产的权利看跌期权是赋予了多方未来按约定价格卖出某种标的资产期权是一种金融合约，是买卖双方关于未来某种权利的协议。其协议要素包括：买卖双方，约定的权利，约定期限，执行价格，约定交易数量和期权价格（期权

3、费）期权买方以执行价格买入看涨期权标的资产的权利以执行价格卖出看跌期权的标资的权利期权卖方卖出义务买入义务期权费视期权种类期限表弟资产价格的易变程度不同而不同按期权多方执行期权的时限，分为欧式期权和美式期权在交易所交易的股票期权都是美式期权美式期权的持有者除拥有欧式期权的权利外，还拥有一个在到期钱随时执行期权的权利，其价值肯定不小于对应的欧式期权的价值百慕大期权的执行期限一般来说每份股票期权合约中规定的数量都是100股股票执行价格和期权费都是以1为单位1973年4月26日CBOE(芝加哥期权交易所

4、ChicagoBoardOptionsExchange)建立后，标准化的期权合约第一次出现，交易当日，即有16只股票为表达期权合约在交易从品种上看利率期权比重最大KOFEX韩国期货交易所OTCOCC(optionclearingcorporation美国期权清算公司)CBOT芝加哥期货交易所PHLX((美国费城股票交易所)AMEX(美国股票交易所)ISE(internationalsesuritiesexchange)国际证券交易所:期权市场，股票市场和另类市场美国期权交易所主要分三类：专门期权交

5、易所（CBOE是美国首家期权交易所，也是世界上最重要的期权交易所）传统的股票交易所:PHLX,AMEX期货交易所CME(芝加哥商业交易所),洲际交易所（intercontinentalexchange）期权交易所的新趋势：1日益增多的奇异期权2交易所交易产品的灵活化3交易所之间的合作日益增加，购并不断涌现。4高频交易日盛行原因1期权交易所的集中性和合约的标准化极大地便利了期权的交易管理和价格信息产品信息的发布，为投资者提供了期权工具的流动性，使得交易者能够更灵活地管理他们的头寸，因而极大地促进了期

6、权市场的发展。2清算所的建立解决了场外市场长期为之困扰的信用风险3无纸化交易的发展带来了更通畅的交易系统和更低的交易成本。场外齐全的交易的最大好处，在于金融机构可以为投资者量身定做其需要的许多非标准化的个性化期权合约，从而创造了其特有的存在空间交易所期权的最大特征和成功原因之一就是期权合约的标准化。交易单位也被称为合约规模：股票期权的交易单位是100股指数期权的交易单位是标的指数执行价格与100美元的乘积；执行价格一般来说，当交易所准备上市某种期权合约时，将首先根据该合约标的资产的最近收益价，一句

7、某一特定的形式来确定一个中心执行价格，然后根据中心执行价格上下各若干级距的执行价格。交易所通常只需规定级距到期月：CBOT1月循环期权的到期月：1月，4月，7月，10月2月循环期权的到期月：2,5,8,1132,6,9,12从实际交易情况来看，每个月在CBOE交易的股票期权都有以下四个到期月：离当前最近的两个日历月和本期权所属循环中的下两个到期月，执行价格：2.5,5或10个基点。OCC清算的两个特点：1非会员的经济公司和自营商所完成的期权交易都必须通过清算会员在OCC进行清算2对每一个期权买方来

8、说，OCC就是他的卖方；对每一个期权卖方来说，OCC就是他的买房。由于期权交易和期货交易之间的差异，期权的保证金制度存在一些特殊之处：对期权多方而言，必须在交易后第二营业日支付全部期权费；之后，期权买方只有权力没有义务，所以他们无需再缴纳保证金。对期权空方而言，情形比较复杂。首先，期权卖方必须都必须提交一定的保证金，这是因为交易所和经济人必须确保当期权执行时，出售期权的投资者不会违约。初始保证金和维持保证金都是针对卖方而言；其次，根据其全种类和市场状况不同，对保证金的要求也各自不同