基于计算实验金融的CCSME信用行为演化和传染效应研究.pdf

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1、RESEARCHONCREDITBEHAVIOREVOLUTIONANDINFECTIONEFFCETOFCCSMEBASEDONAGENT-BASEDCOMPUTATIONALFINANCEADoctorDissertationSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaMajor:ManagementScienceandEngineeringAuthor:XuChaoAdvisor:Prof.ZhouZongFangSchool:SchoolofManagementandEconomics摘要摘要随着经济全

2、球化的发展，中小企业已经成为全球经济中最为活跃的部分。中小企业不仅支持了经济社会的发展，而且对于推动科技创新也发挥着不可替代的作用。由于中小企业在金融资源获取方面没有与其贡献相匹配，因此，中小企业融资难问题成为世界各国积极探索和研究的课题。当前，我国正处于战略转型的关键历史时期，经济发展也进入到“新常态”，尽管政府和金融机构先后也出台了多项政策措施，力求提升中小企业的融资能力，但由于我国中小企业的自身经营管理和风险管控能力均较为薄弱，加之金融危机对于宏观经济环境的影响余波未平，中小企业的融资困境依然严峻。为了破解中小企业的融资瓶颈，“中小企业信用共同体”（CreditCommunity

3、ofSmallandMedium-sizedEnterprises，CCSME）融资模式应运而生。中小企业信用共同体（以下简称CCSME）通过横向监督、惩罚激励以及互相担保等机制，不仅有效降低了企业与银行之间的信息不对称和中小企业的融资成本，而且为银行提供了一些优质的贷款项目，实现了互利共赢的美好局面。在CCSME融资业务在全国范围内如火如荼地开展的同时，CCSME集体违约事件也频繁见诸于报端。CCSME缘何从防控风险的“保险锁”变成为信用风险传染的“导火索”？该问题成为学术界和业界关注的热点问题。迄今为止，国内外相关文献关于CCSME的探讨，大多限于农户或个体借贷者的联保贷款，对CC

4、SME的研究也主要集中在可行性分析方面。由于CCSME整体的信用风险主要源于其内部成员企业的信用行为和成员企业之间的交互作用与影响，因此，CCSME成员企业的信用行为及其交互作用和CCSME内关联信用风险是影响CCSME整体信用风险的关键，然而，目前关于这方面的研究极为鲜见。基于此，本文针对上述问题展开深入研究，探索CCSME成员企业信用行为的演化规律和相互作用机理，并在此基础上探究CCSME内关联信用风险的传染效应以及CCSME的组织规模和关联结构对CCSME整体信用风险的影响机理。本文的研究不仅对CCSME成员企业的信用行为和CCSME内关联信用风险进行了刻画，而且对有效地降低CC

5、SME的整体信用风险和完善CCSME融资模式提供重要的理论依据。本文的主要创新和特色在于紧密结合我国CCSME融资模式的实际情况，从行为科学和复杂系统视角出发，采用理论推导和模拟仿真相结合的方法，从微观和宏观两个维度对CCSME成员企业信用行为及其交互作用和CCSME内关联信用风险的传染效应展开研究，并为防控CCSME整体信用风险的爆发提供了相应的对策建议。本文的创新性工作体现在以下三个方面：第一，从行为科学视角出发，探究CCSME成员企业信用行为的演化机理。目摘要前关于CCSME信用风险的研究，常常忽略了成员企业的信用行为所具有的有限理性特征，更没有反映成员企业之间的交互作用与影响。

6、基于此，本文通过构建CCSME成员企业信用行为的演化博弈模型，对于成员企业之间信用行为的交互作用与影响进行了框架性描述与设定。进一步，分别基于前景理论（ProspectTheory，PT）和经验权重魅力值（ExperienceWeightedAtrraction，EWA）学习模型对于成员企业履约策略选择的偏好和信念进行刻画，讨论了在有限理性条件下，CCSME成员企业信用行为之间的交互作用对CCSME整体信用风险的影响机理。第二，从复杂系统视角出发，研究CCSME内关联信用风险的传染效应。鉴于CCSME内关联信用风险传染系统属于典型的复杂自适应系统，因此，本文借鉴复杂系统研究的相关理论和

7、方法对其进行研究。利用元胞自动机（CelluarAutomata，CA）模型对于CCSME内关联信用风险的传染机理和过程进行研究，并将CA模型嵌入适合度景观理论（FitnessLandscapeTheory，FLT）对成员企业交互行为进行刻画，进而构建CANK模型探讨CCSME的规模和关联结构对CCSME整体信用风险的影响效应。最后，在针对CCSME典型模式所建立的复杂网络模型的基础上，引入极值动力学（Bak-Sneppen，BS）模型探讨了末