过去一周基金市场分析

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1、公募基金策略周报（3.28-4.3）公募基金策略周报（3.28-4.3）2014年04月04日公募基金策略周报内外市场均存风险，增强组合防御性长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币)行业优化平均市盈率36.84市场优化平均市盈率29.70国金能源指数6340.03沪深300指数3203.97上证指数2992.84深证成指11948.76中小板指数5748.72市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)1,319,611.1

2、2年内股价最高最低(元)28.49/8.82沪深300指数4441.18上证指数4165.882005年股息率0.00%孙昭杨　王聃聃　基本结论：内外市场均存风险，增强组合防御性——开放式基金投资建议n权益类产品方面，在经济基本面担忧尚未退去前，传统周期股不具备基本面的支持，只存在博弈稳增长的经济政策或者扶持蓝筹的股市政策的阶段性机会；同时，机构投资者关注更多的成长股隐含的预期也较为充分，高估值、兑现压力较大，未来成长股的走势或加速分化，缺乏业绩的概念的个股风险将暴露风险。落实到基金投资方面，采取相对防御的策略，降低

3、权益类资产的配置比例，在类型搭配上适当增加灵活配置型或者保守配置型基金，强调整体的灵活性及防御性。n在具体品种的选择及投资机会的把握上，从相对稳健的角度，关注投资组合具备一定估值优势兼顾中长期成长特征的基金，同时，我们认为高估值并非是衡量风险的唯一标准，良好的选股能力也有助于在市场波动过程中降低组合风险。本周推荐的产品为：富国医疗保健、嘉实主题、景顺蓝筹、富国天成、广发聚瑞、国泰小盘、工银主题策略等。n固定收益类基金方面，本周公开市场实现净回笼620亿元，为连续第八周净回笼操作。4月份，资金面总量或将面临趋势收紧，给

4、债市回暖走势带来压力。建议投资者继续维持稳健配置思路，重点投资收益稳定的高信用等级品种。另外，投资灵活性高、基金经理管理能力强的优质产品也具有投资价值。目前推荐的产品有天治双盈、中银双利、工银双利、易方达稳健收益、易方达增强回报、南方多利、招商债券、万家债券、长信利丰、华商稳健、工银添颐等。nQDII方面，3月美国消费者信心指数创下6年多以来新高，也就是达到了2008年衰退以来的最高纪录；美缩减QE的步伐加速。在美国货币政策回归正常化的路径引导之下，未来美元走强是大概率事件；而相应的新兴市场国家市场将可能继续承压。前

5、瞻4月份来看，海外风险资产的波动性风险加大，尤其集中在新兴市场。建议投资者在QDII上的配置宜加谨慎。我们建议加强在美股方面的配置，将以纳指为代表的成长性风格基金，转向配置标普500为代表的大中盘蓝筹为主的风格；同时，在行业配置上，偏向以农业、医疗、消费品等为主的防御性行业。推荐产品有：博时标普500ETF、广发全球医疗、易方达标普消费品、广发全球农业、大成标普500。-6-敬请参阅最后一页特别声明公募基金策略周报（3.28-4.3）过去一周基金市场分析美股走势回落，A股震荡收跌——过去一周基础市场简述n国内方面，周

6、内（2014-3-28~2014-4-3）A股市场震荡收跌。大盘蓝筹风格板块表现活跃，题材股持续补跌。数据方面，上证指数收于2043.7点，下跌2.89%；深证综指收于1055.58点，下跌11.74%。周内A股市场行业板块除房地产、金融上涨外，其余下跌。n海外方面，美国政府公布，2月份美国贸易赤字增长7.7%，至423亿美元，创下五个月以来的最高水平。美国股市周四小幅收低，道指和标普指数盘中创下新高后回落。图表1：各类基金净值增长率（2014-3-27~2014-4-3，QDII基金计算期2014-3-26~201

7、4-4-2）图表2：行业指数表现（%）（2014-3-28~2014-4-3）来源：国金证券研究所部分基金收益涨幅强于基础市场——股票型及混合型基金一周净值表现n周内A股市场震荡下行，成交量萎缩，市场尚未形成一致做多的预期。但从基金业绩表现来看，部分基金收益涨幅强于大势。其中易方达中小盘股票、建信优势动力、建信内生动力股票等基金的周收益在6%以上。图表3：表现居前的开放式股票型+混合型基金股票型业绩（%）指数型业绩（%）混合－灵活配置业绩（%）易方达中小盘股票6.93华安中证地产2.06华泰柏瑞积极成长混合2.66建

8、信优势动力6.53国泰国证房地产行业指数分级1.9天治趋势精选混合2.03建信内生动力股票6.4华安上证龙头ETF1.85天治财富增长混合1.52华安行业轮动股票5.46南方深证成份ETF1.75泰达宏利品质生活混合1.16博时主题行业股票（LOF）5.43超大ETF1.73东方龙混合1.02东方策略成长股票5.03混合－积极配置业绩（%）混合