自生自发秩序外部秩序与金融发展

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1、自生自发秩序外部秩序与金融发展摘要：金融发展形成“自生自发秩序”，而金融发展的内生监管性又要求政府提供“外部秩序”。美国、拉丁美洲金融发展实践表明，政府行为在金融发展中的契合点是政府收益最大化下的金融发展；突破点是不断调整政府行为以使外部秩序适应自生自发秩序。中国的金融发展要求政府行为能够维持和保护金融发展的自生自发秩序，提供清晰的外部秩序，从而使金融发展成为自生自发秩序和外部秩序一一政府行为合力的结果。关键词：自生自发秩序；外部秩序；政府行为;金融发展中图分类号：F202文献标识码：A文章编号：100

2、9-9107(2011)06-0052-06引言金融全球化为政府在金融发展中的职能赋予新的含义：一国金融危机不仅对本国经济带来冲击，而且波及其他国家，国家金融安全成为各国金融发展的重要研宄对象，政府行为干预金融发展再次成为学者关注的焦点。麦金农和肖的金融发展理论认为政府应减少干预金融约束论认为政府应加强干预。其实这是一个问题的两个方面，只是由于双方观察问题的出发点和视不同，从而得出了不同的结论；更重要的是双方没有阐述清楚政府在金融发展中的应有角色和合理干预的机制。反对政府干预者无法解释现实中发展中国家金

3、融自由化带来的灾难，而赞成政府干预者对金融约束带来的消极影响也不能作出满意的答复。那么，作为自生自发秩序的金融发展与作为外部秩序化身的政府行为，二者内在的机理宄竟应该如何解决？一、金融内生演进与内生监管需求（一）金融内生发展人类社会生产力的发展，社会分工的扩大，商品交换成为经济活动的必然行为，由此产生了货币。货币的产生在节约交易费用的同时，交易方式由信用交易代替现金交易。适应交易方式的改变而产生的股票、债券、期货、期权等金融工具在其本身的形成和发展中不断完善。马克思对此做出经典的总结：“商品的交换价值在

4、货币上的独立化本身，是交换过程的产物，是商品中包含的使用价值和交换价值的矛盾以及商品中同样包含的矛盾__一定的、特殊的私人劳动必然表现为它的对立面，表现为同一的、必要的、一般的并且在这种形式上是社会的劳动__发展的结果。”马克思还认为，货币的数量取决于生产和流通过程对货币的需求。图克在1844年指出：“银行券的数量，乃需要的结果。”内生于经济交易的各种金融工具的产生和发展产生了金融的核心功能__资源配置功能，并在此功能基础上扩展出经济调节和风险规避的功能以及其他的衍生功能。内生金融理论也指出：金融发展内

5、生于经济发展，是经济发展过程中为降低交易费用、提高交易效率的内在需求，即金融中介和金融市场的形成具有“门槛效应”。金融发展的过程表明，生产和消费的变化改变着人们的经济交易方式，经济交易方式的改变内在地要求相应的金融工具、金融机构和金融功能与之匹配，在满足经济交易的同时，金融业自身不断成长、完善，形成自己独特的运行机制。在不断的试错中构建了“完美”的秩序一一“运用自生自发秩序的有序化力量，我们有可能达致一种由极为复杂的事实构成的秩序，而它的这种复杂程度则是我们通过刻意安排所无力企及的。”（二）金融发展的内

6、生监管性内生于经济交易的货币具有一般等价物的属性，而这种属性必须得到某一社会群体的认同。没有认同感即失去其存在的依据。“私人之所以接受这些纸张，是因为他们相信，别人也会接受这些纸张。”“共同拥有一种货币的信念价值非常之大，以致人们在受到极为严重的挑战之时，也同执于这种虚构而死抱着不放手。但我们也不能说这种虚构是不可摧毁的。”金融工具充当一般等价物，拥有了金融资源就拥有了产权，拥有了社会财富，即金融工具实际上体现为一种金融产权。然而，金融产权和一般实物经济的产权特征有很大区别：首先，资金的借贷双方交易的是

7、资金的支配权和使用权而不是所有权。当所有权本身易受侵害时，那么使用权又会如何呢?其次，金融资产让渡后，资金所有人即失去任何投票权。当资产委托人不能行使投票权去监管时，防止代理人过分高风险运用资金成为必要。第三，金融产权交易的对象是对未来的预期，而未来的预期具有很大的不确定性。所以，它对金融组织体系的安全性、效率性依存度很大，尤其是伴随“金融工程”的发展，这一特性将更加明显。可见，金融产权交易的特殊性需要有外部秩序加以监督管理。另外，金融作为社会经济交易的媒介，在保证经济交易顺利进行的同时，还担负着资源配

8、置的功能和社会稳定的公共管理职能。从最早的荷兰郁金香事件到2007年的次贷危机，金融体系的公共属性均要求有外部秩序的有效监管。金融工具充当一般等价物所具有的社会群体的认同感和金融产权的属性要求有外部秩序的保护；金融体系特殊的制度属性一一公共属性产生了外部监管的要求。因此，金融发展天然需要外部的有效监管，即金融发展具有监管的内生需求，以保证有效的金融发展。具有这种力量的组织只有政府。政府具有天然的优势，它可以运用国家机器强制实施市场准入制度、