成长型股票投资管理的研究

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1、东南大学硕士学位论文成长型股票投资管理的研究姓名：孙习强申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：韩静2012-05-28成长型股票投资管理的研究研究生：孙习强导师：韩静东南大学摘要就股票投资而言获取高收益是每个投资者的终极目标，资本市场上有一部分上市公司因其优异的商业模式、经营管理能力或广阔的行业空间等，公司价值不断增长，给投资者带来了巨额的回报，市场一般称之为成长型股票。由此，从投资管理实践角度出发，成长型股票的研究具有较强的实践意义。本文首先通过国内外成长股的实证数据总结行业和公司特征，发现背后的规律性；其次，从构建完整投资管理体系的角度，对宏观经济、中观行业、微观公司

2、、．估值体系、投资组合等重要组成部分一一细分研究；然后有针对性的研究了中国A股市场成长股的共通性和独特性，同时对可能存在的风险重点进行了论述；最后从人口老龄化、产业升级等角度对未来可能存在的成长投资机会进行了展望。本文的结构分为六大章节，第一章绪论部分主要论述本文的选题背景与意义、国内外对该课题的研究现状和不足以及可能存在的创新和不足；第二章，对本文涉及的相关理论和概念进行了描述，并对成长股进行了定义；第三章，通过国内外历史数据试图探索成长股的特征，主要包含行业和公司特征等；第四章是本文的核心章节，即研究整个投资管理应包含的详细内容，这其中包含基本面的研究、估值研究和投资组合

3、研究；第五章对我国成长股进行针对性的研究，发现共同点和不同点、建立选股模型、并探讨如何规避风险并挖掘投资机会。最后一章是结论部分，对全文进行总结。本文的创新之处在于：首先对造就成长股的必要条件进行了归纳，研究出哪些行业诞生成长股的概率较高。其次，研究了估值与股价的传导演绎路径，并针对成长股探索了其不同成长阶段(生命周期)估值变化的规律；同时在传统的市盈率估值法下创新了市研率这一估值方法，这一研究的重要意义在于将对企业利润这一结果的关注提前到起始研发投入阶段，使得研究具备前瞻性；最后，建立了有别于传统理论的投资组合构建方法。关键词：成长型股票；估值；投资组合；风险规避ASTUD

4、YoFGRoWTHSToCKINVESTMENTABSTRACTGettinghighyieldistheultimategoalforeveryequityinvestor．Becauseofexcellentbusinessmodels，managementcapabilityorbroadindustrialspace，thevaluesofsomepubliccompaniesgrowconstantly,bringinginvestorsahugeretum．Wecallthemthegrowthstocks．Thusconcerninginvestmentmana

5、gement，itisofstrongpracticalsignificancetoanalyzegrowthstocks．Thispaperfirstsummarizestheindustryandcompanycharacteristicsofgrowthstocksbytheempiricaldomesticandinternationaldata，findingtheunderlyingregularity．Secondly,itanalyzesmacroeconomic，industry,companiesandthevaluationsystemfromthepe

6、rspectiveofbuildingacompleteinvestmentmanagementsystemandthenresearchthecommonalityanduniquenessofthegrowthstocksinChineseA．sharemarket；Meanwhile，thepossiblerisksarealsodiscussed．Finally,itprospectsinvestmentopportunitiesthatmayexistinthefuturefromtheviewsofagingpopulationandindustrialupgra

7、ding．Thispaperconsistsofsixchapters．Thefirstchapterstatesthebackgroundandsignificance，theresearchreviewanddeficienciesofthisareaathomeandabroad．Thesecondchapterdescribestherelatedtheoriesandconcepts，anddefinesgrowthstocks．Thethirdchapterattemptstoexplore