期货与现货市场波动率溢出效应和var风险管理基于沪深300指数

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1、翅筮鱼塑簋立垣这边奎堇出兹廑塑坠壁凰险篁望；基王注显三QQ指数⑧论文作者签名L望E墨指导教师签名：掣短论文评阅人l：评阅人2：评阅人3：．评阅人4：评阅人5：答辩委员会主席：委员1：委员2：委员3：委员4：委员5：巨皇幺进因：霞查幺逸因睦乏进因多次想艺周叉钆答辩日期：沁ll’s．》S‘广Auth。r'ssignature．兰臣墨一‘●‘SupervJsor7Ssignature：Thesisreviewer1：Thesisreviewer2：Thesisreviewer3：Thesisreviewer4．●

2、Thesisreviewer5：Chair：(Committeeoforaldefenee)Committeeman1：Committeeman2：Committeeman3：Committeeman4．●Committeeman5：阂丈讧Dateoforaldefence：塑[f：主：兰皇必一=浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得浙江大学或其

3、他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。、学位论文作者签名：歼炙I签字日期：加／／年f月珂日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解渐江大学有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名．多f；昊签字日期：‘础，／，

4、午f月‘巧日导师张．叫搿扎签字日期幽／1年f月“日致谢阳春三月，时光荏苒于西子湖畔。蓦然回首，所感一切，绝非三言两语可尽。感谢我的恩师，尊敬的叶航教授，师徒之情已逾四年，导师的关怀总是无微不至的，待生如子，永远以学生的未来为主要考虑。难忘四年以来从紫金港到西溪再到玉泉的蒙太奇岁月，是导师带我接触了诸多领域的研究，开启了启真之路。导9币治学之严谨以及对学术追求的孜孜不倦，学生始终以之为航标。在论文写作阶段，导师给予了最大帮助，从开题至初稿完毕，指导与建议贯穿始终。感谢我的父母，滨城千里之外，却总不少挂念。能顺

5、利读至研究生阶段，父母倾尽全力，提供了一切的物质保障；挫折与困难，总有倾听、鼓励与支持陪伴。感谢我的挚友们，在多年的学习生活中互相帮助，共同学习，共同成长，一起走过了难忘的青春岁月。感谢传授期货课业的张小茜老师和时间序列分析的朱燕建老师，颇多交流，颇多受益。最后，感谢参加本论文评阅和答辩的专家和老师们，感谢你们在百忙之中对本论文的指导。举箸提笔，思绪万千，实难以言语与文字表述，感谢求是园的六年，给了我一生受用的种种，种种。邱昊2011年3月于浙大玉泉摘要本文以沪深300股指期货正式上市为背景。总结了金融数据

6、波动率有关的理论和实证研究，着重回顾了波动率溢出效应的相关研究和VaR风险管理理论，并关注了两者之间在应用层面上的结合。研究从交易者行为的角度，构建了股指期货与现货行情波动关联的模型，详细阐述了采用楚列斯基分解进行时变相关波动率模型分析的理论和VaR风险管理理论。实证研究以沪深300指数为对象，对近四年来期货与现货的运行情况进行简要描述，重点建立了基于沪深300指数的时变条件相关波动率模型以分析波动率溢出效应，同时根据模型拟合的波动率数据进行日VaR风险的计算。研究发现，沪深300期货与现货市场的收益率波动

7、密切相关，并且真实交易阶段这种相关更为密切，多元时间序列之间波动率相关关系的描述是影响模型拟合效率的关键，时变条件相关模型是高效率的模型，可以更好地指导VaR风险管理。关键词：股指期货；时变相关；波动率溢出；VaR风险管理ⅡAbstractWiththebackgroundofChinaHS300stockindexfuturesstartingtransactions，thispapersummarizesthetheoreticalandempiricalresearchaboutthevolatili

8、tyoffinancialdata，especiallyfocusonvolatilityspilloverseffectandthevalue··at··riskriskmanagementtheory,alsotheappficationwithbothofthcn：LTheresearchbuildatime-var、／ingvolatilitymodelofstockindexfuturesandspot