我国上市公司财务危机预警研究

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1、华北电力大学(北京)硕士学位论文我国上市公司财务危机预警研究姓名：杨娟申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：颜苏莉201203华北电力大学硕士学位论文摘要伴随着市场经济的发展，财务危机预警研究受到了越来越多的重视。我国的证券市场发展尚不完善，上市公司财务状况的好坏直接关系着投资者、债权人的利益。因此，利益相关者在进行投资或者贷款决策时，需要对企业的财务危机进行较为准确的预警。而经营管理者在日常的经营管理过程中，也需对企业面临的财务危机进行及时的预警，以便采取相应的对策防止企业走向破产。本文采用理论研究与实证研究相结合的研究方法。在理论研究部分，笔者在前人研究的基础

2、上，首先，归纳总结了财务危机的定义、财务危机的特征；其次，从外部因素和内部因素两方面来分析了财务危机的成因；再次，介绍了财务危机预警的概念及功能；最后，阐述了财务危机预警理论的理论基础，包括周期波动理论、企业预警理论、经济预警理论及代理人理论。在实证研究部分，首先，根据样本选取标准，通过新浪财经网和CCER经济金融研究数据库选取了2011年、2010年沪深A股48家制造业上市公司，包括24家首次被ST或宰ST的公司和24家财务正常公司，分成财务危机样本组和财务正常样本组。其次，按照指标选取原则，初选了包含偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、现金流状况五个方面的2

3、3个财务指标及反应公司治理结构和审计意见类型的9个非财务指标。再次，对国内外主要的财务危机预警模型进行了介绍并最终确定在本文中使用Lo西stic回归模型。最后，将T-3年、T．2年的23个财务指标和9个非财务指标，借助SPsS统计软件进行『F态检验及非参数检验，剔除检验结果不显著的指标。将通过检验的T-3年的7个财务指标以及T-2年的15个财务指标和2个非财务指标，利用因子分析法和Lo西stic回归方法，建立T_3年引入财务指标建立的财务危机预警模型一、T-2年引入财务指标建立的预警模型二及T-2年结合财务指标和非财务指标建立的财务危机预警模型三，并比较这三个模型的

4、拟合优度和拟合效果。实证结果表明，T-2年结合财务指标和非财务指标建立的财务危机预警模型三的预警效果最好，引入非财务指标对提高财务危机预警模型的预测准确度有一定的帮助。最后，提出本文的研究结论，指出文中存在的不足及对未来研究的建议。关键词：财务危机；财务预警；上市公司；逻辑回归模型华北电力大学硕士学位论文AbstractWithmedevelopmemofmarketeconomy，peoplehaVepaidmorea11dmoreattentiontomefinancialdistressearlywarningresearch．Owingtotheimperf

5、ectionofmesecuritiesmarketinC11ina，the1istedcompany’sfinancialpositionwillhaveadirectrelationshipwimtheinvestors．thecreditorsandsoon．Therefore，stakeh01dersneeddomoreaccuratefinancialdistressearlywamingresearchbeforem抛nginVestment0rlendingdecisions．Atmes锄edme，inthedailyoperatingandmalla

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7、Ilcial谢sis，舶meXtemalfactorstointemalfactors．nen，wepresenttheconc印ta11d如nctionsofmefinallcial嘶sise砌yw锄ing，a11ddesc抽ethetheoreticalbasisofmefinallcial嘶sise砒ywanlingtheoⅨincludingthetheoryofcydicalfluctuations，co印oratewanlingthe0啪economice甜ywaming也eoUandagencytheoⅨInempi矗calresearchpart