我国上市公司财务危机预警研究.pdf

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2、行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不实，本人负全部责任。论文作者(签名)：(注：手写亲笔签名)学位论文使用授权说明年月日河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊(光盘版)电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅。论文全部或部分内容的公布(包括刊登

3、)授权河海大学研究生院办理。论文作者(签名)：(注：手写亲笔签名)年月日前言刖吾财务危机预警研究起步于20世纪60年代的美国。其主要目的是识别企业的财务危机，为企业利益相关者提供预警信号，当时曾一度引起许多欧美学者的研究兴趣。到上世纪90年代中后期，随着金融市场全球化发展，尤其是新兴的信用市场对工具化的风险管理工具的需求开益凸显，使财务危机预警又被重新关注，并成为公司财务领域的热点。虽然财务危机预警源于公司财务的实证研究领域，但从目前研究成果和应用需求的发展来看，仍面临如下问题：(1)财务指标层次性关系分析的不足研究人员把通过一定分类关系而形成的财务指标罗列在一起，形成财务

4、危机预警的指标体系，即使有些研究人员通过统计检验的方法分析了指标之间的重复性，但缺乏对财务指标之间财务数据结构层次性的分析。比如，总资产周转率和存货周转率虽然同属于周转率指标，但二者显然存在包含关系，因此不便放于同一层次下考虑。(2)预警体系中应该存在非财务指标以往研究中，预警指标体系往往都只有财务指标构成，而忽略了非财务性指标可能对企业财务状况产生的影响。现在，随着人力资本概念不断地深入企业管理实践中，企业人力资本因素也逐渐成为企业财务危机预警的一项重要影响因子。(3)预警模型单调目前研究中使用的预警模型，还停留在比较单一预警模型的预警效果上，缺乏将不同假设条件的预警模型

5、进行综合考虑，丌发组合的预警模型。针对以上问题，本论文将在借鉴已有财务危机预警研究成果的基础上，结合公司财务管理环境中出现的新特点，依托经济预警理论，建立考虑人力资本因素的综合预警指标体系，并以财务危机组合预警模型为研究目标，进行企业财务危机预警管理决策工具的丌发推进研究，这对于提高公司自身及其外部相关决策主体的风险预测与风险管理能力，都具有重要意义。摘要本文研究的主旨是提高企业财务危机预警的实用性与准确性。前者涉及危机预警指标体系的建立而后者是与预警模型的效果相关联。为达到第一个目标，本文从影响企业财务危机的原因着手，构建了包括物力资本运营和人力资本积累的综合预警指标体系

6、，并通过定性和定量的方法进行指标预处理，构建了适合企业财务危机预警的指标预处理体系。为实现第二个目标，本文通过对统计类和人工智能类的预警模型进行深入分析，丌发组合的预警模型，进行企业财务危机预警管理决策工具的开发推进研究。在分析我国上市公司财务危机的成因时，首先界定了本文财务危机的范畴与时间并通过统计数据分析我国上市公司的成因，并以此为基础建立指标体系。在指标预处理环节，文章采用单一的预处理方法和组合的预处理方法。单一预处理方法包括定量的统计检验预处理和定量的财务数据层次化预处理；组合预处理方法为保证财务数据结构完整性前提下，进行定量和定性的组合预处理，并对单一和组合的预处

7、理方法进行比较研究，得出在本文选取样本的基础上相对优越的指标组合预处理方法。在预警算法的研究环节，文章以组合预处理为基础，构建了基于统计算法和人工智能算法的组合预警模型，统计算法包括线性的Fisher判别模型和非线性的Logit回归模型，人工智能算法采取ANN模型。通过对研究样本的应用分析，得出在做财务危机预警时，非线性的模型要优于线性的模型，组合预警模型的效果要优于单一的预警模型。关键词：财务危机；物力资本：人力资本：组合预处理；组合预警2AbstraetAbstractThepurportofthistexts