我国企业集团财务公司发展问题研究

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1、摘要二十世纪八十年代，我国的企业发展普遍受资金短缺的制约。1984年，中国人民银行专门行使中央银行职能，大一统的金融服务体系开始打破，非银行金融机构开始出现，几个大型企业集团在组建过程中提出了自办金融机构的申请。负责审批的中国人民银行为了在政策上配套和支持企业集团的组建，提出了建立社会化程度较低，以服务企业集团为目的的非银行金融机构的设想。1987年5月7日，中国人民银行正式批准了我国第一家企业集团财务公司-东风汽车财务公司。从此，我国的大型企业集团开始运用自己的金融机构融通企业内部资金，提高企

2、业的资金使用效率和效益。经过20年的发展，到2006年底全国已有79家大型企业集团设立了财务公司，设立财务公司的企业集团遍及电力、石油、石化、钢铁、汽车、煤炭等多个行业，其中有国有企业，也有集体、民营和外资企业。财务公司通过其金融服务使企业集团内部资金管理更加安全、专业和高效，为集团创造了巨大的经济效益，促进了集团的发展，丰富了国内金融机构体系，成为了我国金融体系中一支不可忽视的力量。近年来,我国入世后企业集团加剧扩张,金融业的竟争日趋激烈,我国财务公司发展的经营环境发生了重大变化：一是2004

3、年银监会颁布实施的新《企业集团财务公司管理办法》（以下简称新《管理办法》）对财务公司的定位以及相关政策作了重大调整，并提出了更高的监管要求；二是国内大型企业集团处在不断加速的国际化进程中，企业集团的跨国经营必然会引起组织机构、产权制度、经营模式的调整，也必然对其财务公司的管理、运作和服务提出了新的金融需求；三是随着经济全球化、信息集中化、金融一体化进程的不断推进，以及我国全面加入WTO后国内外金融机构给财务公司带来的市场竞争压力。因此，客观地分析我国财务公司的经营现状，合理地借鉴国外财务公司成功

4、的实践经验，有效地解决发展中存在的问题，研究符合我国实际的发展趋势，提出我国财务公司发展的对策,实现自身与集团互动发展已成为我国财务公司必须面对1的重大课题。西方企业财务公司发展至今已经有一百多年的历史，积累了丰富的实践经验。国外的研究多是从财务公司作为企业集团附属的金融机构对企业的影响展开的。国内财务公司的研究主要侧重于如何从外部监管、功能定位、发展模式等方面的完善促进财务公司发展。财务公司是企业集团发展到一定程度的必然结果，其产生基于产融结合理论、交易成本理论、信息不对称理论和价值链理论。财

5、务公司是在市场运行机制的作用下，由企业集团以资本为纽带形成的，符合产融结合本质特征的一种金融组织形式。财务公司的设立一方面使金融业务内部化替代了纯粹的的市场交易，减少市场交易成本，另一方面财务公司利用独立法人优势，在一定程度上摆脱集团的行政干预，节约组织管理的协调成本。财务公司的设立还有利于解决现有的企业集团与银行之间的信息不对称、企业集团与客户之间的信息不对称的问题。财务公司作为企业集团价值链的一个节点，通过内外部合作，促进集团价值链的整合与延伸，有利于整合企业资源、节约企业运行成本、提升企业

6、价值。财务公司在我国产生后经历了初步兴起阶段、逐步增长阶段、调整规范阶段、规范发展阶段及深化发展五个阶段，在企业集团的发展过程中也发挥了巨大的作用。目前我国财务公司正处于深化发展阶段，财务公司行业整体发展平稳，截止2006年底，财务公司资产总额7168.52亿元，资本总额507.46亿元。行业逾期贷款比率为0.57%，资本充足率为16%，利润总额92.6亿元。财务公司行业目前盈利状况良好、金融创新力度逐步加大、内部控制完善、经营规范，但是仍然受到监管严格、行政干预过多、外部融资能力差和长期资金来

7、源不足、盈利模式单一以及金融管理理念和水平不高这些问题的困扰。财务公司在美、德、日等国发展历史较长，在经营规模及业务开展方面均处于领先水平。特别是美国，目前在融资业务、信贷业务、全球资金管理服务、融资租赁业务、产品保险业务等领域发展非常迅速，涌现出了像GE财务公司、通用汽车财务公司这样能够和银行抗衡的巨型财务公司。通过对美、德、日三国财务公司的分析，认为金融市场环境宽松、产业资本与金融资本紧密融合、业务范围开放既是它们财务公司的特点也是我国财务公司发展可资借鉴之处。我国财务公司目前面临着行业竞争

8、加剧、金融创新节奏加快、利率市场化2形成的严峻的金融形势。2004年新《管理办法》的出台明确了财务公司为企业集团提供财务管理服务的市场定位，业务范围有了一定程度的扩大，但是在监管力度上进一步加强了，财务公司所处的环境并不宽松。政府、企业集团、财务公司及民间自律组织四个方面都要积极应对，发挥各自作用，使财务公司发展能够适应变化的金融环境。展望未来，财务公司应向产业金融机构和金融控股公司方向发展。财务公司行业的发展依赖于财务公司个体的发展，不同行业财务公司的发展特点及业务模式也有所不同，因此针对财务