中国上市公司财务预警模型研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文中国上市公司财务预警模型研究姓名：陈超申请学位级别：硕士专业：统计学指导教师：马立平20070301摘要随着我国经济市场化进程的开展以及资本市场的发展，公司因财务困境而陷入危机，甚至宣告破产的例子屡见不鲜。在日趋激烈的市场竞争下，上市公司发生财务危机的复杂性在增加，各相关利益方对上市公司发生财务危机的预警监测提出了更高的要求。随着国内外学者在这方面研究的深入，单纯的利用传统的财务指标来建立财务危机预警模型已不能满足上市公司经营管理日趋复杂化的要求。因此，本文结合我国上

2、市公司特点，在利用传统财务指标的基础上，加入了公司治理变量，共同构建了财务危机预警模型。为了建立有效可行的预警模型，本文在论述了公司治理对公司财务困境的影响后，选择了8个反映公司治理结构的指标以及24个传统的财务指标。然后对样本公司的指标数据特征进行了检验；接着选择了非参数方法对正常公司与危机公司的指标进行了差异性检验，剔出了对建立模型预测不具有显著性的指标；再次，对挑选出的指标进行了因子分析，并选定了主因子；最后，利用Logistic回归方法建立了仅含传统财务指标的财务危机预警模型以及加入了公

3、司治理变量的财务危机预警模型。实证结果显示，加入了公司治理变量的财务危机预警模型比仅含传统财务指标的财务危机预警模型提高了预测精度，对预测我国上市公司发生财务危机具有一定的实用价值。关键词：财务危机公司治理Logistic模型AbstractWiththe粤'adualadvancementofmarketeconomyandthedevelopmentofcapitalmarketinalilla'enterprisesfallincrisisbecauseoffinancialrisk,ev

4、enbankruptinrecentyeats．Asmarketingcompetitionbecom鹤graduallyvigorous．financialmanagementfacesmorecomplexity．VariousbenefitcorrelationsrisegreatneedtowarRearlythefinancialcrisis．Witlltheforeignanddomes；ticrelatedstudyadvanceddeeply,thepuretraditional

5、financialindicatorsearly-warningfinancialcrisismodelcouldn’tsatisfythegraduallycomplexityofcompanymanagement．Inthispaper,combinedwiththerealityofChinaandbasedOnthetraditionalfinancialindicators，thewriteraddsmanagementindicatorstobuildtheenrly-wamingf

6、inancial嘶sismodel．Inordertobuildtheeffectiveearly-warningmodel，afterstudiedthemanagementeffectonfinancialrisk,thewriterselectseightmanagementindicatorsandtwenty-fourfinancialindicators．Secondly,thewriterstudiesthedatacharacteristicofallindicatorsofsa

7、mplecompanies．111irdly’thewriterselectsthenon-parametricmethodtotestsignificantdifferencesofthirty-twoindicatorsbetweenthefinancialcrisiscompanyandthenou—financialcrisiscompany,andselectstheindicatorswhiehhaveremarkablecontributiontothemodel．Then,the

8、writerusesFactorAnalysistoreduceindicatorsandavoidthemulti-enllinearinfluence,andselectsseveralvariablesastheinitialvariabletobuildthemodd．Finaly,thewriterUSeSthelogisticregressionanalysistobuildtwomodels，oneispurefinancialindicatorsmodel，andanothero