公司特征及自愿性环境信息披露关系实证探究

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1、公司特征及自愿性环境信息披露关系实证探究摘要：采用内容分析的方法，选取2006年沪市A股制造业248家上市公司作为研究样本，使用VEDI来测度上市公司自愿性环境信息披露水平，实证检验了公司特征与自愿性环境信息披露的关系。研究发现：(1)我国上市公司环境信息披露比例有所提高，但整体披露水平仍然较低，行业间差异较大，披露水平参差不齐，难以满足信息使用者的需求;(2)公司规模、行业类型与自愿性环境信息披露具有正相关关系，规模大的上市公司、重污染行业上市公司会披露更多的环境信息；(3)公司盈利能力和财务杠杆不影响自愿性环境信息披露水平。本文最后提出了政策建议以完善上市公司环境信息披露体系。❷关

2、键词：自愿性披露；环境信息；公司特征；内容分析中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1003-5192(2008)05-❷0058-❷06AnEmpiricalResearchontheAssociationbetweenFirmCharacteristics❷andtheLevelofVolimtaryEnvironmentalDisclosure❷ZHUJin-fengl,2,XUEHui-feng❷1❷(1.SchoolofManagement,Xi，anUniversityofTechnology,Xi，an710048,China；2.BusinessSchool

3、,Xi'anInternationalStudiesUniversity,Xi，an710128,China)❷Abstract：Bycontentanalysistoenvironmentaldisclosuresmadeinannualreportsof2006preparedby248listedcompaniesinShanghaiSecuritiesMarket,usingVEDItomeasurelevelofvoluntaryenvironmentaidisclosure,thispaperexaminestheassociationbetweenfirmcharacte

4、risticsandthelevelofenvironmentaldisclosure・Thefindingsshowthatthelevelofenvironmentaldisclosureis1ow,unabletosatisfyinformationusers；thereispositivecorrelationbetweencorporatesize,industrytypeandthelevelofCorporateEnvironmentalDisclosure,andthecompanieswithlargescaleandheavypollutionmakemoreenv

5、ironmentaldisclosures,buttheprofitabilityandfinancialleveragehavenoimpactonthelevelofCED.Finallyweputforwardsomesuggestionstoestablishandperfectenvironmentaldisclosuresysteminourcountry.❷Keywords：voluntarydisclosure；environmentaiinformation；firmcharacteristics；contentanalysis^^1引言❷近年来，随着环境问题的日益严

6、峻，企业面临的环境压力不断加大。对外披露环境信息，揭示环境资源的利用情况,成为现代企业可持续发展的必然选择。上市公司作为证券市场的基石，其信息披露的及时、规范、透明关系到投资者的切身利益。然而，研究表明［1］,我国上市公司环境信息披露的现状不容乐观，披露的总体比例不高，且主要集中于重污染行业，披露内容不独立、不完整；披露方式不规范，行业间缺乏可比性；披露的信息主要为历史性信息，实用性较低；环境信息披露在规范性、完整性、真实性等方面还存在问题⑵。❷上市公司环境信息披露受哪些因素的影响？国外研究发现，影响自愿性环境信息披露的公司特征因素主要包括公司规模、盈利能力、行业类型、财务杠杆、所有权

7、结构等［3］,但这些研究多是以美国、澳大利亚及西欧等发达国家为对象进行的，其结论可能并不适用于发展中国家，因为，不同国家的社会责任与环境信息披露不尽相同，经济发展水平可能是影响信息披露的一个重要因素［4］。目前，有关新兴市场下的自愿性环境信息披露的实证研究较为少见，本文将以我国资本市场为背景，通过对2006年沪市A股制造业上市公司2006年年报的内容分析，实证检验公司特征与自愿性环境信息披露的关系。❷2文献回顾❷自20世纪80年代以来，国外学术