以岭药业-价值分析.doc

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1、以岭药业价值分析以岭药业价值分析如果找一个2015年做医药股的理由,那就是中药的市场化与国际化的步伐以及互联网对医药的改造。看以岭也是偶然机会,听老大爷的就医经历,他的心脏有点早搏情况,结果在医院呆了半个月,开一堆药,并且基本没有什么效果。后来不得以,他想起来以前自己的吃的以岭的药,到药店花了几十块钱,症状消失了。我也觉得这挺神奇的事,于是仔细看看中国中医板块的个股。重点研究了以岭的发展情况,做个记录。关注以岭,最大的亮点还是在网络药店,从比例看,美国的网络销售占据30%左右,日本也有17%左右,而

2、我们连1%都不到。这中间两个主要问题,一是制度问题,尤其是对处方药销售禁止,制约了网店的规模与范围,二是本身医药互联网销售都在起步阶段,它的发展需要些时间,就如淘宝一样,需要一个过程。也就是说这块业务存在很大空间,但需要制度改革,以及互联网的发展。以岭目前的以岭健康城,做的整体还不错,但还不是理想的模式,安公司的发展规划看,还是购物模式向中医八字养生然后再向挂号诊断健康教育推进,似乎与网络药店没有直接关系,但如前面所讲,这可能是制度性障碍。并且随着医改的推进,处方药逐渐有放宽的迹象。但还是最终如何落

3、实的问题。抛开这一问题,为什么要看以岭电商业务呢?主要还是互联网思维,它与京东,天猎以及一号店都有合作,并且有直接链接,这对电商而言打到市场会是重大突破,这是真正的互联网的共享思维,如果今后市场打开,将取得先机。这点布局是重占之重。互联网谁都可以做,但关键是人才与思维。以岭这方面做的还不错。发展只是时间问题。第二部分,公司核心业务——医药,目前的主攻的方向是心脏病这块,药品销售情况每年保持30-50%的增长,并且具有专利性,利润相对稳定,对于新药研究又瞄向糖尿病,并且新药在审批中。这两个方向是目前中

4、国,发病率最高的两病之一,并且是长期性,缓慢性。西药这个方面的治疗作用一直也没有太多的突破,中药的效果相对更为明显些,包括天士力在内的大型药。随着对中药附作用体系评测的完善,中药的市场会逐渐打开,甚至是国际化市场。根据公司预计,心脏类三大药的规模可以做20亿的大品种,对未来公司发展还具备支撑作用。明年三月份的医学大会,公司还有关于动脉斑块循证医学结果公布,可能也会逐步打开中医市场。所以在核心业务方面,公司具备一定实力。三部分国际制药部分,公司战略也较为明确,逐渐稳定地位,减少亏损。未来中国走出去战略

5、时,也可以在市场做出重要布局。四,股权激励,为业绩稳定吃下定心丸。五,目前存在的最大问题在于限售股解禁,由于刚满三年,2014年七月,超过100多个小非出现解禁潮,大批股票供给制约了股价表现。但随着供给的平衡,相信股价也会有不错的表现。整体来看,公司属于长远发展的类型的企业,并且能够抓住时代发展的机会,可以做为战略配置的股票之一。风险点:所以医药公司共性——不确定因素的发生,比如药品的试验性结果对生命带来的损害,这可能也是所以医药公司通病,但这只是发展的一部分,并不会阻碍公司的发展。我的更多文章

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