国防军工行业军工·参军策（卷十五）：高通量卫星时代来临，开启卫星通信新纪元

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1、专题研究

2、国防军工2017年07月17日证券研究报告Table_Title广发军工·参军策（卷十五）高通量卫星时代来临，开启卫星通信新纪元Table_AuthorHorizontal分析师：赵炳楠S0260516070004分析师：胡正洋S0260516020002010-59136613021-60750639zhaobingnan@gf.com.cnhuzhengyang@gf.com.cnTable_Summary2017年4月，我国首颗高通量卫星（中星16号）发射成功。本期《参军策》，我们将为您系统介绍全球高通量卫星的发展现状及应用前景，展望中国高通

3、量卫星产业的发展机遇，并对相关产业链进行深入剖析。核心观点：高通量卫星大幅提升了容量并降低了单位带宽成本，开启卫星通信新纪元。高通量卫星是指高吞吐量的通信卫星，单颗星容量可达几十Gbps到上百Gbps，多运行在地球静止同步轨道，采用Ka频段。高通量卫星的同步轨位资源和空间频率资源都属于国家层面稀缺性战略资源。全球高通量卫星进入快速发展期，供需两端齐增长。全球高通量卫星进入密级发射阶段，在数量、容量、收入和需求方面都有望迎来快速发展。高通量卫星运营和服务模式相对成熟，商业化前景广阔，当前地域发展仍不均衡，市场重心在欧美，亚太市场最具发展潜力。高通量卫星具有军民

4、两用的特性。民用方面，高通量卫星的应用领域和收入结构与传统通信卫星略有不同，市场应用更侧重流量数据通信，有望在宽带接入、移动通信和通信中继领域实现快速发展。军用方面，面对现代战争对卫星通信带宽需求的日益剧增，一方面需要建设高通量卫星专网实现战术级通信，另一方面需要在战时通过租用商业通信卫星短期提升的带宽能力。中国高通量卫星产业刚起步，十三五有望迎来重要发展机遇。中星16号的成功发射填补了我国自主研制高通量卫星的空白。中国高通量卫星产业仍处于起步阶段，在国家大力发展空间基础设施建设以及推广航天商业化的政策支持下，多家央企和民企公司已启动高通量卫星计划，有望在“

5、十三五”迎来重要发展机遇。高通量卫星产业链大致分为卫星制造、卫星发射、运营服务和地面设备制造四个环节。中国拥有完善的通信卫星产业链：卫星制造和卫星发射在全球具有较高的技术壁垒和资金壁垒；运营服务方面，国内传统运营商如中国卫通和亚太卫星等纷纷布局，新锐力量如新研股份、星空年代、华讯方舟集团等积极参与；地面设备方面，国内参与者众多，但主营业务主要以天线产品和系统集成居多，核心技术仍与欧美有较大差距。投资建议：我们看好高通量卫星行业的发展前景，以及在中国的市场空间。建议关注：中国卫星、新研股份、星网宇达、华讯方舟、南京熊猫、杰赛科技等公司。风险提示：高通量卫星发射

6、低于预期；高通量卫星应用推广低于预期；海外运营商参与国内竞争的风险。Table_Report相关研究：广发军工﹒参军策（卷十四）:航母舰载机起飞专题2017-07-07广发军工﹒参军策（卷十三）:造船行业：新接订单触底，供给侧改革持续推进2017-06-22广发军工﹒参军策（卷十二）:自动检测设备(ATE)2017-06-04识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明本报告联系人：彭雾021-60750604pengwu@gf.com.cn1/45专题研究

7、国防军工目录索引高通量卫星，开启卫星通信新纪元............................

8、.........................................................5卫星通信作为地面通信的重要补充，应用前景广阔...................................................5高通量卫星大幅提升容量并降低单位带宽成本，成为重要发展趋势..........................7高通量卫星多数位于地球同步轨道，轨位稀缺属于战略资源.....................................9C/KU空间频率资源紧张，高通量卫星向KA高频段发展....

9、......................................12全球高通量卫星进入快速发展期，供需两端齐增长..........................................................14迎来密集发射期，供需两端进入快速发展阶段.........................................................14发展具有地域性特征，欧美领先，亚太最具潜力.....................................................19运营服务模

10、式相对成熟，商业化前景广阔.............