新三板策略报告：期待春风渐拂面~评做市商库存股回售、转售制度出台

《新三板策略报告：期待春风渐拂面~评做市商库存股回售、转售制度出台》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1.《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）》迎来修订，库存股风险前臵处理42.三大因素或成为2018年做市商“退出潮”主因52.1.2018年逾1500起做市商退出案例52.2.三大因素或成为做市商“退出潮”的主要原因62.2.1.做市转竞价的企业数量不断增加62.2.2.盘后协议转让或挤占做市转让空间62.2.3.做市商面临“浮亏”压力73.做市商进入3.0时代，综合实力强的券商向头部公司集中或为趋势74.【一周政

2、策跟踪】85.【新三板指数概览】136.【新三板发行情况概览】147.【新三板交易情况概览】147.1.成交量上升147.2.成交额上升148.【定向发行融资动态】158.1.本周定增预案数量10次158.2.本周定增实施20次168.3.本周实际募集资金4.65亿元168.4.本周定向发行融资动态169.【申报辅导企业动态】1710.【退市企业动态跟踪】18图表目录图1：2017-2018年做市商退出做市案例数量月度数据5图2：2017年至今做市转竞价企业数量（个）6图3：2017-2018年做市转

3、让月度成交额（亿元）6图4：2018年做市转让盘中和盘后成交额占比（%）7图5：截至目前公司股价和做市商库存股成本价价差分布7图6：做市商进入“3.0”时代8图7：本周三板各指数涨跌情况，单位%（20190121-20190125）13图8：引领指数基期至今三板各指数涨跌情况，单位%（20181220-20190125）13图9：每月挂牌企业数量14图10：每周成交量变化（亿股）14图11：每周成交额变化（亿元）15图12：每月发布定增预案数量（单位：次）15图13：每月定增实施数量（单位：次）16图

4、14：每月实际募集资金情况（亿元）16图15：挂牌公司上市辅导申报月度情况17图16：退市公司月度数量18表1：2018年退出做市企业数量最多的前20家做市商5表2：证监会、股转系统、各部委高层讲话汇总（更新至20190127）8本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。表3：2018年以来政策梳理（更新至20190127）10表4：本周发布定向增发预案的公司171.《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）》迎来修订，库存股风险前臵处理1月25日晚间，股转系统发布公告

5、称，全国中小企业股份转让系统有限责任公司对《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）》部分条款进行了修改，具体内容如下：一、新增一条作为第十四条：‚做市商在取得做市库存股时，可与挂牌公司股东就一定条件下回售或转售做市库存股作出约定。‚做市库存股回售约定，是指做市商在协议受让挂牌公司股东股份时，与该股东约定的在一定条件下将不超过受让数量的股份回售给该股东的协议安排；做市库存股转售约定，是指做市商在认购挂牌公司定向发行股份时，与挂牌公司股东约定的在一定条件下将不超过认购数量的股份转售给该股东

6、的协议安排。‛二、新增一条作为第十五条：‚做市商与挂牌公司股东作出回售或转售约定的，应当符合下列规定：‚（一）做市商单次约定的回售或转售数量不得超过本次受让或认购的股份数量；‚（二）做市商申请为股票做市前获取的库存股，回售或转售数量不得超过申请为股票做市时的初始库存股数量，因挂牌公司权益分派导致的超出初始库存股数量的部分除外；‚（三）做市商不报价的情形。得存在对做市后的申报或成交价格、数量、金额进行承诺等可能影响做市本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。‚做市商应当自回售或转售

7、协议签署日起2个转让日内披露相关协议，并于回售或转售安排变更或终止之日起2个转让日内披露相关情况。‛三、第十六条第（六）项修改为：‚与所做市的挂牌公司及股东就股权回购、现金补偿等作出约定，本规定第十四条、第十五条规定的回售、转售约定除外；‛（修改后的第十六条为：第十六条做市商及其做市业务人员应依法、合规开展做市业务，不得从事下列行为：（一）不履行或不规范履行报价义务；（二）利用内幕信息进行投资决策和交易；（三）利用信息优势和资金优势，单独或者通过合谋，制造异常价格波动；（四）以不正当方式影响其他做市商

8、做市；（五）与其他做市商通过串通报价或私下交换做市策略、做市库存股票数量等信息谋取不正当利益；（六）与所做市的挂牌公司及股东就股权回购、现金补偿等作出约定，本规定第十四条、第十五条规定的回售、转售约定除外；（七）做市业务人员通过做市向自身或利益相关者进行利益输送；（八）全国股转公司规定的其他行为。）修改内容自2019年3月1日起实施。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。1.三大因素或成为2018年做市商‚退出潮‛主因1.1.201