我国上市公司财务危机与预警机制研究

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1、复旦大学硕士学位论文我国上市公司财务危机与预警机制研究姓名：王英申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：丁纯20040512我国卜市公司财务危机与预警机制研究摘要近几年来，我国证券市场的规模不断扩大。但从总体情况看，上市公司的经营业绩仍然不容乐观，最突出的问题就是上市公司的亏损面和亏损额有逐年增加的趋势。如何客观评价上市公司财务状况，尤其是预测可能出现财务危机的公司，对于投资者及时调整投资决策、监管层准确识别公司状况以及投资银行有效发掘潜在服务客户都具有重要意义。国外有关企业财务危机预测模型的研究起步较早，且己被广泛应用于银行、公司及投资机构;我

2、国此领域的研究则刚刚起步。本文首先对目前我国上市公司财务危机作了综合分析，其次在介绍目前普遍适用的财务危机预警模型的基础之上，应用Probit回归概率模型构建我国上市公司财务危机预警系统，并且利用部分样本财务数据对模型进行检验以及实证结果的分析，最后得出相应的结论并提出相关的政策建议。关键词:财务危机财务失败危机预警失败预警Probit模型分类号:F832.5我国卜市公司财务危机与预警机制研究AbstractWithtimepassingby,oursecuritiesmarketisscalingnewheightnow.Butfromthea

3、l卜aroundperspective,wecan'tbetoooptimisticabouttheoperationachievementsoflistedcompanies.Andthemostoutstandingproblemforthemisthattheirlossisontherise.Itisofgreatsignificancefortherelatedpartiestoassesstheactualfinancialstatusoflistedcompaniesandpredictthosewhoaresunkenintofi

4、nancialcrisis.Bydoingso,theinvestorscanadjusttheirinvestmentdecision,thesupervisorscandistinguishthecompany'sfinancialstatus,andtheinvestmentbankingcanexploitthepotentialcustomerstowhomtheywillprovidetheirservice.Reseachmadebyoverseasexpertsandscholarshasstartedattheveryearly

5、stage,anditisputintopracticeinmanyfields,suchasfinancialorganizations,listedcompaniesandinvestmentorganizations.Thispaperhasmadeacomprehensiveanalysisaboutthefinancialcrisisoflistedcompaniesonoursecuritiesmarketatfirst,thenishasintroducedseveralpopularfinancialearly-alarmingm

6、odels.Afterthese,wetakeChinesecurrentsecuritiesmarket'ssituationintoconsiderations,andbuildafinancialearly-alarmingmodelbyuseofProbitRegressionModel.Attheendofthispaper,wecheckandmeasuretheeffeciencyofthismodelandgivesomeadvicetothecompaniessupervisiorsandthefollowingscholars

7、.Keywords:financialcrisisfinancialfailurefinancialearly-alarmingProbitRegressionModel我国卜市公司财务危机与预警机制研究第一章导论第一节研究背景1994年，墨西哥爆发了严重的金融危机，国际货币基金组织总裁康德苏指出这是“20世纪第一次金融危机”’。但是在此后不到三年的时间里，亚洲爆发了一场自二战以来最严重的金融危机，这场金融危机让亚洲金融完全脱离了原来的轨道，人们称之为“亚洲金融风暴”(张友棠，2003)。从宏观角度来说，这场金融危机主要表现为货币危机;从微观角度

8、来说，这场危机发生的原因是因为公司过度举债，财务结构非常不稳定，在面临风险时现金支付能力极差。这场危机，使很多公司在一夜之间倒闭。残酷的