etf跟踪偏离度和跟踪误差

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1、ETF績效衡量的兩大指標－“追蹤偏離度＂與“追蹤誤差＂ETF績效衡量的兩大指標：“追蹤偏離度＂與“追蹤誤差＂，因應越來越夯的指數股票型基金，本文將說明“追蹤偏離度＂與“追蹤誤差＂。蔡玗玹全球第一檔指數股票型念的產品。1997年，當時的媒體其中包括超過700檔上市公司，涵基金（Exchange留意到這五年間（1993年~1997蓋許多規模小、流動性不佳甚至有TradedFund,ETF）為S&P500年）S&P500指數長期穩定上揚的下市危機的個股，若以此全集合股DepositoryReceipts,SPDRs，趨勢下，多數基金

2、管理人的績效卻價指數作為ETF的標的指數，勢必增發源自美國，在1993年1月29日低於同期指數的落差，開啟了市場加ETF管理的難度。有鑑於此，台灣誕生。SPDR的發音和「spider」投資人接受指數投資的風氣。隨證券交易所（TWSE）與英國富時指相近，因此市場就以『蜘蛛』作後，美國各主要市場指標指數也都數有限公司（FTSE）合作編製台灣為這檔ETF的暱稱。由道富集團與相繼發行相關ETF，例如追蹤道瓊50指數，作為未來首檔ETF追蹤的美國證券交易所（AMEX）共同工業指數的『鑽石』（Diamonds標的指數。推出，其投資目標為追

3、蹤美國證TrustSeriesI,DIAMONDs），追交所S&P500指數，當初提出的主蹤那斯達克一百指數的『邱比』由於台灣50指數屬於部分集要動機是為了要解決美國證券交（NASDAQ100TrustSeriesI,合股價指數，在事先已過濾掉市值易所（AMEX）本身交易狀況不QQQ），此類商品在美加地區、小，缺乏流動性的股票，成分股的若美國其他兩大交易所－NYSE及歐洲市場日趨普及。在台灣，從檔數也大幅減少，使得ETF的「追NASDAQ的市場規模，因而亟思2002年7月，台灣證券交易所就開蹤誤差（TrackingError）

4、」要控創新金融商品下的產物。然而，歷始著手ETF上市交易可行性評估。然制在極小區間的可行性大為提升。經了五個年頭後，市場才真正留而，過去台灣市場指數多為全集合最後，台灣的首檔指數股票型基金意到SPDRs這一檔以被動式管理概股價指數，以加權股價指數為例，在2003年6月30日推出，為追蹤台32寶來看世界灣50指數的ETF『寶來台灣卓越50而產生偏離的原因有總費用率（包TE：追蹤誤差，σ（RP-RB）：投組淨基金』（PolarisTaiwanTop50含管理費用、指數授權費、交易手值報酬率減標的指數報酬率之標準差TrackerFu

5、nd,TTT），同時期交所續費等）、標的股票流動性、現金亦推出以台灣50指數為標的之台灣股利。探討台灣50長期之操作績效50指數期貨。這些創新且成功的商如何?品推出，往後也提供了投資人更多計算方法為：投資獲利及執行套利交易的機會。TD＝RP-RB（表一）為台灣50於2003/6/30至2011/5/5止共1953而指數化商品的投資目標，TD：追蹤偏離度，RP：投組淨值報筆資料，以台灣50淨值報酬率為提供緊貼或追蹤股價指數表酬率，RB：標的指數報酬率減台灣50指數報酬率之差額分現之回報，以最小「追蹤偏離佈結果，（圖一）為相關分佈

6、圖度（TrackingDifference）」示，（圖二）提供2003/6/30至與最小「追蹤誤差（Tracking追蹤誤差（TrackingError）2011/5/5止，台灣50基金與台Error）」為其目標。然而，為了追蹤誤差之定義為基金灣50指數之績效VS.追蹤偏離度達到投資最小化追蹤偏離度及追蹤淨值（NAV）和其標的指數（TD）對照表，實證研究如下：誤差之投資目標，經理人會投資基（Benchmark）回報表現差異的金之全部或絕大部分資產於標的指標準差或波幅。產生追蹤誤差的原於期間內台灣50淨值報酬數中，比重大致上與該

7、連結追蹤之因包括：率對於台灣50指數報酬率之標指數之權重相當。如此，才能確保準差為1.1%，同期之追蹤偏離短、中、長期持有之投資人，可利1.標的指數不需扣除費用，如管度（TD）依常態分配有68%的用指數型基金達到與指數幾乎一致理費，ETF需負擔相關費用。機率落在±0.52%，95%的機率之投資報酬，避險者能利用放空指落在±1.82%，99%的機率落在2.指數調整成份股不須費用，ETF數型基金來規避市場風險。±2.57%。顯示台灣50自成立以來調整成份股須負擔交易費用。的管理績效包含總費用率與年度配3.指數調整成份股時，不需考慮

8、接下來，我們將探討優異的息在內，期間曾經歷2008金融危交易的層面，但ETF需實際去ETF所須具備之兩大重要因子，機導致市場一度失靈，進而影響成買進或賣出證券。若調整的成即最小追蹤偏離度（Tracking分股調整難易度下之操作績效，份股出現急速變動時，例如大Differenc